活泉6年2月23日
2月21日星期二禱告會時，蘆洲禮拜堂陳扶作長老引用聖經約翰福音第八章31~34的經文，配合一首歌曲來做內在醫治，藉由耶穌基督對我們永遠的愛和饒恕來拆毀我們的內在誓言（或所謂的堅固營壘）。
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約翰福音 第八章31~34
耶穌對信他的猶太人說：你們若常常遵守我的道，就真是我的門徒；
你們必曉得真理，真理必叫你們得以自由。
他們回答說：我們是亞伯拉罕的後裔，從來沒有作過誰的奴僕。你怎麼說你們必得自由呢﹖
耶穌回答說：我實實在在的告訴你們，所有犯罪的就是罪的奴僕。
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記得以前看過有關內在醫治的書提到，在一個安全的狀態下，藉由把當事人內心帶回過去受傷害的那個情境，讓他重新去經歷當時的事，也許內心會覺得痛苦，但因為是在一個安全的狀態下，藉由事件的重演使他得著醫治。（大概是這樣吧，太久了，忘得差不多了）
剛剛的聖經經文講到猶太人回答耶穌說：「我們是亞伯拉罕的後裔，從來沒有作過誰的奴僕。你怎麼說你們必得自由呢﹖」而耶穌回答說：「我實實在在的告訴你們，所有犯罪的就是罪的奴僕。」
從這段聖經經文我們可以發現，雖然人們說他很OK，但我們仍可以從人的表現評估出他是否受轄制。
有人說：「不借錢怎麼可能經營事業！」
也有人說：「我媽媽叫我不可以信耶穌。」
我也聽過：「養小孩很花錢的，一個人一個月光是補習費就要五、六千了，要是生三個，不就不用吃不用喝了！」
我媽媽也講過：「這是祖先留下來的，所以一定要拜，要是我死後沒人拜，那就會挨餓。」
我想起在「168 巴菲特投資理財網」曾經看過一則「四隻猴子的寓言」：
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◆Part２ ------ 提到組織變革，另外有一個四隻猴子的寓言。
科學家將四隻猴子關在一個密閉房間裡，每天餵食很少食物，讓猴子餓的吱吱叫。幾天後，實驗者在房間上面的小洞放下一串香蕉，一隻餓得頭昏眼花的大猴子一個箭步衝向前，可是當牠還沒拿到香蕉時，就被預設機關所潑出的滾燙熱水燙得全身是傷，當後面三隻猴子依次爬上去拿香蕉時，一樣被熱水燙傷。於是眾猴只好望「蕉」興嘆。
幾天後，實驗者換進一隻新猴子進入房內，當新猴子肚子餓得也想嘗試爬上去吃香蕉時，立刻被其他三隻老猴子制止，並告知有危險，千萬不可嘗試。實驗者再換一隻猴子進入，當這隻新猴子想吃香蕉時，有趣的事情發生了，這次不僅剩下的二隻老子制止牠，連沒被燙過的半新猴子也極力阻止牠。
實驗繼續，當所有猴子都已換新之後，沒有一隻猴子曾經被燙過，上頭的熱水機關也取消了，香蕉唾手可得，卻沒人敢前去享用。
企業禁忌經常故老相傳，雖然事過境遷、環境改變，大多數的組織仍然恪遵前人的失敗經驗，平白錯失大好機會。
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其實撒旦就是利用所謂「別人的好意」（這些好的建議他們也是聽別人講的，並未經過嚴謹的查證，但卻信以為真）所形成的「謊言」來轄制我們。聖經約翰福音 8 : 44説撒旦是說謊之人的父。
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約翰福音 8 : 44 你們是出於你們的父魔鬼、你們父的私慾、你們偏要行、他從起初是殺人的、不守真理．因他心裡沒有真理、他說謊是出於自己、因他本來是說謊的、也是說謊之人的父。
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聖經說：「不要以惡報惡；眾人以為美的事要留心去做。」（羅12:17）、「不要銷滅聖靈的感動；不要藐視先知的講論。但要凡事察驗，善美的要持守，各樣的惡事要禁戒不做。」（帖前5:19~22）
今天讀聖經耶利米書 第十章2~16，講到有關宗教風俗：
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耶利米書 第十章2~16
耶和華如此說：你們不要效法列國的行為，也不要為天象驚惶，因列國為此事驚惶。
