狂飆突進 狂風暴雨 劉氏2006版
其實，就在這一刻，香港資本市場已經開始劉氏兄弟新一輪狂飆突進，這一次狂風暴雨，雨點急，風也大。
2006年1月華人置業（0127HK）執行董事劉鑾雄不聲不響8次回購股票，一共吸納了336萬股，每股價格在7.6元到8.1元之間，他一共擲進去現金2623萬元。
誰也沒看明白他葫蘆裏買的什麼藥，如果為了托住股價，回購是個無底洞，但本身華人置業（0127HK）業績不錯，托股價的理由沒有。大股東無端端的大筆回購，只有一個暗示：就是現在股價偏低，大股東乘機吸進，要有所行動，也許就是批股。
回購是個暗示，當然還不夠，果然，不到一個月，2006年2月初，歐資大行里昂的證券研究報告對外界發佈消息：華人置業（0127HK）有計劃把4個優質物業資產拿出來，成立REIT，基金收益率5%， 今年4、5月就會上市，可一次吸納45到68億資金，因為華人置業（0127HK）擁有的大筆優質物業實在太誘人，而且年出租率都在95%以上，這一計畫附和之前的領匯、TCI基金，以及李嘉誠的鴻富基金，一下子成為投資界的熱門話題，6天內，華人置業（0127HK）股價持續漲了13.8%，一下子到了9.1元。
劉鑾雄隨即否認自己公開說這些計畫，表示未向香港聯交所或證監會作出申請; 分拆建議仍處初步研究階段, 具體條款尚未確定。
同一時間，公司也宣佈收購Moon Ocean Ltd.(Moon Ocean)70.01% 權益，總現金代價為100萬港元。Moon Ocean擁有五幅澳門仔偉龍馬路土地，總面積為78700 平方米，靠近澳門國際機場，土地價值13.28億港元。 大劉要進軍澳門。
為何早不說，晚不說，偏偏這時候說，都是有道理的，儘管有闢謠，但在2006年2月，華人置業（0127HK）股價已累積升超過7%。
2月13日，一直攀升的股價漲到9.1元，市場已經很熱了。
2月15日，華人置業（0127HK）突然行動，宣佈向6位獨立人士配售1.5億股舊股，每股作價8.3元，當時停牌價在9.05元，之後又行使配售5900萬股華置舊股的選擇權，劉鑾雄共配售了2.09億股，以每股配售價8.3元計，一次性套現17.35億元。劉鑾雄在華人置業（0127HK）的持股量也一下子從60.87%直落到50.89%。但他拿到13億現金。
華置沽售壓力大增，2月16日開市已跌至8.5元，其後一度跌破配股價，最低見8.2元，收市則守穩8.3元，跌0.75元，跌幅達8.3%，股價大起大落。
2月17日，有消息出來，劉鑾雄通過家族信託公司Global King Ltd.在場外吸納股份，一共吸納了5039萬股。斥資4.14億。
賣家也有意思，華人置業（0127HK）董事會主席，劉鑾雄胞弟劉鑾鴻出售2525萬股，劉氏親戚Winpath Ltd. 賣出300萬股，一家Primetek Holding Ltd.一次性賣出2214萬股。劉鑾鴻等劉氏家族一次套現2.34億元，Primetek Holding Ltd.的控制人是李嘉誠的和黃集團，也順利變現1.8億元港幣。和黃的持股權從8.45%下降到7.27%。
通過這有點“無理頭”的配售、回購，劉鑾雄實際到手的現金在10億元上下，他也順利把公司控股權保持在53.23%這個高位。
我們回頭看，在2002年到2004年，劉鑾雄多次回購股份，有人統計說他一共回購3.52億股，斥資8.3億元。
而在2003年至2004年一年內，劉鑾雄3次配售舊股，套現也達到8.3億，毫無疑問，這位大劉，是個超級玩家。
