活泉7年5月24日
2006喜樂嚇嚇叫集團業務報告
(1) 520小組
(2)2006年喜樂嚇嚇叫小組康樂支出明細
期間：2006/08/01~2006/12/31
支出：(1) 康樂支出0（因為沒有特別去記錄，所以就當自費吧！）
本期結餘：8621元 （轉入下期）
2007年預計現金收入：37053元(上期換股後結餘：8621元+本期預計現金股息28432元)
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(3)喜樂嚇嚇叫控股公司
致喜樂嚇嚇叫控股公司全體股東：
2006年喜樂嚇嚇叫控股公司持股明細
公司 股數 2006年持有成本
志信 200 2000
金洲 10200 69295
高林 12347 118180
中鋼 2100 47321
新光保全 60 600
歐格 80 800
華票 2000 20829
去年台灣股市仍舊是呈現上漲的局面，但華票卻因業績衰退而大幅下跌，我在猜，是不是跟升息有關，只好忍痛認賠賣出；而金洲卻在業績大幅成長下，股價節節高升，忍不住又被我給賣掉了！只好再尋找新的潛力股。以下是賣、買的狀況：
名稱 賣出股數 賣出金額
上期結餘 22901
中鋼 1000 25883
金洲 10200 141973
華票 2000 16805
總計:207562
名稱 買進股數 買進金額
復盛 5000 156580
寶雅 2000 42361
總計:198941
結餘8621元
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2006年本控股公司預計來自旗下各企業的總收益為新台幣29639元，年報酬率約為8.6%（本控股公司旗下各企業的總持股成本為344871元），現金收益28432元，其餘1207元為股票股利，繼續留在各企業中。
A.中國鋼鐵（去年稅後每股盈餘3.56元）
依然是本集團最賺錢的企業，去年在紅衫軍時期又看到產業的獲利警訊而不小心賣了一張，賣到最低點，因此投資金額降為旗下各企業的總持股成本的7.1%，去年的股利報酬率達14.4%，展望今年，獲利應該會比去年好。
B.復盛（去年稅後每股盈餘2.64元）
投資金額佔旗下各企業的總持股成本的45.4%，去年的股利報酬率為8.3%，是一家業績還不賴的公司，最近因有私募基金收購之情事，所以未來恐怕沒有機會再加碼投資了。
2007/05/09 23:15 中央社
復盛目前擁有三個事業部，其中機械事業部是台灣及中國大陸最具規模、設備最先進的空氣壓縮機及螺旋式冷媒壓縮機專業製造廠；運動器材事業部的高爾夫球桿頭產量佔全球25%至30%，為全球生產高爾夫球桿頭第一大廠；另外為電子事業部，目前為台灣IC導線架最大製造廠商。
整體來看，復盛主要產品分別為高爾夫球桿頭、壓縮機及導線架，以2006年營收比重來看，分佔營收比重57.54％、35％及7.2％。其中，復盛高爾夫球桿頭目前全球市佔率約為30％，客戶包括Callaway、TaylorMade、Fortune、Nike等大客戶，約佔復盛出貨量8成。
在壓縮機方面，復盛於中國市場經銷網綿密，在北京、上海、中山等地共有30至40個經銷點及300個經銷商，目前在中國大陸市佔率第一。
至於導線架方面，受限於鎳價與銅價飆漲，毛利率僅5％，不過由於製程改善，出貨量增加，預估目前產能利用率維持在9成，未來觀察重點為鎳價與銅價走勢對毛利率影響。
《各報要聞》傳產業首例，私募基金收購復盛
2007/05/10 07:46 時報資訊