眾民的風俗是虛空的；他們在樹林中用斧子砍伐一棵樹，匠人用手工造成偶像。
他們用金銀妝飾他，用釘子和錘子釘穩，使他不動搖。
他好像棕樹，是鏇成的，不能說話，不能行走，必須有人擡著。你們不要怕他；他不能降禍，也無力降福。
耶和華啊，沒有能比你的！你本為大，有大能大力的名。
萬國的王啊，誰不敬畏你﹖敬畏你本是合宜的；因為在列國的智慧人中，雖有政權的尊榮，也不能比你。
他們盡都是畜類，是愚昧的。偶像的訓誨算什麼呢﹖偶像不過是木頭。
有銀子打成片，是從他施帶來的，並有從烏法來的金子，都是匠人和銀匠的手工，又有藍色紫色料的衣服，都是巧匠的工作。
惟耶和華是真神，是活神，是永遠的王。他一發怒，大地震動；他一惱恨，列國都擔當不起。
（你們要對他們如此說：不是那創造天地的神，必從地上從天下被除滅！）
耶和華用能力創造大地，用智慧建立世界，用聰明鋪張穹蒼。
他一發聲，空中便有多水激動；他使雲霧從地極上騰；他造電隨雨而閃，從他府庫中帶出風來。
各人都成了畜類，毫無知識；各銀匠都因他雕刻的偶像羞愧。他所鑄的偶像本是虛假的，其中並無氣息，
都是虛無的，是迷惑人的工作；到追討的時候必被除滅。
雅各的分不像這些，因他是造作萬有的主。以色列也是他產業的支派，萬軍之耶和華是他的名。
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從前我們曾就借貸問題做了許多討論，華倫．巴菲特也以一個企業家談到有關借貸的事：
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1987巴菲特致股東函
經驗顯示，能夠創造盈餘新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異，當然管理當局絕對不能夠太過自滿，因為企業總有不斷的機會可以改善本身的服務、產品線、製造能力等等，且絕對必須要好好把握，不過一家公司若是為了改變而改變，反而可能增加犯錯的機會，講的更深入一點，在一塊動盪不安的土地之上，是不太可能建造一座固若金湯的城堡，而具有這樣穩定特質的企業卻是持續創造高獲利的關鍵。
先前提到財星雜誌的研究，可以充分支持我的論點，在1977年到1986年間，總計1,000家中只有25家能夠達到連續十年平均股東權益報酬率達到20%的標準，且沒有一年低於15%的雙重標準，而這些優質企業同時也是股票市場上的寵兒，在所有的25家中有24家的表現超越S&P500指數。
這些財富之星可能讓你大開眼界，首先相對於本身支付利息的能力，他們所運用的財務槓桿極其有限，一家真正好的公司是不需要借錢的，第二除了有一家是所謂的高科技公司，另外少數幾家屬於製藥業以外，大多數的公司產業相當平凡普通，大部分現在銷售的產品或服務與十年前大致相同，(雖然數量或是價格、或是兩者都有，比以前高很多)，這些公司的記錄顯示，充分運用現有產業地位，或是專注在單一領導的產品品牌之上通常是創造企業暴利的不二法門。
事實上我們在Berkshire的經驗正是如此，我們的專業經理人所以能夠締造優異的成績，所從事的業務相當平凡，但重點是把它們做到極致，經理人致力於保護企業本身、控制成本，基於現有能力尋找新產品與新市場來鞏固既有優勢，他們從不受外界誘惑，鉅細靡遺地專注於企業之上，而其成績有目共睹。
1987巴菲特致股東函
儘管我們對於通貨膨脹抱持悲觀的看法（註一），我們對於舉債的興趣還是相當有限，雖然可以肯定的是Berkshire可以靠提高舉債來增加投資報酬，即使這樣做我們的負債比例還是相當的保守，且就算如此我們很有信心應該可以應付比1930經濟大蕭條更壞的經濟環境。
但我們還是不願意這種大概沒有問題的做法，我們要的是百分之百的確定，因此我們堅持一項政策，那就是不管是舉債或是其他任何方面，我們希望是能夠在最壞的情況下得到合理的結果，而不是預期在樂觀的情況下，得到很好的利益。
只要是好公司或是好的投資決策，不靠投資槓桿，最後還是能夠得到令人滿意的結果，因此我們認為為了一點額外的報酬，將重要的東西(也包含政策制定者與員工福祉)暴露在不必要的風險之下是相當愚蠢且不適當的。
當然我們不會畏懼借貸(我們還不至於認為借錢是萬惡不赦的)，我們還是願意在估計不會損及Berkshire利益的最壞情況下，進行舉債，至於這個限度在哪裡，我們就必須評估自己本身的實力，Berkshire的獲利來自於許多不同且紮實的產業，這些產業通常不需要額外大量的投資，負債的部份也相當健全，同時我們還保有大量的流動資產，很明顯的，我們大可以承擔比現在更高的負債比例。
