生命的喜悅～"小巢的故事" 很多人在你的生活中出現或離開… 但只有朋友在你的心內留下足跡！ 與您分享的喜悅！勝過獨自擁有！

454愛的鼓勵 1訂閱站台

料來源：英國保誠投信                        20091231       鉅亨網

《 2010新興市場風險巴西最低》

不只是新興市場，成熟市場明年也會開始面臨政治與經濟的風險！根據最新一期《經濟學人》的報導顯示，在通膨升溫與政府退市的雙重干擾下，明年全球市場的風險都將升級！《經濟學人》指出，新興市場將面臨「政治衝突」與「通膨升溫」所造成的社會動盪，而成熟市場將面臨「債信調降」與「政府退市」的雙重風險。

保誠投信指出，政治爭端與政策風險，的確是投資人明年要注意的大事；畢竟09年全球金融市場的大幅反彈，在明年將不復見；隨之而來的就是各國的退場政策，以及在這之後各國經濟與金融市場的後續反應。換言之，越有本錢的國家，從震盪中抽身的機率也越高；而這樣的「本錢」，就是指國家政治是否安定、財政體質是否健全，與該國是否有抗通膨的能力。

根據《經濟學人》對這些變數的綜合分類，全球在2010年的風險層級從高到低排列主要有四種，這當中風險最高（very high）的國家，主要就是有政治與地緣衝突的新興市場，譬如伊朗、伊拉克、巴基斯坦、緬甸與部分中部非洲國家。至於風險第二高的（high），就是面臨通膨壓力而可能造成社會動盪的國家，如中國、俄羅斯、東歐、東協、墨西哥與秘魯等國人所熟悉的新興市場（見圖）。

 

而風險中等（medium）的市場，就是債信評等被調降的成熟市場、或是受通膨威脅的新興市場；前者如西歐與南歐諸國，後者如印度與沙烏地阿拉伯。至於風險評級偏低（low）的市場，就是北美與澳洲等成熟市場。有趣的是，在主要的新興市場中，只有巴西的風險評級「偏低」。保誠巴西基金經理人周有融表示，基於本身擁有豐富的資源，巴西是金磚四國中對通膨容忍度最高的國家。

此外，保誠投信也表示，相較於中國、印度與俄羅斯彼此之間都有領土與安全上的爭端，巴西跟各國沒有政治衝突，再加上本身的民主體制也已經上了軌道，即便明年有總統大選，但市場預期巴西的經濟政策不會因此出現變化；所以無論從通膨還是政治風險考量，巴西都是金磚四國當中表現最優異者。

保誠投信補充，雖然中國與印度等大國的政治與通膨風險偏高，但兩國的財政體質卻相當良好；尤其是中國，過去的經驗已經證明，北京對通膨的控制始終都在掌控之中，換句話說，只要是「溫和的通膨」，並不會妨礙新興市場的成長步伐，所以對於中、印、與東協等國被《經濟學人》列入風險偏高評級，投資人不用過度擔心。

保誠投信投資長張靜宜指出，全球經濟明年復甦，各國對原物料等資源也會開始補積極回庫存；未來在「通膨」與「成長」之間要如何拿捏，勢必會成為各新興市場政府的首要問題，而在明年資金泛濫、但偏偏股市在今年已經漲了一大段的環境下，投資人在資產配置上，勢必要做出「汰弱扶強」的動作，以避免波動風險。