他習慣的技巧是“股東賣、公司買”。根據市場記錄，劉鑾雄判斷市場眼光很准，往往“低買高賣”。 2000年11月，華人置業（0127HK）以每股0.8元配售2.1億股，結果大市在2001年開始調整，他高位套現，旁人看得流口水。
到2004年，初劉鑾雄也有多項動作，3月分拆經營崇光百貨的利福國際（1212HK）上市，4月又以每股4.8元，私人配售華人置業（0127HK）1.5億股舊股，之後股市又開始大調整，香港恒指大跌2000點，至1.1萬點以下。劉鑾雄的不同尋常之處有他的業績來說明。
回到2006年，故事還在繼續。2月最後一天，華人置業（0127HK）再次停牌宣佈配售舊股。這是半個月內的第二次配售行動。
華人置業（0127HK）主席劉鑾鴻及和記黃埔（0013HK）又配售約2億舊股給大名鼎鼎的英資對沖基金TCI，其中劉鑾鴻把全部1.739億股賣出，占已發行總股本的8.28%。按照8.33元的價位，套現超過14.5億元。
和黃通過旗下全資公司Primetek Holding Ltd.再賣出6053.9萬股，每股8.33元，一次性也變現5.04億元。
由於大股東劉鑾雄剛剛配售舊股，按照聯交所規定3個月內不能再配發股份。這一次，劉鑾鴻操刀，他斬斷“情緣”，拿了14億多現金，似乎要做個不持股的董事會主席。
剛剛入股領匯、橫掃新世界股份、入股廈門國際港務的英國TCI基金，在香港和東南亞威震四方，也被上市公司看成“洪水猛獸”，這一次堂而皇之再次拿出17億，大手筆進軍香港地產股。外界傳言，TCI創始人Christopher Hohn之前秘密和劉鑾雄會面，主動接觸華置，決定落實收購，並表示不會短期炒賣，作長線投資。TCI也知道，對手也是“猛禽野獸”。
在半個月內，劉氏兄弟一共賣出4億多股華人置業（0127HK）股票，拿到28億現金，也吸引來國際著名基金。而另一個沉默的獲利者是和黃，半個月就套現接近7億元，它是偷著樂。
好事還沒完，3月2日，美資大行大摩宣佈以8.6元價格在市場購入1.16億股，斥資10億元，在大熱的華人置業（0127HK）持股6.83%。這一次，可能大摩想跟著TCI掙錢了。
3月3日公司複牌，華人置業（0127HK）股價一下子急升15%到達9.9元，達到了1994年以來的新高，隨後，莊家離場，股價滑落到9.35元，全日還是升了8.72%。過去一個月，華人置業（0127HK）股價持續漲了23%。
到這裏，我們來盤點一下大佬們的帳單，劉鑾雄個人變現落袋10億多現金，劉鑾鴻套現16億現金，和黃套現6.8億現金。這麼多大佬拿到這麼多錢，而上市公司還在劉鑾雄掌中控制，持股53.07%，TCI持股8.27%，大摩持股也有6.83%。這是一個充滿奧妙的結局。
而經歷這一戰，華人置業（0127HK）的投資者結構越來越好看。大家好像都很愉快。
高買低買 出乎意料 誰是贏家？
但，2006年3月6日，劉鑾雄突然通過家族公司Global King Ltd.在市場上大舉吸納華人置業（0127HK）股票，一次性回購2655.4萬股，當日股價在9.4元上下，劉氏家族要拿出2.5億元現金。這次增持使得劉鑾雄家族持股增加1.26%，達到54.33%。
大股東大手增持帶來股價激升，3月7日已經摸到10.7元，大升8.6%，創下12年來華人置業（0127HK）歷史最高價。
3月7日，劉鑾雄再度出手，他毫不猶豫通過家族公司Global King Ltd.在市場上，以10.45元高價再回購2013.4萬股，斥資2.12億元，劉氏在華人置業（0127HK）的持股回升至55.29%。
