**馬克林的世界** 我對佛說：讓我所有朋友永遠健康快樂！ 佛說：只能四天！ 我說：春天、夏天、秋天、冬天。 佛說：三天！ 我說：昨天、今天、明天。 佛說：不行，兩天！ 我說：白天、黑天。 佛說：不行，就一天！ 我說：在我所有朋友活著的每一天 ！ 佛笑了…說：以後你所有朋友將天天健康快樂！

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(1)   採用歷史模擬法計算風險值是假設：(1)標的變數未來的變動與過去的變動有相同的分配 (2)標的變數未來的變動是依某特定模型來做模擬(3)可以用映射方法來簡化風險值的計算 (4)可以用主成分分析法來簡化風險值的計算

(4)  蒙地卡羅模擬法會受制於什麼?(1)系統風險 (2)業務風險 (3)信用風險 (4)模型風險

(2)  下列何種風險值的計算方法不需假設模型的分配型態？ (1)蒙地卡羅法 (2)歷史模擬法 (3)Delta-Normal法(4)Delta-Gamma法

(3)  關於壓力測試之敘述，下列何者有誤？ (1)壓力測試在避免風險值的模型風險 (2)情境分析應該納入交易對手信用風險、流動性風險、經濟政策改變等情境(3)壓力測試在辨識可能出現極端的右尾損失(4)壓力測試包含壓力模擬、波動率和相關係數

(1)  若比較市場風險與信用風險的主要差異，下列敘述何者有誤？ (1)公司債的價格變動全部歸究於市場風險 (2)信用風險的風險調整期間相對較長(3)市場風險主要是對稱分配，有時存在厚尾現象；而信用風險的本質會造成分配偏左(4)市場風險比較不會引起法律糾紛；而信用風險的法律議題很重要

(1)  利用歷史資料來測試 VaR或其他模型的測試，稱為： (1)回顧測試 (2)壓力測試(3)酸性測試 (4)濾嘴測試

(3)  用來測試極端市場變動下對投資組合價值影響的測試，稱為： (1)回顧測試 (2)酸性測試 (3)壓力測試(4)濾嘴測試

(1)  拔靴複製法(Bootstrapmethod)通常有助於: (1)增加樣本資料組合 (2)減少樣本資料組合(3)提升計算效率 (4)降低計算成本

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(3)  下列何項事件不屬於信用事件? (1)破產 (2)評等降級 (3)債券贖回(4)重整

(1)   依據統計資料，信用風險與市場風險的差異最可能為何者？ (1)信用風險報酬分配為左偏分配，而市場風險報酬分配近似常態分配 (2)信用風險報酬分配近似常態分配，而市場風險報酬分配為左偏分配(3)信用風險報酬分配與市場風險報酬分配均近似常態分配 (4)信用風險報酬分配與市場風險報酬分配均為左偏分配

(2) 某銀行持有一個以A債券與B債券各投資100萬元的投資組合，A、B兩張債券一年內的違約機率分別為5%與8%，兩張債券同時違約的機率為0.4%，若兩張債券違約後損失率分別為40%與60%，則此一債券投資組合的預期信用損失為何？ (1)53,000元 (2)68,000元 (3)73,000元 (4)83,000元

(4)  假設一個信評BB級之五年期公司債，價值50萬。違約回復率為75%，預期信用風險損失為10,000，試問其隱含違約率為多少？ (1)2% (2)4% (3)6% (4)8%

(2)  假設一個信用評等為BBB級的十年期公司債，價值為100萬元。若已知預期信用風險損失為2萬元，且違約回復率為50%，則其隱含違約率為多少？ (1)2% (2)4% (3)6% (4)8%

(1)  某票券兩年的累積違約機率為4.3%。若第一年的邊際違約機率為0.5%，則第二年的邊際違約機率較接近於：(1)3.82% (2)3.96% (3)4.17% (4)4.28%

(1)  假設一家信用評等為B的公司，其第一年及第二年違約機率分別為d1=5%、d2=7%，則第一年及第二年的累積違約機率為何？ (1)11.65% (2)12.0% (3)12.6%(4)14.3%

(3)  某投資人持有A級債券$4億元、BBB級債券$6億元，投資總額$10億元。假設A級債券一年內違約率3%、BBB級債券一年內違約率5%，兩種債券發生機率彼此獨立。兩種債券發生違約事件之回收率為70%與45%。請估計整體投資組合之預期信用損失(credit loss)金額？ (1)$16,720,000 (2)$18,420,000(3)$20,100,000 (4)$22,180,000

