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透視華商賺錢高手，掌握錢景風向

文／黃亦筠

中、港、台企業，誰是獲利王？

　　哪些產業成為賺錢高手的指標？

　　二○○六年，中國大陸、香港股市相互連動，狂飆了一年。強勁的內需，成為推動經濟成長的引擎，“紫荊花盛開了，今年花兒紅，明年花更好，”中國大陸總理溫家寶對未來榮景的期盼不言而喻。

　　兩岸三地一千大上市公司的營運績效、獲利能力等排行榜也透露了端倪，搭上這波景氣順風車的地產、金融業，幾乎成為賺錢高手的指標。

　　入榜企業，中國大陸以能源、金融業為主，大多是國營、特許性質的企業，香港清一色是地產集團與具外資背景的金融業，台灣則多為科技製造業。

　　“中國經濟成長帶動原物料需求以及銀行業務。銀行跟著客戶跑的，台灣金融業比較可惜，台商那塊看得到卻吃不到，還是以管理及兩岸整合力強的製造業者比較突出，”資誠會計師事務所所長薛明玲觀察。

　　無論從哪一個排行榜來看，從入榜數目及排名，皆顯示港商是名副其實的賺錢高手。

　　有一句順口溜，“資金無國界，企業無祖國，錢往高處賺，稅往低處繳，”正反映出企業走向全球佈局時的態度，也是國際化程度最高的港商，為何成為賺錢高手中的高手的寫照。

　　早年免稅港口的優勢，造就香港高度自由化及國際化的資本市場，加上低稅及完備的基礎設施，香港人在兩岸都還在賺製造錢的時代，練就“靠資本、財富賺財富”的能力，善於財務槓桿操作與投資。“所以香港發展出地產、金融兩種指標產業，兩個都抽掉就什麼都沒了，”薛明玲說。

　　最會賺錢 港商包辦前十名

　　從獲利率前五十名排行榜來看最為明顯。最會賺錢的前九名全被香港大型地產業者佔據，包括“亞洲股神”李兆基的恆基兆業地產、香港首富李嘉誠的長江實業、善於大型商場經營的太古集團等，獲利率皆超過一○○%，排行第一的怡和集團旗下香港置地，獲利率甚至超過三○○%。

　　義富資產管理公司副總經理林彥宏分析，香港地產商有多元靈活的資金操作能力，且敢大膽操作財務槓桿。除了在寸土寸金的香港開發，從上一波中國宏觀調控前，甚至在九七之前，就在中國佈局投資。

　　這幾年中國每年以逾一○%成長率快速成長，帶動房價飆漲，讓這群地產大亨荷包滿滿。“最重要的，他們在商用不動產，從開發規劃到經營管理的能力非常強，累積出一套know-how，”林彥宏說。

　　仲量聯行台灣區總經理趙正義指出，香港地產商不只開發住宅，而有做大型綜合開發案的能力，像購物中心、商業大樓，甚至商業區，有可觀的租金收益。

　　“台灣近來房地產雖然熱，但建商多半只蓋住宅，必須不斷買地推案維持收入，”趙正義認為台灣建商現階段在規模、專業能力和獲利能力和港商有很大的差距。

　　賺最多錢 中國能源金融業最風光

　　從稅後純益的排行榜來看，最賺錢前十名被中國國營能源、金融產業包了一半。台灣去年唯一稅後純益破千億的台積電擠入前十名，製造業龍頭鴻海只排到十八名。

　　排行第一的中國石油天然氣，是中國大陸最大的原油與天然氣供應商，○五及○六年都是亞洲盈利最高公司，加上中國石油化工以及中國海洋石油，三家入榜的中國國營石化廠，稅後純益加起來幾乎佔全中國國營企業四○%以上。

　　另一個引人注目的，則是中國四大國營銀行當中，竟然有三家擠進前十名，包括中國工商銀行、中國銀行及中國建設銀行。二○○六年全球前三大IPO金額，香港佔了兩檔，分別就是中國工商銀行募資一二四九億港幣，與中國銀行募資八六七億港幣。

　　中國的國營銀行有好的表現，最大的原因便是中國政府保證存款利差的措施，但也顯示中國政府金融改革策略奏效，“你看這些中國國銀原本壞帳比率高達近五○%，但是他們先投入外匯存底，再找外資來recapitalized(重整資本)，上市做IPO ，政府自己的錢和老外的錢都投入，不能虧啊，”一位國內民營銀行董事長觀察。

　　EPS排行 台商揚眉吐氣

　　台灣企業則在每股盈餘(EPS)的排行榜裡，揚眉吐氣。

　　入榜的台灣製造業者，除了高知名度的智慧型手機代工製造廠宏達電外，就是美國上市、台灣設廠的GPS 製造商台灣國際航電(Garmin)，以客製化及產品創新的能力，國際航電在車用、航空用及航海用的市場都是全球第一，營收五九二億，只有排名第一的香港怡和控股的十分之一，但EPS 卻高達七十八塊。

　　“台灣還是要突顯製造業的核心價值，就是以工廠管理、技術、研發優勢，為企業創造前景，”薛明玲強調。