3月8日，劉鑾雄三度回購，再增持2019.6萬股，每股價格9.79元，涉及資金1.98億元。家族公司持股量再增加到56.01%。
3月9日，市場已經聚焦在劉鑾雄身上的時候，他還在通過家族公司增持，這次再拿出2億元，回購2028萬股，每股作價9.81元，增持後持股達到56.97%。
四天四次持股，斥資8.7億，劉鑾雄回購8647.6萬股，把持股量從53%拉倒57%，區區4個百分點，惹動市場一片驚呼。
同時，值得關注的是和黃乘機再減持6053萬股，每股8.33元計算可入賬5.043億多元，在華人置業（0127HK）持股量隨即降到4.37%。和黃在華人置業3個月淨賺12億。
而，3月1至3日，TCI分三次減持2575萬股廈門港務(3378HK)，平均價2.072-2.102港元，持股比例從11.4% 降至7.3%。廈門港務急挫近10%。而2005年12月中旬，TCI才入股廈門港務，當時每股作價1.38-1.394港元，此次TCI帳面獲利至少達1745萬港元。
風雨大浪中的高手們過招，都是無影拳、連環腿，大風大浪中，衣衫飄飄，目光如炬，風采耀人，你來我往，不亦樂乎。
這也引來旁觀者的猜測，劉鑾雄向來不做虧本生意，他都是低買高賣，都是掌握主動權，但這次卻毅力十足的玩起“平賣貴買”的虧本生意，而且儘管之前拋售變現10億多，回購也花掉8.7億，所剩不多。這一手法意在何處？沒有人說得清。
行內猜測說，也許是華人置業（0127HK）4月中旬公佈去年業績，會有好消息，劉鑾雄自己知道未來，當然果斷入市。已經有大行報告預估，2005年華人置業（0127HK）的年度純利在22億左右。股價看漲，大劉又可以有本錢玩配售舊股。
還有人評價說，也許大劉雖然引入英國基金TCI，但他也知道惡狼在塌邊的感受，而且，軟庫(軟銀)金匯投資銀行總裁溫天納公開表示，儘管市場希望TCI是長線投資者，但一系列事件進一步提醒投資者，該基金可能只是一個投機者。他不斷回購，意在防止惡狼突襲。
還有說法是，華人置業（0127HK）投資澳門地產成本不低，雖然只要100萬港元收購Moon Ocean Ltd, 但須支付土地未付款6.64億港元，最高7.5億元貸款擔保，以及支付予持有Moon Ocean餘下股權的股東1.99億港元成交費用。整體收購的費用共16.14億港元。這些錢需要一個更好的融資平臺。
另外的猜測是為發行REIT做準備，如果股價高，當然融資能力更強。
真實的意圖如何，只有莊家自己知道，而目的地在哪里，也許只有上帝知道。
我們回頭看，華人置業（0127HK）在劉鑾雄手中經歷了先回購股票、發佈消息、拉高股價配售、再大額減持套現、再搞定向配售、連續高價回購五步曲。每一次都搶在市場反應過來之前，每一次都顯得很有後手，這可能就是“股壇抽水機”大號的來源。
這是很有意思的財務技巧，從最早的股價不到1元，到最後穩步在10元，截至記者發稿時，攀升到11.5元收盤，華人置業（0127HK）市值也擴大接近3成，而整個過程只用了3個月，沒有業績支撐，也沒有特別的投資案例，更缺少驚天動地的購並和話題，只是憑藉回購、配售兩大主要財技。
我們無從瞭解華人置業（0127HK）玩轉資本市場的真實成本，但有幾個資料可以看看：12個月來，公司股價猛漲47.1%，3個月內漲33.5%，1個月內漲23%，公司市值已經飛躍到231億元，市盈率4倍，比李嘉誠的長江實業15倍市盈率還低.
