哈比樂園：快樂學習思考邏輯 可憐的現代人，享受越多，需要瞭解的也越多。 幸好，很多人也以為他懂得夠多了。 因此，可以安逸地休憩。 可恨的是，創新發明的東西越來越多。 網路時代，天天都有驚奇。 就像書籍一樣，每當好不容易讀完一本書的時候， 發現網路書城又出現許多新書， 眾多的作者又出版了10本書。 永遠趕不上時代的進步。 到底要怎樣啦！唯一的辦法， 只有快樂學習思考邏輯，舉一反三！

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E-TRADE值多少？

    E-TRADE是成立於1982年的金融服務公司。公司主要從事個人投資之經紀服務及相關產品和服務。和企業投資與收購相關業務等。公司中文名稱為億創理財公司(ETFC.US)。

    知道這家公司是1990年在美國期間，這家公司寄來美國證券開戶的邀請信，印象中，帳戶必須維持1萬美元的餘額？所以一直以為這家公司主要是網路證券商。一家證券商到底怎樣搞出他的事業呢？

 

表1  億創理財公司(ETFC.US)大事紀

時間	大事紀
1982	創立於加州
1989	McGraw Hill透過E*Trade提供線上新聞服務
1992	利用IVR系統，顧客使用電話下單
1993	首家分行在長島設立
1996	E*TRADE IPO
2000	推出第一個移動裝置服務方案
2003	推出即時轉帳服務
2008	首先利用黑莓機推出數位經紀業務
2009	首先推出iPhone app(註：iPhone於2007年推出)
2010	首先推出iPad
2014	首先推出生物辨識登入；首先推出網頁交易系統
2015	首先推出AppleWatch app
2016	併購OptionsHouse
2017	推出理財顧問工具，手續費折扣等
2018	併購 TCA，一家提供技術服務的公司
2019	併購Gradifi，領先推出學生貸款優惠計畫的公司
2020	被摩根史坦利公司併購

資料來源：E*TRADE (2020), E*TRADE Financial Investor Presentation.

 

    從公司沿革來看，成立之後，E*Trade可說是數位科技的領先者，隨著電話語音電腦(IVR)、移動裝置(黑莓機)、iPhone、Apple移動裝置、網頁等下單介面，公司累積了可觀的客戶，以及這些客戶的資產(表1)。這才是摩根史坦利公司願意併購的綜效考量。

 

這樣的一家公司值多少錢？

    最新消息，繼2019年(Charles Schwab)以260億美元併購(TD Ameritrade)之後，2020年2月20日，摩根士丹利宣布將以每股58.74美元的收購價格，相當於21.8%的溢價收購E*Trade，總收購金額約130億美元。當2019年末，嘉信理財集團收購德美利證券之後，掀起的零手續費也造成折扣券商獲利的壓力。

    摩根史坦利希望藉由此次併購E*Trade總共有約520萬個帳戶和超過3600億美元的顧客資產。而摩根史坦利現有約300萬個帳戶，擁有2.7兆美元的顧客資產。透過此一併購，大概可以得到約4億美元的費用節省綜效。併購完成後，摩根史坦利(Morgan Stanley + E*Trade)將成為次於富達(Fidelity)、先鋒集團(Vanguard)、嘉信理財集團(Schwab+TD Ameritrade)、摩根大通集團(J.P. Morgan)的第五大顧客資產的財務集團(表2)。

 

表2  美國主要顧客資產管理公司，依顧客資產(client assets)

理財集團	顧客資產	說明
富達(Fidelity)	7.8	1946年成立
先鋒集團(Vanguard)	5.7
嘉信理財集團(Schwab + TD Ameritrade)	5.1
摩根大通集團(J.P. Morgan)	3.1	2020年2月併購E*Trade
摩根史坦利( Morgan Stanley + E*Trade)	3.1
美國銀行 (Bank of American)	2.9

資料來源：Charles Schwab, Morgan Stanley.

註：顧客資產單位為兆美元。

註：金融集團排名依據各異，亦可能因為併購而變動。(警語！)

ETRADE值多少？