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2006-10-12 09:06:00| 人氣987| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

產經動態》印度地產大亨 邀全球金主拚輸贏

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＊ 紐時週報/呂理甡譯

辛哈是非常成功的企業家，擁有一個家族企業並有一個極大的夢想，要成為印度最大房東。

辛哈想為成長快速的消費層建立沃爾瑪超級商場。他想興建有自行發電系統的摩天大樓，供IBM等委外代工巨人使用。他還想建附設游泳池的公寓社區，供一心向上的客服中心和軟體園區年輕員工住宿。

不過，印度最大建商DLF環球公司董事長辛哈，志大錢少。因此，他的代理銀行分赴世界各地，承銷DLF的初次上市股票，八分之一持股要價達33億美元，令人瞠目結舌。DLF股值鑑價約260億美元，比通用汽車公司或印度最大民營企業米塔爾鋼鐵公司還值錢。

全球投資人諱避新興市場的風險和報酬之際，DLF募股提醒大家，投資人何以擁向這些市場，又何以常常蒙受損失。

一方面，DLF這類股票承諾的是先進經濟無法提供的願景：一個在很多方面仍待建設的產業那種似乎無可限量的成長。但投資人一個個為成長的故事所誘，搶標抬高價格之際，大家開始不管公司能夠兌現多少，買進股票。一旦泡沫破滅，投資人就吃盡苦頭。

牛市期間，DLF有這樣的宣傳口號：「我們提供跨國企業世界級的全面連結後端作業，把外包業務帶到印度。想像一下我們能為整個印度做的事。」連奇異公司前執行長威爾許這號權威人物都說，DLF協助促使奇異公司1997年決定讓印度代工。

威爾許最近透過電子郵件說：「辛哈開了我的眼界，讓我看見印度和它的所有可能性。」

但最近幾星期，由於印度牛市變成熊市，DLF的募股口號已沒人搭理。許多投資人和分析師說，根據法人現在願意支付的股價，DLF的估價已跌到130億到160億美元之間。由於與DLF代銷銀行的談判還在進行，這些投資人和分析師不希望公開姓名。募股作業計畫本月進行，但分析師說，募股可能因法規限制和市場情況而延後。

管理70億美元共同基金的保德信ICICI公司總經理潘卡吉．拉茲丹說：「市場還沒準備好接受這種估價。經濟情勢完全沒有改變。但我們得面對市場態度已改變的事實。」

不過，分析師指出，外國投資人可能溢價買DLF，因為想投資印度房地產者，能投資的上市公司極少。DLF已派承銷銀行前往紐約、倫敦等地。他們的領導銀行是印度的柯塔克馬辛德拉銀行和DSP美林公司（美林公司印度分公司）。其他銀行包括花旗集團、瑞士聯合銀行和JM摩根丹丹利公司（摩根史丹利公司印度分公司）。

據一家銀行說，到目前為止，富達公司和野村公司都對一項鉅額投資案極有興趣。這家銀行想賣此一初次上市股，但因談判仍在進行，堅持不公開銀行名稱。富達和野村則拒絕正式評論。

DLF雖是印度最大的房地產開發商，實際賺的錢極少，其價碼因此格外令人側目。公司估價為257億美元，去年獲利4400萬美元，等於目前每獲利1美元，投資人要付584美元。

但在印度這樣極少現代建設的開發中國家，似乎總有很多尚待建設的地方。據高緯物業顧問公司說，印度城市缺少1200萬個單位住房。該公司為可容納兩億人的400個新建城鎮預測2011年的需求。

DLF把自己定位為印度成長產業的總房東。IBM最近宣布，將在未來三年把在印度的投資增為三倍，達到60億美元，DLF身為IBM在印度的辦公室主要供應者，大有理由慶祝。DLF也銷售辦公場所給微軟、百事可樂、雀巢和其他跨國公司。

辛哈從倫敦透過電話說：「我們開始拿到世界各地公司的生意，成為世界領袖，只是時間問題。這是誰比較渴望稱霸世界的問題。目前，我認為印度人比較渴望。我知道我很渴望。」


【2006-07-17 聯合報】

我要檢舉
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台長： 台北光點

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