第四季的低點開始來臨,著名的Lehman Brothers倒閉了,還記得以前在投管會時去紐約時跟該公司的管理人員討論請教進行資產管理時,對該公司的規模及專業能力囋嘆不已.經營了158年累積6390億美元的資產,才ㄧ年就因為次貸風暴歸零了。
還記得當時跟他們的投資部主管報告黨營事業總資產約台幣1,000億元時,他們笑笑的說這是個中型的投資機構.因為當時他們管理的電子資訊基金就比超過1000億元。
當是認為牢不可撼的投資機構都沒幾年就垮台，映證了百年基業重在守成，LB的實際狀況我不清楚,但是黨營事業在全盛時期的腐化確是其倒閉的主因。
其實公司治理的關鍵在於主其事者，以前我曾參加某家電腦的ERP導入經驗談，對於該公司董事長的投入管理，凝聚員工的努力印象深刻。在該公司成功導入後，有公司企圖站在別人的成功經驗值上更快的導入ERP。結果才一年就失敗收場，到目前該公司的財務報表何時會出事大家都在賭！
當初大家就論定這樣的專案必定失敗，理由簡單
－前面的公司是無論任何代價就是要將系統建立起來長治久安，但是後者則建立系統是論斤減兩，能省則省，連MIS都不想補人，教育訓練也不辦就想導ERP，甚至覺得有ERP後修改報表比較快。
－心態問題：前者的高層主管共同創業，都認為管理很重要。但是後者則是標準的管理雜牌軍，業務導向，沒有人在乎管理，調整報表虛貫營收是家常便飯，所以年初ERP導入宣告失敗，改用手工結帳，這樣的報表如何管理也稱一奇！
－主其事者：高層人員都忙的目標不同，前者忙着建立制度，後者則是忙弄自己的生意，轉投資做得不少，還拼命讓母公司舉債進行海外投資，然後用會計原則的漏洞不揭露，這樣的公司出事只是時間的問題。
所以現在分析事物成敗就只要看主其事者，不用聽任何願景。凡事就看人，不知其人就觀其友，這些邏輯勝過千言萬語不是嗎？
我們來檢討以前討論的公司，來看看是否要繼續投資！
欣興:今年下半年營運會很差,就等第四季打消庫存時投資.所以股價已經跌破30元，但是這家公司的轉投資非常複雜，在不景氣狀況下還沒有打消投資減損，所以可以等其投資減損出爐再說。
超豐:這樣的好公司,才30元出頭.其實現在買放3年,ROI在5%以上.目前才28元,這種價位比定存好多了，可以進行長期投資了。
台積電:這種價位也是放3年ROI在5%以上.再大跌就到50元了。
其實人只要慾望低,就不會被外界的雜音干擾,看到人家賺錢就亂跟.對我來說,現在是尋求2010的投資報酬的機會點。
基本面來看,全球從現在到年底應該每個月都是黃藍燈了,就是景氣不好投資才會賺錢啊!景氣大好,投資才會讓投資人血本無,像去年投資中國股市跟房地產的那個不虧個3成的,現在通通住套房。
明年此時由於基期低的緣故,因此08年初通常會有資金行情來反映下半年的預期.就等吧!
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