【時報-各報要聞】管理資產達四百億美元的私募基金橡樹資本（OaktreeCapital LLC）昨以每股三七．五元，合計新台幣二八三億元收購全球第一大高爾夫球桿頭製造商復盛(1520)百分之百股權，開啟國內上市櫃傳產業首家被收購的先例！
此次橡樹是以在台成立的「勇德國際」，對復盛進行公開收購。在本次收購案擔任財務顧問的摩根大通指出，以復盛近三十天來的平均收盤價計算，收購價的溢價幅度為一五．七％，以復盛去年合併稅後盈餘計算，本益比十四．三倍。總收購金額是二八三億，加計概括承受原有的負債後，價值是三三○億元。
復盛近來受消息面激勵，股價連四天上揚，昨日開盤即跳空漲停，有二萬多張買單高掛，以昨天收盤價（三六．三五元）和收購價來看，只剩半支漲停空間。
橡樹資本香港區董事總經理柯林先生(William Kerins)表示，復盛擁有高球頭及空氣壓縮機兩項兼具穩定成長與獲利性的事業，具有世界級的製造能力，本次收購將協助復盛完成全球營運的目標。
成立五十四年從未有過虧損的復盛，因為勇德國際的收購，可望下市；復盛董事長李後藤家族合計持有的四六．八％股權，將以現金對價模式投資勇德國際，持股比例維持不變，而復盛的經營團隊仍將留任，李後藤也將成為勇德國際的董事長。
勇德國際預計收購復盛百分之百股權（七．五億多股），最低收購比例為五一％，收購期間自五月九日起至六月二十七日止。
目前是全球第一大高爾夫球製造商的復盛，每年量產的球頭全球市佔率約五成，該公司也是大陸最大的壓縮機廠。去年在鈦合金大漲，導致成本增加下，每股稅後盈餘二．六七元，是近五年來的最低紀錄。
復盛此次的收購案十分機密，在高爾夫球頭業掀起騷動，大田董事李孔文說：李後藤董事長的佈局策略總是令人「驚豔」，他認為復盛是值得敬佩的對手。
C.高林實業（去年稅後每股盈餘0.77元）
投資金額佔旗下各企業的總持股金額的34.3%，去年的股利報酬率為7.7%。2006年營運不怎麼好，再加上提列亞太固網的投資損失約5000萬元，導致獲利不及往年，所發的股息也減少，想不到我們喜樂嚇嚇叫控股公司也成了力霸掏空案的受災戶，還好損失金額並不大，只有1700元（按照持股比例，本控股公司持有面額123470元的高林股份，約佔高林資本額36.42億元的0.0034%，5000萬元×0.0034%=1700元）
C.寶雅（去年稅後每股盈餘2.51元）
投資金額佔旗下各企業的總持股金額的12.3%，去年的股利報酬率為8.3%。寶雅曾經有風光的歷史，期待它未來能續創佳績。
『雜貨舖』e化，五年獲利翻六十倍
（商業周刊 2002.5.13）
管理創新-寶雅國際掌握女性消費趨勢的秘密
屈臣氏、康是美等生活雜貨零售葉滿街都是，從中南部發跡的寶雅，為何能突破所謂的「濁水溪障礙」，在台灣北中南設置分店？它如何在眾家業者中脫穎而出？
五月的一個早晨，寶雅國際總經理陳宗成八點時從台南出發，前往台北分公司開會，搭飛機只要一小時的路程，陳宗成卻堅持駕車，花了八個小時才到達目的地，因為它途經台南、斗六、員林、台中時、總會去當地的寶雅分店繞繞。西裝筆挺的他走在一排排標示著「5/1~5/15大特價每包49衛生棉」、「每件199緞面印花睡衣」和琳瑯滿目的各色洗髮精之間，顯得有些不搭軋。然而販售女性生活雜貨的寶雅，在台南以中盤批發起家，卻是靠著陳宗成引進電腦化管理，才創造出二00一年EPS（每股稅後盈餘）四.一元的成績，並突破「濁水溪障礙」，前往台北設全省第十一家分店。
稅後淨利比前年翻了一番 開發MIS系統是轉型關鍵
