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<中國經濟 安全限速>   

「不要畫蛇添足，」中國人用這句話告誡那些過度操作而弄巧成拙的人。幾個月來中國政府一直都在努力壓制住類似今年第一季度那樣彪悍的經濟增長。令人擔憂的是，中國也許會矯枉過正，把全球經濟的死寂中難得一見的火花也熄滅了。

然而從這周國家統計局公布的數據來看，這個擔心可能是多餘的。中國今年二季度增長為10.3%，比上月（11.9%）減緩了，但也並沒有過慢（如圖）。通脹也有所緩和，降到了央行預期的3%以下，這其中有果蔬跌價的功勞。

 

不過近幾個月，比瓜果蔬菜更讓中國政府心煩意亂的是磚瓦泥沙。他們擔心，如果不加審核，這些資產泡沫和信貸增長的威脅可能會顯明在家庭、銀行和地方政府的資產負債表上。隨着政府在4月份通過提高抵押貸款利率和存款準備金率來打擊投機性購房， 6月份全國70個城市的房價比上月下降了0.1%，這是一年以來首次回落。

隨着物價下跌，住房價格也會跟着下調。中國政府希望通過這次降價大力推出經濟適用房。省級政府已經接到任務，今年推出580萬套新房。然而（上海渣打銀行高級經濟學家）王志浩認為地方官員會對這個任務「過於重視」：他們可能會向開發商買進那些沒人要的住房，以討好中央的監管者，但這對中國的GDP毫無益處；再者，他們也許會風風火火地立即啟動這些項目，而達標卻遙遙無期。

中國經濟放緩不一定是件壞事——對大多數觀察者而言，中國現在已經馬力全開了。此外，這也不是什麼新聞了。其他一些經濟活動指標顯示，中國經濟從幾個月前就開始減速了。儘管一季度增長令人咋舌，但這隻是和2009年一季度的慘痛數據對比的效果。許多經濟學家認為，增長的頂點實際是在去年。

王志浩表示，中國政府確實已經完成了這份艱巨的任務。中國並沒有像某些鄰居那樣加息，人民幣對美元也是直到上個月才升值的。他說，真正重要的信息，就在政策的「細部」。看起來政府是橫下心要打擊信貸，他們告誡銀行今年放貸控制在75萬億元以內——儘管數目巨大，但比去年已經減少了22%。監管者已經終止了銀行和信託公司的合作。這些公司從銀行散戶那裡集資，並將一部分借貸給房地產公司。中央已經開始收緊地方政府的借貸，此外對基建項目的批准也減少了。不過話說回來，一旦中國政府開始擔心自己「畫蛇添足」了，他們又將同樣迅速地終止這一系列措施，正如他們當初決定實施時那樣。