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2004-09-05 23:17:35| 人氣16,794| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

分析利率升息對債券的影響~~

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在投資理財的經驗裡，您可能接收到很多資訊，談論什麼是目前主流？該投資哪個市場？可是如果真正想探究其原因(漲跌的理由)，可能留下一堆問號！因為提出的看法的報導不是語焉不詳，就是人云亦云…

下半年許多投資人關心的議題，應該還是升息的幅度及速度。因為利率和景氣的連動，關係到各位的投資(包括存款)。
雖然FED聲稱通膨在掌控之中，美國的經濟也正步上坦途，但是未來景氣如何？沒人說的準！如果有通膨疑慮，表示經濟過熱，對股市而言倒是利多消息，但是債市可就不是這樣，因為FED會加速升息的腳步！而債券和利率是呈反向關係，意謂升息，債券價格就會下滑。因此跟大家分析升息對不同債券的衝擊。

新興政府債：指的是新興國家的政府公債，譬如南美洲國家或東南亞國家等…和歐美等已開發國家的公債相比，由於債信評比較差，所以利率自然較高。在升息的情況下，由於和投資等級債券利差縮小，新興政府債是需要被修正的。不過有些開發中國家可能降息，帶動債券價格上揚，譬如最近南韓率先降息。因此不是所有的新興政府債券都會受美國升息的影響，一般高收益債券基金，有投資新興政府債券的，因為分散投資標的，因此受到升息的影響是較小的。

公司債：由公司發行的債券。因為公司債是以公司資產或信譽作擔保，擔保品較弱，因此拿到的利息會較高，這也是投資人願意掏錢出來購買的原因。可是如果升息，意謂新債給的利息比舊債高，投資人過去買的舊債價格就會向下修正，這是為何過去買的債券會跌價的主因。
但是相對的，升息意謂經濟轉強，企業經營漸入佳境，整體違約率就會降低。因此雖然債券價格滑落，但是配息率較高，會比公債的收益率佳，這也是我會建議在升息的過程中，買公司債比公債好的原因。

可轉債：也是公司債的一種形式。指的是可以實行權利，將債權轉換成股票，有資本利得的想像空間；若不換股票，也可以拿回本金加利息。
由於過去一年，利率在低點，可轉債很多都是溢價或照票面價發行，沒有利息。因此看好的，都是未來轉換成股票的資本利得。但是，如果該發行公司在股市的表現不好，可轉債就沒有轉換的價值，到期時只能拿回本金。
有的可轉債可以在市場上交易，有次級市場的流通，但是要提醒您，可轉債與景氣有較大的關聯性。當遇到股市下挫，可轉債價格會下滑，相對的，當股市上揚，可轉債價格也水漲船高。雖然利率上升對債券都會有影響，但是可轉債受到的影響是較小的，和股市連動的關係較大。

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台長： piggy

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