小朱的財經泡泡 小小的討論天地，也是個人的成長記錄。 分享自己的拙見，希望能勉勵自己又嘉惠朋友。 請大家不吝賜教~~

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很多理專或投資人對市場抱持很大疑問：到底這波市場能持續到多久？

事實上，我會舉最近泰國與巴西的例子，告訴大家所有市場上漲的動力，就是充沛的資金！美國的財報或總經數字的利多，只是觸發股市上漲的火苗，但根本上，多到爆的資金才是行情持續的柴火。

在過去教科書裡教的貪婪指標，不外乎泰德價差(TED SPREAD)，指的是無擔保美元Libor與美國國庫券的利差。以下的圖形，是過去一年來歷史走勢。黃色線代表的美國3個月國庫券利率(已躺平)，另一條黑色的3個月美元Libor也躺平，比金融風暴前還低。利差破紀錄收斂到只剩22bp，當數字愈小代表資金借貸風險貼水愈小，也反映市場投機心態。我只能說投資人是健忘的…

傳統衡量市場貪婪指標—泰德價差，但目前市場同時存在美元趨貶的現實。

美元指數走貶是結果，反映投資人拋美元的現實，那些錢流到哪裡去？就是新興市場與原物料。下圖是美元指數(黃色)與油價(黑色)、MSCI新興市場(橘色)的關係：反向。我想告訴各位，我認為現在的貪婪指數就是美元指數。

 

因為市場大漲來自於資金從美元流出到新興市場，因此只要美元指數繼續走弱，就反應投資人貪婪遊戲仍未停歇，那原物料、新興市場都可以續抱。

觀盤重點(可能變盤原因)：

1、   坐莊的政府心態是否改變？是否結束寬鬆貨幣政策？(附註1)

2、   由短率觀察利率調升的風險？(目前Libor 3M仍然躺平) http://www.stockq.org/economy/libor.php

3、   美元指數是否由空轉強？75整數關卡一破，美元會更弱，反之則有跌深反彈風險！

結論：

短期市場無迫切風險，因為中美通膨並無出現，加上就業市場仍然低迷，預期升息等強烈手段會落到明年Q1或Q2以後的事。

附註1：10/23新聞，美國高級官員指高失業率下需持續執行刺激方案。芝加哥聯儲總裁埃文斯稱，未來18個月經濟應能以大約3%的速度擴張，但警告說最大的挑戰是失業，失業率可能超過10%。另美國波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森格倫稱，FED需看到更多進展跡象，方能撤除部分刺激舉措。美國白宮經濟顧問委員會主席羅默亦表示，失業率仍將處於高位一段時間，必須繼續執行刺激經濟成長的政策舉措。