投資、投機與賭博
觀念：投資、投機與賭博：風險與不確定性
常人勸戒不要賭博，除了法律、道德外，還有「十賭九輸」的說法。一般人的確是，但對於善於賭技的賭神來說，賭博是一門好生意。
表1 賭博與投資
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一般賭客
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賭神
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勝率
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十賭九輸
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每戰必勝
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建議
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遠離賭桌
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勤研賭技
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吃角子老虎與21點(black jack)的賠率
從來不賭博的人，到賭城，例如拉斯維加斯，大概也會違反習慣，「小賭一下」。而這些從不賭博的人，選擇的賭具，大概就是不需技巧，沒有壓力的「吃角子老虎」。在叮叮噹噹出錢的聲音中，彼此分享「賭博贏錢」的快樂。賭場也會以「截至目前為止，本賭場出金金額」。眼看著金額跳動，賭徒似乎看到贏錢的金哦。但，反過來看，賭場老闆看到的是賭場進帳的金額。假設賠率是70%的話，每跳動出金70元，表示賭場又賺進30元了。
從賠率來看，吃角子老虎似乎不是好選項。他的賠率是相對低的。而21點(black Jack)的賠率相對較高。在莊家運氣不好的時候，記牌與策略可使牌技高超的賭博團隊贏錢。因此，切記，即使所謂的賭博，也要勤練賭技。不練賭技就上賭場，就是魯莽。
當然，從大數法則的角度來看，只要賭徒賭夠久，錢最終還是會往莊家移動的。
表1 風險與不確定性
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風險
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不確定性
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定義
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可衡量、可量化
可估算發生的機率
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不可衡量或量化
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實例
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輪盤賭博、樂透彩
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沒有科學的基礎來估算發生的機率
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20年後的利率
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注重
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管理已知事件發生機率
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可解決的不確定性(resolvable)透過利用部分已知結果來估算機率；極端的不確定性(radical)則因缺乏資訊，無法估算機率。
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註：Knight,
Frank (1921), Risk, Uncertainty and Profit, Houghton Mifflin Company.
表2 可知與不可知
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可知的事件
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不可知的事件
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已知
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已知的可知(known knowns)
機率：發生的百分率
當次數增加，則發生的機率朝向預期的機率。
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已知的不可知(known
unknowns)
不可知：很少發生的事件，只能從少數發生的案例估算機率，但估算的機率存在誤差。
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未知
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未知的可知(unknown
knowns
實例：年底的選舉，目前不知當選人。但當選人屆時為可知。
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未知的不可知(unknown
unknowns)
不可知：未曾發生的事件，因此無法估算發生的機率。
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資訊：可知與不可知
「知(knowledge)」，是資訊的取得。但知可能受限於時間，過去已經發生的是(一)已知的可知；但時間未到，尚未可知，但屆時可知，為(二)未知的可知。不過，若很少發生，或資訊蒐集不完整，即使時間經過，亦可能不可知，此為(三)已知的不可知。至於與(三)類似，但時間未到，可能為(四)未知的不可知。
對於(三)與(四)，實務上，即可能是「不可知」。但人類社會的發展，在蒐集資訊上，亦有進步。例如會計資料的蒐集(Kuznets)，氣象資料站，物聯網感知器的布建，或公民科學(如野鳥觀察)等，在在都使資訊量增加，或擴大「可知」的範疇。
風險與不確定性
蒐集資訊，克服不確定性，繼而克服風險。
低勝率與高報酬率
新創事業成功的機率很低，假設為1%。但萬一成功，則有300%的報酬率。假設每筆投資必須投入1億元的資金。
方案1：在此情境下，一位擁有1億元投資資金的一般投資人將其資產投入新創事業，則有99%的機率損失其資金。當然，他也有1%的機率賺取30,000萬元，賺取299%的報酬率。
方案2：但一位擁有100億元的天使投資人，將其資產投入100個新創事業，每個新創事業投資1億元。假設有1%成功，則其可獲得30,000萬元。扣除投資成本，賺取20,000萬元，投資報酬率200%。
有人說，我可沒有1億元的資金。我只有100萬元。
方案3：將資金1次all in投入。
方案4：將資金分100次投入。
對於千金股，如台積電而言，購買零股即是。即即使資金所謂較少，也可模擬大戶的投資策略。
此即海龜投資法對於每次下注金額的風險控管。
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