哈比樂園：快樂學習思考邏輯 可憐的現代人，享受越多，需要瞭解的也越多。 幸好，很多人也以為他懂得夠多了。 因此，可以安逸地休憩。 可恨的是，創新發明的東西越來越多。 網路時代，天天都有驚奇。 就像書籍一樣，每當好不容易讀完一本書的時候， 發現網路書城又出現許多新書， 眾多的作者又出版了10本書。 永遠趕不上時代的進步。 到底要怎樣啦！唯一的辦法， 只有快樂學習思考邏輯，舉一反三！

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價差單 – 期貨轉倉

一、期貨交易

(一)期貨契約

    期貨契約常見者有下一個結算日起算之近月。以2024年1月第3個星期三為例，則有1月、2月、3月、6月、9月、12月等契約。其中，1月又簡稱近月，2月又簡稱遠月。一般以近月契約交易量較大，而遠月則在結算日前幾日交易量增加。

(二)跨月

    每月第三個星期三為結算日。屆時，會以結算價值結算。因此，若投資人要繼續持有期貨部位，有2個做法。(1)可以賣出近月，買進遠月。此舉可能有賣出與買進的滑價損失。(2)另外一個做法，是於近月契約到期前，利用價差單，「同時」實施一賣(賣出近月)一買(買進遠月)，而其代價，就是付出「價差」。

1.價差單

    價差單除了提供轉倉的需求之外，亦表示投資人對近月與遠月契約的多空看法。若看多遠月，則價差縮小，若看空遠月，則價差擴大。因此，具有跨越市場價格發現的功能。

2.價差單委託價格

    假設賣出近月，「同時」買進遠月。則價差單委託價格為遠月減去近月。例如，遠月價格為101元，近月價格為100元，則價差為1.0元。價差可以為正、負或零。

當市場出現逆價差時，例如遠月價格為99元，近月價格為100元。則價差為-1.0元。

3.買賣別 – 以遠月契約為基準

一般投資人，賣近買遠，買進價差(buy spread)。

而造市者(market maker)，則是買近賣遠(sell spread)。

 

表1  價差單轉倉

交易者	買賣	備註
一般投資人	賣近買遠	看多遠月
造市者	買近賣遠	造市。評估結算價值與遠月價值。

 

4.價差單保證金

平倉

    假設原已持有近月，已繳交足夠之保證金，則不需收取保證金。

 

 

 

5.價差單資訊 – 以華通期為例

    結算日於2025年1月15日(1月之第三個星期三)。

(1)於app，期貨近月，選取「賣出」。(假設1口)

(2)出現買賣單。在結算日前5日期間，右上角會多一個「價差」選項。

 

(3)選取「價差」選項，則進入「價差」買賣條件單。

 

(4)設定價差單

    價差單中，假設一般投資人轉倉，則在202501選擇賣出；同時，202502會出現買進。其他倉別、條件、口數等，暫以預設值為例。

最後為價格，app建議0.14。則下單後，可能以0.14成交。

 

 

 

 

 

 

 

 

(5)成交結果

 

    以委託書號61134來看，成交價格0.14。即賣出202501價格68.4。「同時」買進202502價格68.54。價差為0.14。

    注意，雖是「價差」「轉倉」。實務上，仍是執行一賣一買，只是強調「同時」避免滑價等價格損失。因此，仍會收取一賣一買產生的手續費和交易稅等。