(2)  假設某母公司擁有某子公司，當母公司發生信用違約時，該子公司也將連帶發生信用違約；而當子公司發生信用違約時，母公司不必然發生信用違約。假設一年內，母公司發生信用違約機率為0.5%，子公司發生信用違約機率為0.9%。請問母、子公司一年內同時發生信用違約的機率為何？(1)0.450% (2)0.500% (3)0.700% (4)0.900%

(3)   假設一個信評BB 級之五年期公司債，價值100 萬。違約回復率為60%，預期信用風險損失為20,000，試問其隱含違約率為多少？ (1) 1% (2) 3% (3) 5% (4)7%

(1)  某債券一年的違約機率為0.8%，違約回收率為70%，則價值5 百萬的該債券在一年後的預期違約損失約為多少？(1)12,000 (2)13,500 (3)24,000 (4)28,000

(4)  下列何者並非傳統的信用風險模型？ (1)線性機率模型 (2)Logit模型 (3)區隔分析法 (4)歷史模擬法

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(4)  在Merton(1974)的模型，中利用公司股價來計算違約機率；期初公司股價為E₀=V₀N(d₁)-De^-rtN(d₂)其中，為期初公司資產價值，D為期末應償還之公司債面額，N (.)為標準常態累加機率密度函數，r為無風險利率，σv為資產價值之波動度。以下何者代表公司違約之風險中立機率？(1) N (d1) (2)N(−d1) (3) N (d2)  (4)N (−d2)

(1)  在KMV模型中，下列何項變數屬於違約機率的主要影響因子? (1)標的股價 (2)債券價格 (3)債券殖利率(4)借貸價格

(1)  在KMV信用模型架構之下，若一公司資產為300萬，負債為250萬，資產標準差為50萬，則其違約標準差距離為：(1)1個標準差 (2)2個標準差 (3)3個標準差 (4)條件不足，無法計算

(1)  違約間距的計算主要以誰的理論為基礎？ (1)Merton (2)Altman (3)Jevons (4)Fama

(4)  企業的債權人相當於： (1)持有以資產為標的之Call (2)持有以資產為標的之Put (3)出售(發行)以資產為標的之Call (4)出售(發行)以資產為標的之Put

(1)  企業的股東相當於： (1)持有以資產為標的之Call (2)持有以資產為標的之Put(3)出售(發行)以資產為標的之Call (4)出售(發行)以資產為標的之Put

(4)  下列何項信用風險的衡量模型係建立在信用風險與企業資本結構的關係上？(1)CreditMetrics法 (2)CreditRisk+法 (3)CreditPortfolio View法 (4)KMV法

(2)  在 KMV 信用模型架構之下，若一公司資產市值為360 萬，負債為240 萬，資產價值變動標準差為60 萬，則其違約標準差距離為： (1)1 個標準差 (2)2 個標準差 (3)3 個標準差 (4)條件不足，無法計算

(3)21.在 KMV 信用模型架構下，若一公司預期資產價值為$6 億，公司長期負債價值為$2 億，短期負債價值為$2 億，且資產價值的標準差為1 億，請問公司的違約間距為何？(1)1 (2)2 (3)3 (4)4

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(2)  可能違約與不會違約債券的YTM(yield to maturity)差異稱為？ (1)信用風險(2)信用價差(3)LGD (4)回復率

(1)  一年期國庫券到期殖利率為2.9%，甲公司一年期零息公司債到期殖利率為5.6%，違約後之回收率為0，則公司債之違約率最接近下列何項？ (1)2.6% (2)2.7% (3)2.9% (4)5.6%

(1)一年期國庫券殖利率為5.5%，商業本票一年違約率為1%，回收率為50%，則此商業本票的殖利率為何？ (1)6% (2)6.5% (3)7% (4)7.5%

(3)   3年期的零息債的價格是85.16。類似的4年期債券的價格是79.81。【以下3 為題組】請問4年期債券的YTM(yield to maturity)為何？ (1)4.6% (2)5.5% (3)5.8% (4)6.7%

(2)  請問3年期債券的YTM(yield to maturity)為何？ (1)4.6% (2)5.5% (3)5.8%(4)6.7%

(4)  請問從第3年至4年的隱含遠期利率為何？ (1)4.6% (2)5.5% (3)5.8% (4)6.7%

(1)  CreditRisk+不會用到下列哪個資訊？ (1)資產價值波動性 (2)違約機率(3)回收率 (4)違約機率波動性

(2)  下列何種模型屬於精算法？ (1)CreditMetrics (2)CreditRisk+ (3)KMV (4)Credit Portfolio View

(4)  下列何種模型將總體經濟景氣循環對違約的影響納入模型？ (1)CreditMetrics (2)CreditRisk+ (3)KMV (4)Credit Portfolio View