我們舉債政策還有一向特點值得說明，不像其他公司，我們比較希望能夠預先準備而不是事後補救，一家公司若能夠同時管好資產負債表的兩側，就會有不錯的成績，這代表一方面要能夠將資產的報酬率提高，一方面要能夠將負債的資金成本降低，若是兩邊都能碰巧的兼顧那就太好了，不過事實告訴我們，通常情況正好相反，當資金吃緊時，代表負債的成本上升，這正是對外購併的最好時機，因為便宜的資金有時會將競標的資產飆到天價，我們的結論是，在舉債方面的動作，有時應該要跟購置資產方面的動作分開做。
當然何謂吃緊﹖何謂便宜的資金﹖很難有一個清楚的分野，我們無法去預測利率的走向，所以我們隨時保持開放的心態，隨機地在市場還沒有那麼悲觀時借錢，期望之後可以找到合適的購併或投資標的，而通常如同我們先前所提到的，大概是會在債市情況悲觀時出現，我們一個基本的原則就是，如果你想要獵捕那種罕見且移動迅速的大象，那麼你的槍枝就要隨時上膛準備。
我們這種先準備資金，之後再買進擴張的政策，雖然會對我們短期間的盈餘造成影響，例如我們之前取得10%成本的2.5億美元，現在大概只能賺得6.5%的收益，中間的利差損失每個禮拜大概是16萬美元，這對我們來說，只是個小數目，也不會迫使我們去從事一些短期高風險的投資，只要我們能在未來五年內找到理想的目標獵物，這一切等待都是值得的。
Berkshire 2004年年度股東會議記錄
避免舉債
保護我們自己最好的方式就是不使用財務槓桿，我們認為金融市場什麼事都可能發生，而聰明人被逮到的唯一可能就是使用槓桿，如果你在危機發生時可以控制住，那麼你就過關，但即使是最聰明的傢伙也有可能因為使用槓桿而突鎚，避免舉債是讓事情失控的最好方式。
渡過金融危機
沒有使用槓桿或是評價發生重大失誤，金融危機都拿你沒有辦法，而如果你手上有多餘的閒錢，就可多買一些。
Berkshire早已做好準備以渡過任何金融危機，雖然我們不是殯葬業者，整天期盼瘟疫發生，但不可否認過去我們確實因此受惠，過去的3、40年間，我們從來沒有因為周遭的巨變而受到傷害。
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真善美進階講座提到許多現在「學校」教育所衍生出的問題，甚至提到花大筆費用在昂貴的大學教育究竟值不值得？青少年一定會有叛逆期嗎？他提到美國在家教育（學徒式教育）的成果，「默想聖經」使人變得更有智慧。
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詩篇 第一章2~3
惟喜愛耶和華的律法，晝夜思想，這人便為有福！
他要像一棵樹栽在溪水旁，按時候結果子，葉子也不枯乾。凡他所做的盡都順利。
詩119:89~105
耶和華啊，你的話安定在天，直到永遠。
你的誠實存到萬代；你堅定了地，地就長存。
天地照你的安排存到今日；萬物都是你的僕役。
我若不是喜愛你的律法，早就在苦難中滅絕了！
我永不忘記你的訓詞，因你用這訓詞將我救活了。
我是屬你的，求你救我，因我尋求了你的訓詞。
惡人等待我，要滅絕我，我卻要揣摩你的法度。
我看萬事盡都有限，惟有你的命令極其寬廣。
我何等愛慕你的律法，終日不住地思想。
你的命令常存在我心裡，使我比仇敵有智慧。
我比我的師傅更通達，因我思想你的法度。
我比年老的更明白，因我守了你的訓詞。
我禁止我腳走一切的邪路，為要遵守你的話。
我沒有偏離你的典章，因為你教訓了我。
你的言語在我上膛何等甘美，在我口中比蜜更甜！
我藉著你的訓詞得以明白，所以我恨一切的假道。
你的話是我腳前的燈，是我路上的光。
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註一：
以前聽過一個理論，如果你跟銀行借三百萬做二十年期的房屋貸款，每個月還本息二萬元，現在你的月收入為三萬元，雖然還貸款有點吃力，但十年後，因著通貨膨脹，那時你的月收入可能已經調到六萬元了，但每個月仍然只要付二萬元，所以因著通貨膨脹，貸款貸得越久就越輕鬆。
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