2023年3月1日
最近內人找到一張16年前的紙，上面記載著我依照《富足人生》一書所繪製的圖表：
從字跡來看，一部份是內人的字、一部份是我的字，看來是我剛結婚時所留下的。2月18日晨間祭壇提到「大地震前二年」(司1:1)，民國95年(2006年)不就是金融海嘯前二年！不知道這12家公司有沒有被海嘯吞沒？我突然想到一首歌《(38) 古月照今塵 【兩個原唱版本】 ~ 文章 Wen Zhang - YouTube》，「一部春秋史 千年孤臣淚」，把它改為「一部證券史 百年散戶淚」：
一部證券史 百年散戶淚
成敗難長久 興亡在轉瞬間
總在茶餘後 供予後人說
多少辛酸 話因果
二月初，等印件時到另一個協力廠老闆那邊去聊天，他泡了杯咖啡給我，說他台指選擇權有時賺、有時賠，成敗難長久，有時行情變化太快，興亡在轉瞬間；賺錢趕快跑、套牢就放到結算，總是賺小、賠大，到現在已經虧了二十幾萬(多少辛酸 話因果)。
《(5) 【完整版】存股報酬率不只5％ 五年資產翻四倍！關韶文盲目相信機器人慘賠！阿諾因親哥哥30萬血本無歸？20211214打敗通膨 安心錢滾錢？（阿諾、關韶文、江季芸、盧燕俐） - YouTube》提到「權證資金門檻低，想以小搏大有前提」，權證(註一)看來比台指選擇權簡單，權證我們只能做買方(buy)、不能做賣方(Sell)，但台指選擇權可以做買方(buy)、也能做賣方(Sell)，我那協力廠老闆僅僅知道台指選擇權有4種買賣方式(註二)就下去學經驗，第一個經驗是不敢再做賣方收權利金，他說有時行情變化太快，瞬間就讓他賣方(Sell)的帳面虧了好幾萬；在2020年我的華南金就因旗下的華南永昌證券做「賣方」狂虧34億元而大跌(註三)。
要理解「選擇權」，其實也不難，例如雞蛋最近一直漲價，現在每斤55元，我的麵包店兩個月後要用到100斤的雞蛋，我希望兩個月後用每斤不超過60元的價格買到100斤的雞蛋，剛好有個蛋商認為兩個月後政府會大量進口雞蛋，雞蛋價格可能會下跌，於是他發行了選擇權(蛋商做賣方Sell)，這批選擇權的契約是「你只要付3元的權利金，就可以在兩個月後用每斤55元的價格向他買1斤的雞蛋」，於是你付了300元向他買100單位的雞蛋權證，也就是兩個月後你可以用每斤55元的價格買到100斤的雞蛋，加上你付出的權利金，你的蛋價成本在每斤58元。在你持有這張雞蛋權證一個月後，雞蛋價格漲到每斤65元，每單位的雞蛋權證權利金也從3元漲到6元，如果這時候你把手中這100單位的雞蛋權證賣掉，可獲得600元，相對於你投入的300元，已經賺了一倍！當然，你是要蛋、不是要錢，所以你放到到期日，那時蛋價因政府大量進口雞蛋而下跌到每斤50元，因為你持有的是「選擇權」而不是「期貨」，所以你可以選擇不去履約，放棄用每斤55元的價格向這個蛋商買100斤的雞蛋，直接去其他地方買每斤50元的雞蛋，雖然你為這100斤的雞蛋多付出了300元的選擇權權利金，但就算加上這成本，你買到的雞蛋是每斤53元，成功地達成每斤不超過60元的價格；其實不管兩個月後雞蛋價格是多少錢，因著這100單位的雞蛋權證，你就能夠成功地買到100斤雞蛋，而且每斤不超過60元，除非這個蛋商違約。
言歸正傳，我查了一下這張表所列出的公司，以2006年底持有的張數為基準，其中有兩家(思源、大傳)已經不在，但並不是變壁紙，而是被併購，有一家(金洲)股價成長了四倍，如果從2006年底開始，把這批成本約120萬元的股票擺到昨天，經過16個年頭，價值已經成長到將近240萬元，期間領到的股息更不在話下！
|
買進日期
|
張數
|
|
單價
|
總價
|
結算日期
|
單價
|
總價
|
獲利
|
|
2006/10/19
|
1
|
思源
|
40.2
|
40258
|
2012/8/3
|
57
|
56744
|
16485
|
|
2006/9/12
|
1
|
鑽全
|
49
|
49071
|
2023/2/24
|
44.3
|
44101
|
-4970
|
|
2006/12/19
|
1
|
鑽全
|
42.9
|
42962
|
2023/2/24
|
44.3
|
44101
|
1138
|
|
2006/12/27
|
2
|
鑽全
|
43.4
|
86926
|
2023/2/24
|
44.3
|
88201
|
1275
|
|
2003/8/11
|
1
|
高林
|
8.8
|
8813
|
2023/2/24
|
18.5
|
18417
|
9604
|
|
2003/10/17
|
1
|
高林
|
9.25
|
9263
|
2023/2/24
|
18.5
|
18417
|
9153
|
|
2003/10/30
|
3
|
高林
|
9.55
|
28692
|
2023/2/24
|
18.5
|
55250
|
26559
|
|
2003/10/30
|
1
|
高林
|
9.5
|
9514
|
2023/2/24
|
18.5
|
18417
|
8903
|
|
2006/4/19
|
2
|
高林
|
10
|
20029
|