資本額僅一億六千萬元的寶雅，走的是女性用品大型量販路線，販賣的商品從上千元的化妝品到六元一包的口香糖應有盡有，類似巨型「雜貨店」。寶雅去年營業額有十九億九千萬元，在不景氣的狀況下，期稅後淨利達六千七百萬元，較之前年還翻了一番，逆勢成長了一一三﹪，更較五年前（稅後淨利估一百零五萬元）翻了六十倍。台灣連鎖暨加盟協會秘書長袁世民估計，寶雅一類的生活雜貨通路，平均單價兩百元，卻能創造六千多萬元獲利、近二十億元營業額，估計等於必須處理三千萬筆以上商品進出，「如果沒有很強的MIS（資訊管理）系統是做不到的。」
電腦化系統對傳統的生活雜貨通路業來說，是一項「奢侈品」大部分業者認為管理這麼一家「雜貨店」，用人腦就足夠了，何需用到電腦，然而寶雅在五年前，就開發網路化即時資訊系統及決策支援系統。當時寶雅資本額不過兩千萬元，全省僅四家門市，在年營業額一億八千萬元、稅前淨利僅一百四十萬元的規模下，陳宗成極力推動電腦系統建置，從民國八十六年到九十年。五年來投入了一千萬元，這等於寶雅八十六年到八十九年的稅前淨利總和。
辛苦完成進銷存系統建置 商品區隔策略抓牢客源
相較於停留在「代客記帳」階層的其他競爭對手，袁世民認為，寶雅拋棄了其餘業者「我已經做了三四十年，還會不清楚該賣什麼嗎？」的舊頭腦，結合了經驗和電腦量化分析，成功開闢雜貨賣場的聰明管理模式。不過，寶雅在開發電腦系統的過程中，還是付出了相當代價。
陳宗成回憶，光是發展POS（進貨銷貨庫存）系統就吃了不少苦頭，起初，寶雅模仿頂好超商的POS系統，後來卻發現，超市商品多半以民生用品為主，產品週期常態穩定，且同一種類商品的進貨品牌至多不超過十種；寶雅不但有三分之二屬於流行性商品，光是乳液的品牌就超過二十種以上，其中還依使用部位及功能進行分類，超市的進銷存系統根本不勝負荷。
於是，陳宗成把腦筋動到屈臣氏等藥妝通路上，香港起家的屈臣氏一向以進步的電腦化管理為營運基礎，同樣屬於女性雜貨業者，寶雅的商品結構卻異於屈臣氏、康是美等店。由於是大型賣場，光是品項數就超過屈臣氏，此外，屈臣氏賣的是消耗性商品，就像是隨處可見的沙宣洗髮精或妮維雅乳液，不只在藥妝通路買的到，量販店甚至便利商店都有，這種消耗性商品顧客多會比價，一旦顧客會去記憶價格時，消耗性商品只能以低價優勢取勝。
然而寶雅的商品結構中除了消耗性商品，還包括選購性商品，後者常是採購部門直接向國外下訂單買斷，比如日本進口的名古屋陶製沙鍋及福貓平安符，消費者只能在寶雅買到，這種具有獨特性的選購性商品顧客不會進行比價，多半是看了喜歡就會購買，毛利率也可以固守在較高的門檻。然而屈臣氏的POS系統很難處理每季都會更新的選購性品項。陳宗成連續向國內外及國外業者取經不成，只得獨力開發適合大型女性雜貨賣場的進銷存系統。
POS系統完成後，也宣告寶雅擺脫過去雜貨舖格局，邁向新里程。他們藉此建立會員資料庫，辦會員卡及享批發價和紅利積點，搜集消費者資料，並進行分析，成功掌握了哈日風潮初期的女性消費口味，也依此進行進貨品牌篩選。電腦化系統投資回收，寶雅的稅前淨利從八十六年的一百四十萬元，在八十九年時翻了四倍，達到四百二十萬元的規模，配合近三年擴充五家新店，更在九十年衝到稅前淨利一億元的規模。
拋去傳統百貨業思維 提高商品週轉率，創造買賣方雙贏
回顧寶雅的轉型經歷，袁世民認為寶雅早期從什麼都賣，到今天清楚「何種商品賣給何種顧客」，其中勇於改革是關鍵。
由於寶雅完整的進銷存系統加上客戶資料庫，讓寶雅維持極高的商品週轉率，而非僅以低價取勝，在週轉率高的情況下，進出貨間營業額就可以衝大，進而提高採購優勢，這等於是以庫存手法來提高競爭力，正是服務業良性循環的精隨。
