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美國三大指數道瓊、S&P 500、NASDAQ都創下歷史新高，而且今年指數創下新高的時間長達30天，是1999年以來最長的期間，簡單來說，大家會一直覺得股市在創新高，若以上半年投資市場回顧，最大風險叫做空手，那是不少人的痛，不只是心態保守不敢進場，還有太早獲利出場變成旁觀者，所以今天來看下半年的投資行為要怎麼做？

 

先從基本面來說，企業獲利是有跡可循，從美國GDP、就業數字、企業財報，大多透露的是超乎預期，也導致FED沒有降息的理由，因為原本以為經濟要軟著陸現在是完全不著陸，就算為了政治正確或是預防性降息，降息幅度也不大，更重要是FED是否有連續降息的意願反而才是觀察重點？所以從基本面來說，重點指標的科技類股本益比(PE Ratio)雖然不低，但還沒有到誇張的地步，明年才是AI應用爆發的時間點，代表企業的獲利成長還有上修的空間；另一方面，美國11月的大選，現下川普贏面大，以川普共和黨的親商政策，代表的是更多減稅與財政支出，儘管美國負債已經是高位，但是可以預見負債不是川普在意的，所以川普式通膨是明年觀察重點，這點會是債市的隱形壓力，所以下半年到明年，我對債市的期待值都不高。

 

如果看籌碼面，現在資金最多還是在科技、美股、台股、信用債這幾個主要市場。

1.     Mega 7是S&P 500最主要的領跑者，尤其看AI的軍備競賽，每一家都在擴大資本支出，就是比誰的銀彈充足，這場AI軍備競賽會是大者恆大的淘汰賽。

2.     台股沒想到也可以創下全球股市的領跑者，除了和科技類股相關，ETF的造勢也功不可沒，短短上半年就流入3840億，對比外資728億，台灣人藏富於民不是蓋的！曾幾何時，內資散戶成為左右大盤的雄兵，這個熱潮隨著高股息的效應還會持續一陣子。

3.     信用債指的是企業債，而非國債。看好企業債違約風險低，加上目前殖利率尚在高位，買信用債的目的就是賺高利率，如果要賺債券資本利得，以目前利差已經收斂到極小的空間，就算降息也不會有太大的利得空間，能承擔一些風險的，我更推薦亞洲高收益與歐洲高收益(美元避險)。

 

至於市場何時會有較大的修正？我也很想知道答案，但這已經是占卜球的水準，如果有人知道就不會坐在這裡打字…很多人都在等拉回，我也承認股市過高得要有拉回才健康，但是常常市場有拉回，但人們還是不會去買，舉例來說，今年4/19以色列回送飛彈給伊朗，當天台股大跌774點跌幅3.81%，搞得好像是老共射飛彈，類似這種市場出現買點，但是有行動力的永遠都是少數…所以其實不用騙自己，保守一點就把信用債買滿賺一點高息，搭配紀律性定期定額投資在看好的股市，其實投資沒有那麼難(難在行動力)。