簡易股市心法—緒論
1999/9/9 , revised 2004/9/9
有物混成，先天地生。寂兮寥兮，獨立而不改，周行而不殆，可以為天地母。吾不知其名，字之曰道，強為之名曰大。大曰逝，逝曰遠，遠曰反。故道大，天大，地大，人亦大。域中有四大，而人居其一焉。人法地，地法天，天法道，道法自然。(老子道德經二十五章)
[股市操作的學習與構面]
一般的股市操作學習的構面頗多，例如盤勢分析五大構面: 基本面, 技術面, 資金面, 政策面, 籌碼/消息面，而細分各大構面最常用的細項包含K 線、價、量、均價、均量、趨勢線、其他慣用指標等；不同類股的觀察如主流股、指標股、熱門股、集團股等；不同市場的觀察如摩根期指、台股期指、選擇權、ECB、DR、匯率、利率等；國際局勢如：美股、歐股、港股、日股、東南亞股市；籌碼面諸如資券、法人動態：外資、投信、自營、黨政基金…等等林林總總一堆，最後做出長線、中線、短線的研判結論，然後在擬定操作策略。
這種學習方式往往相當凌亂，過於廣泛，同時因素與因素之間的矛盾很多，實際要做決策時更不知何者為輕，何者為重，並且雜訊很多。吾以為，在這些因素的學習與觀察之下，如果能先設立最基礎觀念的底層作為盤勢研判思考的基礎方向與原則，則往後的學習和諧性與統一性就會很高，並能以簡御繁，一切的經驗有效並迅速地累積到一正確的基礎上。這一個底層就是心法。是大原則的擬定，與觀念的抽象化與一般化。心法沒有外形，無招無式，故應用的推廣可更為長遠。
[為何要簡易?]
簡易而正確的操作模型經過長年的經驗累積，將會成為陳年醇酒，而過多雜訊、繁複的操作習慣長年下來，仍讓人摸不著頭腦，故就算已在市場多年，仍無法對市場有所定見。
過去筆者將底層建立在趨勢上，一切以大趨勢為主軸，已較多種學習模式更為實用，今以大易陰陽互動之運作法則來重新思考與定位，發現更能進一步地將實務問題抽象化，既更廣泛，運用的巧妙更可謂存乎一心。
有無相生，難易相成，長短相形，高下相盈，音聲相和，前后相隨，恆也。易經繫辭: 天尊地卑，乾坤定矣。卑高以陳，貴賤位矣。動靜有常，剛柔斷矣。方以類聚，物以群分，吉凶生矣。在天成象，在地成形，變化見矣。是故，剛柔相摩，八卦相盪。鼓之以雷霆，潤之以風雨，日月運行，一寒一暑，乾道成男，坤道成女。乾知大始，坤作成物。乾以易知，坤以簡能。易則易知，簡則易從。易知則有親，易從則有功。有親則可久，有功則可大。可久則賢人之德，可大則賢人之業。易簡，而天下之理得矣；天下之理得，而成位乎其中矣。
所以簡易股市心法，就是順應道的律動，作為最高指導原則。本文擬探討箇中的理、氣、象觀察心得，但主要乃希望不著於象，粹取其中的原理，因為去除越多因素越單純。太極拳基本上無招無式，應用卻可以深遠。
[為何要談易理?]
得道多助。易經老外翻成 The book of change，談的是變動。事實上，我們的生活在其中的大環境、人事物都不斷在變動。而人的感知系統其實是很有限的，對於許多變動，我們無法察知，故當變動到了可察知的程度時，也許就很容易無法適應，不知所措。例如漸漸老去的身體老化的過程幾難察知，例如夫妻之間的關係與感情隨時間事物之經歷逐漸改變而不知，腦中的盼望與期待還停留在剛交往時期的一些回憶中，使得互動的模式仍未依情境調整，就容易發生適應不良的情形。事實上，變動是正常的，不因變而變就容易僵固，所以不要假設一切美好會不變，也不必假設一切惡劣的情況會持續，這就是易經常勉力我們的態度: 易者使傾，危者使平。大至太陽地球的變化，小至口中的牙齒都在靜靜地變動。將易理落實在股市操作上，除了希望在市場巨幅變動前都能得先機、佔優勢，在操作上得機得勢、攻無不克、戰無不勝外，更重要的是將股市操作的境界提昇至「與道相和」的觀念上，使股市操作成為修鍊身心的一種實踐藝術。
[解除束縛]
如果已經已有一些股市操作經驗的人，腦中就已逐漸產生一些思考研判的邏輯。孰不知我們加諸於己的邏輯越多，就越不自由，也越限制操作上的可能性。所以從新的學習最好解除掉越多觀念上的束縛越好。舉例而言，研判股價貴賤的其中一項重要思考工具，就是本益比 P/E 股價 Price 與獲利 Earning 的關係。
有些人完全以p/e為思考模式去評估、反省；有些人綜合考慮 p/e 與其他因素加以研判；但也可以知道 p/e 的運用存在，但完全不必受其束縛于思考模式中。P/E的思考邏輯缺點是無法處理股市Overshooting(超漲超跌)的行為，而股市 Overshooting 是一種常態，是投機行為(因要Buy High Sell Higher的投機買賣力量)的結果。有些人則以所謂合理本益比區間試圖改善以p/e 為基礎的研判法則，但如此亦流於不精確、不方便。故吾以為與其含糊的參考與利用 p/e的觀念，倒不如先暫時解除股價(P)與盈餘(E)的關係，你會發現突然體態輕盈很多，自由很多。畢竟菩提本無心，明鏡亦非台，何必作繭自縛呢?