誰是得益者？誰也不清楚。
劉鑾雄的20年資本生涯如此特別，如此有趣，如此波瀾壯闊，跌宕起伏，如此充滿了戲劇性，著實少見，而和他身邊的美女故事，緋聞，來來去去的年輕姑娘相比，這些才是真實的劉鑾雄。
華人置業大事記
Chinese Estates Holdings Limited(華人置業集團)于百慕達註冊成立，其證券於香港聯交所上市。主要從事物業投資及發展、物業管理、經紀服務、證券投資及放債業務。
1978本集團之前身，為由劉鑾雄先生成立之愛美高集團有限公司(愛美高)，愛美高從事製造及銷售電子產品、吊扇、火水暖爐、滅蟲器及燈飾。
1983愛美高於1983年8月16日香港聯交所上市。
1985愛美高轉向從事投資控股及物業管理服務，並減少製造及銷售電子產品之業務。
1986愛美高收購華人置業有限公司(華置)已發行股份43%。華置當時乃從事房地產投資及發展、證券投資及財務服務之香港上市公司。愛美高持有坐擁中環娛樂行的香港上市公司中華娛樂置業有限公司(中娛)的10.7%股權。
1987中娛收購保華建築有限公司(保華建築)及中華娛樂策略投資有限公司(中策)，該兩間香港上市公司分別從事樓宇建築及證券投資業務。
1988藉參與發展北京東方藝術大廈，將旗下物業權益拓展至國內。
1989旗下五間上市公司在集團重組後遷冊至海外，其上市地位亦由新控股公司取代，而華置、愛美高及中娛分別成為本公司、Evergo International Holdings Company Limited(愛美高國際)及China Entertainment and Land Investments Holdings Limited(中娛控股)全資附屬公司，保華建築及中策分別歸入Paul Y. Holdings Company Limited(保華控股)及Superford Financial Holdings Limited(瑞福)成為旗下之全資附屬公司。
1990保華控股與瑞福合併，成為Paul Y. International Group Limited(保華國際)全資附屬公司，其上市地位亦由保華國際取代。
1991出售建築業務。
1992 年2月期間，保華國際由中娛控股私有化，並專注物業投資及發展業務。
1992年9月期間，中娛控股私有化，開始整合兩間公司資產。
1993為精簡集團架構，華置與控股股東愛美高國際合併，愛美高國際亦成為華置全資附屬公司。經連串重組後，華置將旗下多間上市公司私有化，並整合成為一間上市公司，名為Chinese Estates Holdings Limited(華人置業集團)。
1996 年11月期間，華置將Evergo China Holdings Limited(愛美高中國)上市，成功將國內權益分拆。愛美高中國在上市後為華置附屬公司，是在國內物業發展及投資之旗艦。愛美高中國在國內主要或新興城市主要從事物業發展及投資、投資控股及融資業務。
1998華置收購香港上市公司The Kwong Sang Hong International Limited(廣生行)64.29%權益。
2000 經三次股份配售後，華置所持之廣生行權益削減至53.52%。華置於11月收購香港上市物業公司至祥置業有限公司(至祥)66.89%權益。
2001繼至祥于債權人按照至祥債務重組計畫行使認沽期權及股份配售後，華置在5月所持的至祥權益增加至72.68%。
2001 年11月愛美高中國私有化。
2002年1月及2月收購廣生行7.6%直接權益。
2003與至祥資產交易完成，及以實物分派方式派發特別股息後，華置所持的至祥權益削減至71.94%。
華置11月收購香港上市公司金匡企業有限公司(金匡)約57.56%權益。有關收購及重組已於2004年1月完成。
2004年1月再購入至祥2.38%直接權益，總權益增加至74.32%。
2005廣生行私有化於2月完成後，華置在廣生行權益由34.36%增加至50%。
2月至祥股份配售後，華置在至祥權益減少至61.93%。
2月金匡股份配售後，華置在金匡權益減少至50.10%。
2005年12月6日止，華置收到債券持有人若干換股通知書，並已配發61292780股股份予債券持有人。截至2005年12月6日止，華置已發行股本為2091506780。
截至2006年3月8日止，華置收到債券持有人若干換股通知書，並已配發86257907股股份予債券持有人。
公司在北京，上海，深圳有辦事機構輻射全國。
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