下任FED主席候選人科恩警告寬鬆政策導致失衡
下任FED主席的候選人之一、前FED副主席科恩（Donald Kohn）週一表示，寬鬆的貨幣政策存在製造金融問題的風險，這種風險很大，監管機構無法控制。
上周日，美國前財長、FED主席的熱門人選桑默斯宣佈退出角逐。科恩任FED領導人的幾率相應增加。
雖然現任美聯儲副主席耶倫現在是頭號熱門人選，但也不能排除科恩獲得提名的可能。今年7月，金融時報報導，奧巴馬提到了桑默斯和耶倫之外的“第三人”，他就是科恩。
從科恩週一的講話中，我們可以借機觀察他的政策態度。
1、央行使命與金融監管
央行的使命與金融系統監管之間關係緊張，當一方的某項政策竭力倒向某個特定方向時，另一方無法補償，可能就無法實現自己的目標。
在這種極端的環境下，每項政策可能需要更留意對方的目標。常用的一個例子是非常寬鬆的貨幣政策可能產生大規模失衡，或許連監管也無法控制這樣的失衡。
現在還不清楚金融穩定監督委員會（FSOC）有沒有足夠的必要工具和適當的機制解決系統內部潛在的大問題。（華爾街見聞注：美聯儲是FSOC的關鍵成員。）
2、管理體制
我在英國央行的金融政策委員會工作過，我們可以看到有一個單一的組織、一種聲音多麼有用，它可以是貨幣主管機構，或者政府機構，你會盡力往這個方向推動。
我們用了自己的監管工具，但我們覺得你在製造不安定的局面。
3、宏觀政策監管
科恩對宏觀政策謹慎監管不那麼樂觀，但認為可以讓系統更有彈性，能適應資產價格不可避免的轉向。
4、管理大而不能倒銀行
顯然私人部門不會自我約束。重要的是這讓貸款方面臨風險，貸款方應該在具有系統重要性的金融機構倒閉時自救，要保證，在不危害金融系統的情況下，這些機構的債務水準可以採取自救方式。
FED已經提出了一種有前景的方式，讓控股企業的資本水準能保持有系統重要性的分支機搆運轉，貸款方的風險限於控股公司，不會傷及金融系統。
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