待對股價波動與交易的本質了解通透後再逐漸將其他的考量因素納入考量，在思路上就不會輕重不分、錯綜複雜了。
[價格與價值之關係]
股市心法中沒有也不打算包含任何討論股價「合理價值」的觀念 (i.e. Valuation Approach)。用一個最簡明的觀念描述之，就是公司的價值Value並不等於股價Price。價值與價格在正常的狀況下經常(也被認為應該)有很高的關係。在這樣的理念下大量的產業研究員每天追蹤、發掘產業、公司價值的變化。國際大型的資產管理公司研究員對於個股的評價是 Buy, Hold, Sell 等，乃是經過價值評定後再對於價格有一認定，故最後的產出仍針對價格而非價值。我們必須清楚地分清這件事情：價值≠價格。到目前為止筆者沒有看到令人滿意的模型是可以利用價值處理價格的問題。比較好的方式是先將價值與價格分開獨立，再小心地假設與運用其相關性。價格中有系統風險(國際、國內)的問題、籌碼供需的問題、股價倫理問題等，價值僅為其中一部份，而且有時(還不算少的時間)價格與價值完全脫序。但不妨從另一個角度來建構模型: 不論是甚麼因子(Factor)，股價完全地只受買、賣兩種力量所主導，不管也不須管買賣的力量如何、為何產生，只須針對陰陽互動消長處理，這種模型不但簡單、直接針對價格、且安全有效。
[操作績效]
筆者對於操作有相當嚴格的看法：如果自行選擇了一藍子的股票投資組合，例如透過研發人員或經理人的選股，卻無法產生優越的超額利潤 (Alpha) 而超越大盤，那麼操作上只要買大盤指數就好了，何必將精神花費在分析、研發上。
無論使用何種方法，任何投資皆有一最終之報酬 R，而針對特定市場標竿 (Benchmark) 之報酬 Rb, 及操作優於該標竿之報酬 Ra，可以想成以下簡單的關係式：
R = Rb + Ra
由以上的架構我們可以重新將投資問題定位並解構，從而可對各單一的成分逐一擊破。代表市場報酬的 Rb 有正的時候，也有負的時候。由此出發，我們可以自行訂定想要追求的操作目標。例如
R = | Rb | + Ra, Ra >=0
意即只留下Rb 為正的部分。
由於指數期貨及多種新金融商品之運用，使得多空策略可靈活的運用，讓 | Rb | 變得有可能—也即是無論大盤漲或跌，都可以賺取得到其取絕對值後之報酬，當然這是個理想。
在投資的實踐上，筆者利用太極拳可前攻可後攻的技擊理念，結合國外避險基金雙向操作的方法論不斷嘗試追求這個投資函數，發現投機操作同樣可以藉由靈敏的聽勁練就「敵未動、我先動」的操作能力，並且完全可以符合易經陰陽互動的觀念架構。
[自我觀照]
交易員一般而言會先有一研判，再擬定策略，但對於未來的發展，通常是各種可能性與發生機率的分配 Distribution 的問題。故可說研判即是對一個發展可能性作一機率上的認定。故如果交易員思考上過於篤定某一種發展可能性，就容易發生不夠客觀之情形，並做出風險較大的策略決定。 但若對未來的發展沒有特別的認定與意見，即 Distribution 過為平坦，則不可能產生有效的決策，進而在投資上有所得。所以吾以為修養良好的交易員既使在做一個一生一次的大豪賭，也應在研判與決策之間保有一安全距離，用以區分自己是否仍保持一定的客觀性，冷靜思考後的決策而非隨主觀情感意念躁動。這個程序與修道的人有意識地觀察自己行為是否逾矩的過程是一樣的，故我們可以在這一套股市心法中加入「觀」的概念，常對自我的各種意念與想法加以觀照，起心動念之間加以放大、加以留意，這樣就容易做到去知去欲、去除我執、防止躁動、並增加策略的靈活性。
[君子之動]
有經驗的交易員經過多年鼻青臉腫的摸索之後，會瞭解沒有單一簡單的規則(技術面、基本面…) 必然會對，也即不會毫無保留地篤信一條法則。就算出現該訊號有 80% 機會正確，看來是個贏面較大的賭局，但對 Trader 來說這相形之下更為危險，因為通常這會引發 false sense of security，因此對 Trader 來說另外 20% 的 Value At Risk 是相當大的。但另一方面，”No Guts, No Glory”， 易繫傳謂「幾者動之微．吉之先見者也．君子見幾而作．不俟終日」，總有這麼一刻，是關乎生死存亡的一刻，關乎一生榮辱的出手一搏。如衝浪者，把握當下時機一躍而上，盡情的表演、發光發亮，在生命中留下光輝的一頁。
[知足不辱，知止不殆，可以長久]
四十六章: 天下有道，卻走馬以糞。天下無道，戎馬生于郊。禍莫大于不知足﹔咎莫大于欲得。故，知足之足，常足矣。若最後心法真能更有效地幫助讀者操作交易，那麼就讓心法以這段文字作為心法全文的結語，提醒我們常有知足之心、心無滯礙，生命方能豁達流暢。
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