2023/2/24
|
18.5
|
36834
|
16805
|
|
2006/4/20
|
2
|
高林
|
10
|
20029
|
2023/2/24
|
18.5
|
36834
|
16805
|
|
2006/5/10
|
3
|
高林
|
10.55
|
31696
|
2023/2/24
|
18.5
|
55250
|
23554
|
|
2006/6/8
|
2
|
高林
|
10
|
20029
|
2023/2/24
|
18.5
|
36834
|
16805
|
|
2006/11/8
|
1
|
高林
|
10
|
10015
|
2023/2/24
|
18.5
|
18417
|
8402
|
|
2006/12/4
|
3
|
高林
|
10.2
|
30644
|
2023/2/24
|
18.5
|
55250
|
24606
|
|
2005/4/15
|
2
|
華榮
|
7
|
14020
|
2023/2/24
|
15.6
|
31060
|
17039
|
|
2006/1/5
|
2
|
華榮
|
5.26
|
10535
|
2023/2/24
|
15.6
|
31060
|
20524
|
|
2006/3/15
|
6
|
華榮
|
5.1
|
30644
|
2023/2/24
|
15.6
|
93179
|
62534
|
|
2006/9/1
|
3
|
華榮
|
8.6
|
25837
|
2023/2/24
|
15.6
|
46589
|
20752
|
|
2004/10/28
|
5
|
金洲
|
8.8
|
44064
|
2023/2/24
|
38.35
|
190887
|
146823
|
|
2004/11/3
|
1
|
金洲
|
8.7
|
8713
|
2023/2/24
|
38.35
|
38177
|
29465
|
|
2005/3/14
|
4
|
金洲
|
8.5
|
34049
|
2023/2/24
|
38.35
|
152710
|
118660
|
|
2005/6/6
|
2
|
金洲
|
7.67
|
15362
|
2023/2/24
|
38.35
|
76355
|
60993
|
|
2005/6/6
|
2
|
金洲
|
7.67
|
15362
|
2023/2/24
|
38.35
|
76355
|
60993
|
|
2005/11/2
|
1
|
金洲
|
6.98
|
6990
|
2023/2/24
|
38.35
|
38177
|
31187
|
|
2005/5/6
|
1
|
建國
|
11.35
|
11366
|
2023/2/24
|
11.85
|
11797
|
430
|
|
2005/5/9
|
2
|
建國
|
11.3
|
22633
|
2023/2/24
|
11.85
|
23593
|
961
|
|
2006/6/12
|
4
|
三豐
|
10.45
|
41861
|
2023/2/24
|
18.25
|
72672
|
30811
|
|
2006/7/17
|
1
|
三豐
|
11.5
|
11517
|
2023/2/24
|
18.25
|
18168
|
6651
|
|
2006/10/5
|
1
|
三豐
|
9.88
|
9894
|
2023/2/24
|
18.25
|
18168
|
8274
|
|
2005/11/9
|
2
|
雃博
|
14.3
|
28641
|
2023/2/24
|
31.25
|
62219
|
33577
|
|
2006/3/31
|
2
|
雃博
|
14
|
28041
|
2023/2/24
|
31.25
|
62219
|
34178
|
|
2006/4/12
|
1
|
雃博
|
14
|
14020
|
2023/2/24
|
31.25
|
31109
|
17089
|
|
2006/4/21
|
2
|
雃博
|
14.6
|
29242
|
2023/2/24
|
31.25
|
62219
|
32976
|
|
2006/5/16
|
1
|
雃博
|
14.95
|
14972
|
2023/2/24
|
31.25
|
31109
|
16138
|
|
2006/5/18
|
1
|
雃博
|
14.6
|
14621
|
2023/2/24
|
31.25
|
31109
|
16488
|
|
2006/7/12
|
1
|
雃博
|
13.5
|
13520
|
2023/2/24
|
31.25
|
31109
|
17590
|
|
2005/10/25
|
2
|
威健
|
14
|
28041
|
2023/2/24
|
27.85
|
55449
|
27409
|
|
2006/3/30
|
1
|
威健
|
17.45
|
17475
|
2023/2/24
|
27.85
|
27725
|
10249
|
