哈比樂園：快樂學習思考邏輯 可憐的現代人，享受越多，需要瞭解的也越多。 幸好，很多人也以為他懂得夠多了。 因此，可以安逸地休憩。 可恨的是，創新發明的東西越來越多。 網路時代，天天都有驚奇。 就像書籍一樣，每當好不容易讀完一本書的時候， 發現網路書城又出現許多新書， 眾多的作者又出版了10本書。 永遠趕不上時代的進步。 到底要怎樣啦！唯一的辦法， 只有快樂學習思考邏輯，舉一反三！

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存股族之買進標的-金融、電信、倉儲、保全-5880為例

系統性風險

   疫情造成經濟不景氣與通貨膨脹，而FED為了壓抑通貨膨脹實施的升息和縮表策略，在在打擊資金水位與股匯債市。未來，還有縮表策略等。則此類外在總體經濟環境變動下，個別投資者所需關心的變數繁多。因此，除了購買ETF，間接委由基金管理人操盤之外，存股之說。此外，萬一經濟情勢變動下，公司經營不善，則存股變成存骨，亦令人擔憂。因此，存股究竟應以何類股為標的，是為長期投資所必須考量。

存股標的

   一般而言，長期投資在於安全穩健的賺取報酬，重點是不怕倒閉的風險。一般而言，特許行業與國家基礎建設，如金融與電信產業。又如租賃業、保全行業等。此處，以金融而言，金管會更提出「大到不能倒（D-SIBs， Domestic Systemically Important Banks」的銀行名單，如中信銀、國泰世華銀、北富銀、兆豐銀、合庫及一銀等6家。

 

註：金管會於2021年6越23日公布「大到不能倒」系統性重要銀行，名單包括中信銀、國泰世華銀、北富銀、兆豐銀、合庫及一銀等6家。經過6家銀行向金管會提供經營危機應變措施，即俗稱銀行業之「生前契約」，經過金管會與中央存保公司檢視計畫合理及妥適性而後公布。

 

一、殖利率

   引此，此處以合庫金(5880)為例，說明作為存股標的，長期投資的策略。首先檢視自2011年，合庫金上市以來，歷年年底股價、歷年平均股價。以及歷年發放之現金股利與股票股利等，以平均股價換算殖利率，約在4.77%至7.11%之間。此處，發放之股票股利以面額10元計算(表1-1)。

 

表1-1 歷年殖利率約為4.77%-7.11%

表  5880績效分析
日期	收盤	年均	股本(億元)	現金股利	股票股利	殖利率
2011	18.2		1360
2012	16.35	17.2		0.5	0.5	5.81
2013	16.3	16.6		0.4	0.6	6.02
2014	16.3	16.5		0.5	0.5	6.06
2015	13.75	15.3		0.5	0.5	6.56
2016	14.05	14.1		0.3	0.7	7.11
2017	16.6	15.7		0.75	0.3	6.69
2018	17.65	17.7		0.75	0.3	5.94
2019	20.75	20.1		0.75	0.3	5.23
2020	20.35	20.2		0.85	0.3	5.69
2021	25.45	21.7		0.85	0.2	4.84
2022	27.4	27.3		1	0.3	4.77

 

二、公司經營風險

1.上述，合庫金為金管會公布之「大到不能倒」的銀行業者。為財政部持股超過26%之官股銀行。前十大股東持股比率如下。

2.前十大股東持股

財政部(26.06%)、中華郵政(3.78%)、台灣菸酒(2.29%)、中華民國農會(1.55%)、挪威中央銀行(1.11%)、基金投資帳戶1*(1.02%)、基金投資帳戶2*(0.93%)、新制勞工退休基金(0.74%)、台灣人壽(0.64%)、基金投資帳戶3*(0.61%)。(2022年04月19日資料)

 

三、操作策略

(一)假設以月定時定額。(參考月K線圖)

註：以2020年1月至2022年7月月收盤價為例，震幅最高24.6%(2020年3月)。2.63%-15.5%(2022年3月)。

說明：在歷年殖利率4.77-7.11%的前提下，以定時定額(月)分散投入投資資金，可以降低股價波動對報酬率的影響。

 

 

 

(二)特殊考量-以本益比為例

   可以制定本益比高於某一範圍時，暫停投資，例如18倍時。或低於某一範圍時，增加投資比率，例如13倍時。

 

(三)以本淨比來看相對高低點