8月投資報告一覽
1.
全球債券龍頭Pimco現任CEO El Erian 日前接受訪問表示:「注意! 8月是暴風雨前的寧靜!」El
Erian認為，未來幾個月有來自美國、歐洲與日本的不確定性將會一齊爆發。雖然全球經濟正在緩慢的復甦，但一系列的不確定性會以快速的速度造成秋天市場的大幅波動。
美國方面，FED已經確定在9月的FOMC會議上釋放縮減QE的信號，雖然有其正面的原因(因美國經濟與金融海嘯期間相比已明顯改善)，然而新興市場與債市多年來一直接受QE的驅動，QE結束會對新興市場造成不穩定的資本外流，還有債券受到預期心理的作用而崩跌。這已經造成了新興市場不成比例的大幅下跌，以及債券市場的史上最大波動。而美國國會的兩極化，也預計會在夏季休會結束後，在擴張政府債信的問題上造成衝突。
歐洲問題依舊，貨幣聯盟與政治的一體化，以及塞普路斯、希臘、葡萄牙等國自身的內部問題。
日本，安倍晉三的改革與最近日幣匯率的表現看來，市場正在表示日本的財政刺激無法呈現安倍希望達到的結構性改變，日幣若是繼續反其道而行則日本的政策也必然出現轉換。
2.
高盛Goldman Sachs 本月發表了許多報告，其中投資長Jan Hatzius在訪問中表示，FOMC的會議紀要顯示FED將在9月縮減QE規模，與維持低利率，這是一致的。然而需要注意的是，FED是否在未來有升息的意圖與緊縮的可能。FOMC與會者大多數表示對於就業市場數據與GDP的增長數據暫時比通膨來得值得重視，而數據的好壞也使得縮減QE的時間表變得不固定。
高盛首席分析師David
Kostin 表示，S&P500指數在未來12個月內將可望續漲8%，達1825點。他相信FOMC不會這麼快的縮減QE，如果不如市場預期的在9月發生而是延後了，則將導致S&P500指數的繼續上漲。
相較於PIMCO的空頭觀點，高盛這邊表現出來的是樂觀許多的看法。然而高盛自營部卻在本週二爆發了”烏龍指”事件，造成當日近1億美元的損失。高盛有著全華爾街最悠久、最複雜高端的交易技術，然而卻一樣爆發了交易系統錯亂導致大量錯誤指令發出，令那斯達克期指一度出現混亂。
3.
JP Morgan在FOMC會議記錄公布後，也出具研究報告指出，近日的市場動盪的緩和，顯示市場對FOMC會議的消息已經消化，接下來要觀察的是FED如何引導並且繼續維持長期的低利率。FOMC一職在對市場釋出美國經濟已經改善的樂觀訊息，希望增強市場信心；然而既希望經濟好轉，卻又要長期維持低利率，這是極度矛盾的措施，經濟情況越好，升息的壓力也越大，不然將無可避免的面對通貨膨脹。雖然市場目前是相信FED的說法，因為意外的緊縮絕對會讓過去刺激經濟成長的努力幻滅。但即便FOMC宣稱直到2016年利率都將維持在低檔，但美國公債殖利率已經不管FED的發言，在今年率先起漲。如何在縮減購債規模的同時，又成功壓低利率，這簡直是不可能的矛盾舉動。9月的FOMC會議是FED貨幣政策的最大測試，如果FED給出的2016年的利率預期高於市場預期?總而言之，FED的政策根本是矛盾，而市場會相信FED的經濟預測?到時也是考驗。
4.
信評機構穆迪(Moody’s)本日表示，將可能降低美國六間最大銀行的信評。並表示如果未來這些銀行出事，美國政府也恐難演出2008年拯救AIG和二房的戲碼。包括高盛、JP摩根、摩根史坦利、富國銀行(Fargo)、美國銀行與花旗銀行都被列為降級觀察名單。而早在6月底，穆迪的對手標普(S&P)也發表過類似的聲明。而美國證管會也宣布了新的監管政策，並且著手起訴了數位避險基金的經理人，以防止過去信貸風暴的覆轍。
穆迪表示，交易系統的缺乏監控，可能會導致更高的違約機會，而增加有秩序的監管程序和對於公司債務水準的重新設計將可望減低違約風險所帶來的損失。穆迪表示，這六大銀行的債務，以及潛在風險，都隨著泡沫而遠超過政府能夠援助的範圍。
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