陳宗成則認為，目前的傳統連鎖通路還陷在展店能力和營業額的迷思中，認為店開的多、現金收的多就好，卻常常抱怨這些現金好像沒有多少真正的入了口袋。
「新進聯鎖店有進步的營運內控系統，但缺乏對台灣消費者口味的經驗；傳統聯鎖店空有經驗卻沒有強大的後勤系統支撐。只有寶雅結合了兩者，才會異軍突起，創造利潤。」袁世民為寶雅的創新下了結語。傳統產業是不是夕陽產業，關鍵在於經營者是否能忘記賺錢容易的光榮過去，寶雅的「換腦」之路，是最好的例子。
寶雅創意行銷奏捷 表現亮麗（經濟日報 91.5.9）
【記者莊玉隆/台南報導】全國已有11家寶雅生活館直營店的寶雅國際公司，去年創下EPS4.1元，預計今年在擴展四家店為15家店後，配合商品多樣化策略與客戶良好互動，營收可望呈現亮麗佳績。
寶雅國際公司自行結算第一季營收，每股稅後EPS1.17元，營收進度超前，年底可望提前達到年目標，已分別在高雄、鳳山、台南、斗六、員林、台中、台北、永和等地設有11家直營連鎖通路，累積會員數已達100萬人，下半年預計在中北部在成立四家店加入營運，今年營收將有實質的挹注。
寶雅國際公司經理陳啟仁指出，今年寶雅國際除設定完成上櫃的目標外，更擬定多項據前瞻性的發展計劃，強化現有的商品結構，並依市場客群的需求積極開發新產品；此外，將強化行銷團隊，針對Production、Place、Promotion、Price等行銷層面，擬定創意性的行銷策略，以朝e化行銷進行開發研究，積極導入MBO等管理手法，精簡各項作業流程。
陳啟仁表示，強化企業資源決策系統，以做到即時性資訊決策，分析降低經營風險及提高決策品質，有關市場通路預計在增設四家直營店，以擴大市場佔有率，未來經營型態，仍採開架式銷售，商品價格分市價、會員價及超低特價。經營品項重點在歐美流行彩妝、香水，品牌性化妝品及內衣專櫃，日本進口開架式美妝美材用品、進口個人清潔美妝保養用品、進口流行皮飾、流行飾品、精巧生活用品、家庭用品、個人清潔美髮用品、日本當季休閒文具、進口休閒食品可愛日本少女襪、少女內衣、進口嬰兒用品、生活雜貨等，提供4萬多個單品品項提供消費者選購。
陳啟仁說，寶雅國際商品定位區隔與百貨公司、藥妝店、量販店等業態不同，寶雅商品以女性用品為主，重疊商品不高，商品價格走中低價位。
2007年喜樂嚇嚇叫控股公司預計配發股利明細表
公司 股數 現金股息/每股 合計（元） 所有股利/每張 合計（元）持有成本（元）投資報酬率
志信 200 0.6 120 1.20 240 2000 12.0%
高林 12347 0.74 9137 0.74 9137 118180 7.7%
中鋼 1135 2.78 3155 3.08 3496 24350 14.4%
新光保全 60 1.6 96 1.70 102 600 17.0%
歐格 80 1.3 104 1.80 144 800 18.0%
寶雅 2000 1.66 3320 1.76 3520 42361 8.3%
復盛 5000 2.5 12500 2.60 13000 156580 8.3%
現金股息合計：28432 所有股利合計：29639 持有成本合計：344871 平均報酬率8.6%
能讓這些優秀的企業來為我們工作，實在是一種享受，也祈求我們在天上的父－萬軍之耶和華，為我們斥責蝗蟲（註：原文作“吞噬者”），不容牠毀壞我們的土產。我們田間的葡萄樹在未熟之先，也不掉果子。為我們敞開天上的窗戶，傾福我我們，甚至無處可容。阿門！
Yah-Sam, Chairman
2007,5,24
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