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下半年全球經濟 聚焦新興市場、日本

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(2006/06/28 05:00:00 時報資訊)
徐秀美/台北報導

今年上半年全球股市表現,出乎投資人意外,經歷一波震盪,投資人關心下半年全球經濟走勢。法人認為,目前各國股市逐漸回到正常水位,下半年全球經濟還是活龍一條,新興市場和日本最看好,但仍建議適度建立債券部位。

匯豐中華投信海外投資小組召集人蔡寶美表示,五月全球股市大幅拉回後,目前主要新興市場的股價投資價值浮現,如印度、俄羅斯、日本等,以中長線角度而言,投資人應掌握這一波修正築底的機會。

在日股方面,蔡寶美認為,日經指數在一萬五千點有支撐,在向下探底的空間不大,日股長線多頭不容置疑。

歐洲區域,雖然是相對保守穩健投資人的最愛,但下半年仍有升息的隱憂,市場預期歐洲央行為抑制物價上漲,有可能每三個月調升○‧二五%利率幅度,直到歐元基本利率升至三‧五%為止。

不過,蔡寶美強調,此一利率水準遠低於美國,對企業成本提升衝擊因為不會太大。在經濟復甦強勁的前提下,歐洲還是資產配置不可或缺的一塊,同時,建議保守型投資人可逐步加碼歐洲高收益債券部位。

投資人最關心的是,跌幅超過二○%的新興市場及亞洲。摩根富林明新興三五基金經理人吳淑婷表示,新興亞洲經過這次短期的急跌,投資價值浮現,包括大中華題材看香港和台灣,科技題材的台股和南韓最具機會,以及印度等新興市場龐大內需與基礎建設,加上貨幣具升值潛力,新興亞洲處處都有投資良機。

展望未來三個月投資,新加坡大華銀投顧則認為,全球股市仍有行情,但領漲股將不再是和原物料相關的拉美與東歐新興市場,亞洲與科技股會是最大的黑馬。

匯豐中華也看好台股,蔡寶美認為,台股目前本益比約為十一至十二倍,台灣相對於亞洲其他國家,股市評價相對便宜,ROE與股息殖利率分別為一五%與四%以上,第四季行情可期。

除了股票投資外,法人認為,下半年投資佈局都別忘了固定收益產品。景順投信建議,股票、債券、貨幣市場配置五:三:二,區域配置建議股票擺在日本、亞洲、歐洲;債券部位則放在公債、高收益債、新興市場債;貨幣部位則持有歐元、日幣。

摩根富林明投顧也建議,積極型投資人,至少也應有二五%的債券部位,做為緩和股市波動的工具,其他七五%的股票部位。穩健型投資人可將債券部位增至三五%,股票比例降至六五%,保守型則建議股、債部位可以各半。

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