資產證券化源於美國1970年所創設的抵押擔保證券（Mortgage Backed Securities, MBS），成立的背景主要是改善金融機構房貸業務流動性不足的缺點，透過美國政府所創設的三大機構，包括聯邦全國抵押協會（Federal National Mortgage Association, FNMA），主要是負責提供聯邦住宅管理局（Federal Housing Administration, FHA）辦理的長期及固定利率房貸作為擔保的證券發行人，其二為政府國民抵押協會（Government National Mortgage Association, GNMA），負責接受FHA、退役軍人管理局（Veterans Administration, VA）及農業住宅管理局（Farmers Home Administration, FmHA）保證之抵押貸款作為擔保之發行，第三為1970年成立的聯邦住宅放款抵押公司（Federal Home Loan Mortgage Corporation, FHLMC），負責未經FHA保證的傳統抵押房貸之資產證券發行；透過三大機構買入合格具一致條件的住宅抵押貸款，彙集組群後作為擔保本金利息按期支付發行的各種抵押擔保證券，亦即將金融機構創始（originate）的住宅抵押放款初級市場，轉換為具流動性的證券次級市場，以供投資者購買及交易，也因此造就了美國MBS市場的發展。1980年代中期以後，一方面由於銀行受到國際清算銀行(Bank for International Settlement, BIS) 之自有資本對風險性資產之限制，另一方面住宅抵押貸款擔保證券市場日趨成熟，業者發展出私人機構信用增強的創新方法，取代了由政府建置三大機構協助保證的信用增強措施，除了將擔保品擴展到一般放款債權，如汽車貸款證券 (Auto loan-Backed Securities)、信用卡貸款證券 (Credit Cards-Backed Securities)、應收帳款債權證券 (Receivables-Backed Securities)、租賃擔保證券 (Lease Backed Securities)、商業不動產抵押貸款證券(Commercial Mortgage Backed Securities, CMBS)、抵押債券憑證 (Collateralized Bond Obligations, CBOs) 及抵押貸款憑證(Collateralized Loan Obligations, CLOs) 以及不良放款債權 (Non-Performing Loan) 等發行所謂的資產擔保證券 (Assets-Backed Securities, ABS)之外，資產創始機構更涵蓋銀行、住宅金融業者、儲貸協會、汽車公司、租賃業、不動產開發公司、證券金融公司及信用卡公司等，也引進了保證、保險業務信用增強措施。另外，大型企業籌資從傳統銀行團聯貸（syndicate loan）融資，發展為如歐洲市場般的證券發行與貸款融資混合型態的新商品所取代，例如浮動利率債券（Floating Rate Note, FRN）、短期票券包銷信用額度（Note Issuance Facility, NIF）等，此類型一般歸類為歐洲型證券（Euro-securities）。由以上美國金融資產證券化的發展過程，我們可以瞭解由早期侷限於抵押權，發展為其他資產項目，尤其在1999年現代金融服務法（Gramm-Leach-Bliley Act）通過後，廢除金融業跨業的限制，使整體金融市場朝綜合化發展更趨積極，將使證券化商品更加多樣化。
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