2011/08/13投資哲學:找會配發現金股利的公司
由於今年投資績效不錯:上半年的ROE約15%,因此朋友希望能將心得分享一下,所以就寫寫我的看法.
向來投資只找自已熟悉的公司,另外假如長短期投資的話,我只用一個檢驗標準來看,就是現金股利配發比例.
我認為公司只有一個EPS可以相信:就是現金股利配發金額,假如公司不配發現金股利的話,建議你絕對不要碰這家公司,假如有的話就出清持股.理由如下:
-代表這公司的EPS是假的(用應收帳款及孫公司轉投資來虛灌盈餘),不信你去看現金流量表,營運活動根本是大量流出,通常不到一年就會write off 轉投資虧損收場.過去我就看過公司為了上櫃虛灌營收獲利到孫公司的例子,然後孫公司係以低以權益法的持股比例不認列虧損(有趣的是孫公司由母公司出投資金額,但是公司高層主管佔了70%的股權,這算掏空吧!假如公司負責人又以低於市價向孫公司購買資產為己有,這就是背信了)
-代表這公司根本不重視股東權益,內控管理一定亂七八糟,所有的轉投資不過是洗錢跟淘空的藉口.只要是不重視股東權益的公司,千萬不要跟錢過不去.我過去看過太多公司藉由保留公司現金進行轉投資為明目將資金轉入大股東的口袋,奇怪的是公司高層主管視而不見還想辦法掩飾,真是令人稱奇!所以只要是不配發現金股利的公司,獲利再好都是不値得投資的公司!
有些公司絕對不要碰:
-榮譽董事長的公司:這是公司治理的笑話,有權無責,不就是掛名董事長的都是兒皇帝嗎?這樣的公司不淘空才怪!
-地下董事長的公司(就是公司實際決策人不掛名):全公司都知道董事長不是掛名的那位,代表這公司很老實的跟說高層要掏空了又不想負責任,那你還聽他的經營理念嗎?不過有些人就是會投資套牢,真是怪哉!
-總經理離職:持股一定要出清.春江水暖鴨先知,鸭子都繞跑了,還不曉得走人就太扯了!
其實投資分析產業景氣都是騙人的,重點是這公司的主其事者是否有誠信,有誠信的人才會聚人,就在景氣不好股價低點時下去套牢.這樣投資就會獲利了.
投資時用長期持有的觀點思考投資的價位,也就是計算殖利率6%以上才投資,套牢就往下買,要是獲利就往上賣.其實這是台股的特色:波動性大!所以投資金額的50%要能向上調節.
也就是這樣簡單的投資觀念,我躲過了520後的大跌(其實我根本不相信馬英九當選會有萬點行情,因為國際景氣太差了),後來在七月時想就套些股票等明年除息吧!沒想到又有資金行情,現在我會除權後慢慢出清.等第四季的低點了!
因為我認為全世界最大的泡沫會在第三季爆破,大家現在都在討論美國次貸,其實中國的房貸及股災才深不可見底!因為到時候連真實數據都分析不出來,如何進行政策補救都沒辦法呢!現在是有奧運的煙火頂住,等煙火散了,問題就會ㄧㄧ浮現了!
有人民幣資產的朋友趕快換美金吧!不要虧在上海股市後又在匯率上又慘賠,這別怪我去年沒提醒!
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