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(4)  下列何項不屬於信用風險資本計提方法? (1)標準法 (2)基本內部評等基礎法 (3)進階內部評等基礎法 (4)基本指標法

(2)  根據BaselII對回顧測試之要求，在過去250天的回顧測試中，若投資組合真實損失超過風險值的次數為8次時，應列為哪一燈號區段？(1)綠燈(2)黃燈(3)紅燈(4)藍燈

(3)  巴賽爾協定Ⅱ考量計提資本的不同風險中，不包括：(1)市場風險 (2)作業風險 (3)流動風險 (4)信用風險

(3)  基礎內部評等法允許銀行自行估計下列何項數值？ (1)到期期間 (2)違約損失率 (3)違約率(4)違約曝險額

(1)  2004年6月公佈的新版巴塞爾協定，是由三大支柱所組成，以下何者非三大支柱之一？ (1)內部評等法的建立(2)市場紀律制約 (3)監理機關的監督覆審 (4)最低資本適足率要求

(4)   第一類資本通常包括： (1)擔保負債 (2)短期負債 (3)長期負債(4)普通股權益

(1)  基礎 IRB與進階IRB 的主要差異是前者僅可自行計算 (1)PD (2)LGD(3)Exposure (4)Maturity

(2)  下列何者不屬於造成操作風險之原因? (1)公司人員舞弊 (2)公司經營策略錯誤 (3)公司內控疏失 (4)公司使用不當之風險計量模型-

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(4)  A公司投資部的資產部位其總市值為500萬，且價值波動的年標準差為15%。假設該部門今年獲利達$25萬，則在一年95%的信賴區間下，其風險調整後績效(RAPM)為何? (1)5% (2)15% (3)10% (4)20%

(1)  假設銀行有一筆本金500萬元的放款，年利率為10%，違約機率2%，違約回收率50%。銀行為這筆放款每年支付了40萬元的營業成本，已經計提的風險資本為37.5萬元，此風險資本可獲利6%。請根據以上條件估計此筆放款的RAROC為多少? (1)19.33% (2)46.00% (3)32.67% (4)13.33%

(3)  下列何者非風險調整後績效(RAPM)評估指標？ (1)RAROC (2)股東附加價值(SVA) (3)股東權益報酬率(ROE) (4)夏普指數(Sharp Ratio)

(3)  某廠商之資本成本為600萬，利潤為1,500萬，經濟資本為12,000萬，試問其風險調整後之資本報率(RAROC)為何？ (1)2.5% (2)5% (3)7.5% (4)10%

(1)  已知某廠商的經濟資本為15,000萬，利潤為2,000萬且資本成本為800萬。試問該廠商的風險調整後資本率(RAROC)為多少？ (1)8% (2)7.5% (3)10% (4)5%

(3)  經濟資本(economiccapital)的用途在於當公司面臨下列何種損失時，為公司提供保護？ (1)災難性的損失 (2)預期的損失 (3)非預期的損失 (4)預期及非預期的損失

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(2)  所謂VIX(VolatilityIndex)波動率指數，一般是指： (1)股價指數的標準差 (2)指數選擇權隱含波動率加權平均後所得之指數(3)指數期貨價格的風險值 (4)現貨市場價格與期貨市場價格的差距

(2)  針對S&P 選擇權的隱含波動度指數是： (1)CDX (2)VIX (3)CDS (4)iTraxx

(2)  發電廠預期電價將下跌應採何種方式避險？ (1)買入電力期貨 (2)賣出電力期貨(3)買入電力期貨買權 (4)賣出電力期貨賣權

(2)  天氣影響電力公司獲利的狀況，若其擔心夏天氣溫太低，則可  (1)買入CDD期貨 (2)賣出CDD期貨(3)賣出CDD期貨賣權(4)買入HDD期貨

(4)  有關巨災保險期貨之敘述下列何者有誤？ (1)標的資產是理賠金額的PCS指數(2)設定每點PCS指數價格為$200美金 (3)交割方式為現金交割 (4)PCS指數取到小數點第二位

信用風險資本計提方法：標準法，基礎內部評等法，進階內部評等法

市場風險資本計提方法：標準法，基礎內部模型法

作業風險資本計提方法：基本指標法，標準法，進階衡量法

信用衍生性商品有：

信用違約交換(Credit Default Swap，CDS)契約

總報酬交換(Total Return Swap，TRS)契約

擔保債務憑證或抵押債務憑證(CDO)

信用連結債券（Credit-linked Notes)

信用連結式存款與信用連結式投資

一籃子違約交換（Basket Default Swap)

信用差價選擇權（Credit Spread Option)