|
2005/10/14
|
1
|
大傳
|
18.4
|
18427
|
2012/3/1
|
|
0
|
|
|
2005/11/15
|
1
|
大傳
|
17.4
|
17425
|
2012/3/1
|
|
0
|
|
|
2006/3/6
|
1
|
大傳
|
17.2
|
17225
|
2012/3/1
|
|
0
|
|
|
2006/9/13
|
6
|
大傳
|
12.65
|
76010
|
2012/3/1
|
|
0
|
|
|
2006/10/18
|
1
|
大傳
|
12.9
|
12919
|
2012/3/1
|
|
0
|
|
|
|
4.55
|
大聯大
|
|
|
2023/2/24
|
49.3
|
223306
|
81300
|
|
2006/2/7
|
2
|
國化
|
8.47
|
16965
|
2023/2/24
|
26.25
|
52264
|
35299
|
|
2006/4/20
|
1
|
國化
|
8.82
|
8833
|
2023/2/24
|
26.25
|
26132
|
17299
|
|
2006/7/14
|
1
|
國化
|
9.85
|
9864
|
2023/2/24
|
26.25
|
26132
|
16268
|
|
2006/6/1
|
1
|
弘裕
|
8.56
|
8572
|
2023/2/24
|
12.3
|
12245
|
3672
|
|
2006/6/8
|
2
|
弘裕
|
8.08
|
16183
|
2023/2/24
|
12.3
|
24489
|
8306
|
|
|
2
|
弘裕
|
8
|
16023
|
2023/2/24
|
12.3
|
24489
|
8466
|
|
2006/10/30
|
4
|
弘裕
|
8.71
|
34891
|
2023/2/24
|
12.3
|
48979
|
14088
|
|
2006/12/28
|
5
|
弘裕
|
9
|
45065
|
2023/2/24
|
12.3
|
61223
|
16158
|
|
|
|
總成本：
|
1197764
|
|
|
總獲利：
|
1197772
|
換股比例為大傳1股換發大聯大0.455股，雙方暫訂101年3月1日為股份轉換基準日。
2012年8月3日思源科技今天宣布與美商新思科技 (Synopsys,Inc.)簽署合併合約，新思科技將以每股新台幣57元收購思源科技
《活泉茶館326－高利潤高風險？》的註一提到「葛拉罕-陶德村」，巴菲特反駁「效率市場」理論-「在現今資訊流通快速的情形下，任何的資訊已經反應在股價上了，所以股價是呈現隨機漫步的走勢，那些投資績效好的基金經理人只是純粹出於『機會法則』下的運氣好罷了。」(註四)，這群「運氣好」的投資者，「不成比例的來自一個智力村莊，那村莊稱為『葛拉罕─陶德村』，這種現象決非巧合兩個字可解釋，這些黑猩猩的投資績效並不是純粹出於運氣。」
我這張基於「價值投資」所選出來的12家公司(儘管當年的選股能力不怎麼好，但仍是基於價值投資的信念下去選)，在16年後，整體的股票價格翻倍、股息照領，有點像買房收租，房價漲了、租金也收了，兩頭賺！唯一的差別是不能用槓桿(貸款)。
「長江長千里 黃河水不停 江山依舊人事已非 只剩古月照今塵」，我的「坐功」並沒那麼猛，經過16年，這張表所列的公司，只有三家(建國、威健、大聯大)還在手上，其它的早就被金融海嘯吞沒了，這讓我想起一首歌《(7) 張鎬哲 再回到從前 無損音樂FLAC 歌詞LYRICS 純享 - YouTube》，我把歌詞改了一下：
如果再回到從前 所有一切重演 我是否會明白存股重點
不怕挫折打擊 沒有空虛埋怨 讓我看得更遠
如果再回到從前 還是想要存股 我是否會在乎永不永遠
還是存股以後 簡短說聲再見 讓它自力更生
我必要重許諾言 不再為誰而把自己改變
歷經市場試驗 狂飆重挫難免 我依然期待明天
聖經說：「心懷二意的人，在他一切所行的路上都沒有定見。」(雅1:8)、「你們親近上帝，上帝就必親近你們。有罪的人哪，要潔淨你們的手！心懷二意的人哪，要清潔你們的心！」(雅4:8)，你是否跟大多數的人一樣，一下子想存股，一下子又想賺價差呢？(註五) 心懷二意的人哪，要清潔你們的心！
**********
註一：
https://rich01.com/what-warrant/
註二：
https://rich01.com/what-is-options/
註三：
【全文】8個交易日虧掉7年獲利 華南永昌爆內控重大疏失 (yahoo.com)
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80392/post/202004090039/
註四：
https://wawafinanceessais.blogspot.com/2011/05/blog-post_5801.html
註五：
https://www.edh.tw/article/25574
文章定位：
