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新新聞》颳風下雨也能賺百億 》文/孫稚堯


天氣變化為人類帶來許多浩劫，但人類也正利用著天氣賺取更多的財富。(法新社)


黃豆、石油、黃金出現在期貨市場不稀奇，買賣天氣的機制出現在交易市場才新鮮。在這個氣候詭譎多變的時代，秉持人定勝天的精神，靠著天氣又冷又熱的變化要賺個上百億，已經不是神話。



自一九九○年起，隨著大氣中二氧化碳濃度增加，不但全球氣溫升高，極端的溫度以及降雨形式的改變都對經濟產業造成相當大的影響。


因為天氣的變化，一九九六年Koch Energy與Enron破天荒地推出天氣衍生商品，以對抗美國威斯康新州中密爾瓦基市的寒冬，一九九九年天氣衍生產品正式進入期貨交易所。根據Price Waterhouse的調查，去年全球天氣衍生商品高達一百億美元，比三年前的四十二億美元高出兩倍，這個市場正以每年五○○％的速度瘋狂成長。


天氣交易成投資新寵


目前無論是天氣的市場或資金都在迅速膨脹，相關的產品紛紛出爐，有天氣衍生商品、天氣期貨、天氣選擇權、天氣保險等，種類眾多搞得投資人眼花撩亂。中央大學氣候博士彭啟明表示，天氣保險、天氣期貨和天氣選擇權，基本上都是避險的工具，與其他期貨運作的原則相同，祇不過天氣保險比較便宜，天氣期貨比較貴而已。


一般來說，天氣保險與天氣期貨不同之處在於，前者屬於賠償性質，也就是減少產業因為天災、極端的氣候所造成的公司營業額虧損、產物收成量降低所帶來的損失。天氣衍生商品則是著重在契約，祇要天氣氣候不利於相關產業的時候，就會獲得約定的補償。


國際羅伯銀行的環境商品企畫部主管哲弗鼎(Gerger Flodin)解釋：「天氣衍生商品的特質就是，我們不用等待買此產品的公司找上門來要賠償，而是當天氣不如預期時，我們會主動補償他們的損失，有了這個產品讓公司可以無後顧之憂地壯大生意。」


天氣衍生商品似乎完全以購買者為考量，費用方面也比天氣保險高出很多。彭啟明認為，目前天氣保險在計算賠償時買賣雙方容易造成歧見，至於天氣期貨與選擇權因為計算補償時通常不是以溫度就是以雨量(未來風度強弱的因素也會加入)為考量，商機無可限量。但他也表示，對企業支出來說，天氣衍生商品是一種投資，天氣保險則是被政府歸類為支出，所以保險公司賠償的金額不能算是收入，當然也不能抵押稅金，「這方面的不同，對企業來說很重要」。


天氣衍生商品主要包括互換、期貨、期權三種業務(也包含選擇權)，商品的目的就是要拿來避險。目前全球交易天氣期貨最大的地方是美國芝加哥商業交易所(Chicago Mercantile Exchange)，但這個市場目前祇接收保險公司、銀行以及期貨商的下單，彭啟明表示，因為這個市場還沒有像黃金市場一般的成熟度，所以還沒開放個人交易。


天氣期貨交易的流程，一般的個人或法人有避險需求的，會去委託一個機構處理(保險公司、銀行、期貨商)，法人可以依天氣做指標與機構簽合約。例如二月份預估會下五天雨，可是怕下到十天，所以就可以做五天以上的交易避險，當保險公司收到這張單子時，會再另外保險，做風險移轉的動作，這時候芝加哥期貨交易所就成為交易的平台。


投資天氣需有雄厚資金


目前的天氣期貨中，八五％是氣溫期貨，雨量期貨祇占了一○％。溫度是最受歡迎的交易方式，例如，冰店與火鍋店都擔心他們的營業額會受天氣影響，為了避免溫度太熱或是太冷所帶來的損失，兩家店在四月份人潮尖峰時段，祇要氣溫達到攝氏二十二度，每上升一度冰店就要給付火鍋店五百元台幣，相反地，祇要溫度低於二十二度，每下降一度就是火鍋店出錢補償冰店，當然最後這兩家店會設一個補償上限，這就是天氣衍生商品交易的基本概念。


天氣期貨也是有其風險存在，目前在芝加哥商業交易所，華氏每一度的期貨價格是一百美元，一家公司如果在一季簽署數份期貨合同，就有可能損失或是獲得幾百萬美元，想要投資或是投機的，都必須要有雄厚的資金才行。


台灣天氣生意潛力無窮


台灣人賺錢嗅覺敏銳，當然也不會放過這個靠天吃飯的商品。去年五月，中央產險經財政部批准天氣保險的發行，成為次於日本第二個發展天氣保險的國家。除了天氣保險之外，今年一月起央行開放「外幣氣候選擇權」的業務，目前唯一在承做此業務的機構是荷蘭銀行。


二○○三年，日本天氣期貨市場出現一百二十億台幣的交易量，台灣的天氣避險金融商品雖然慢了日本一步，但以氣候每年影響台灣經濟五百億台幣的金額來看，此項商品的潛力無窮，台灣天氣生意的前途是一片萬里無雲的好天氣。

【新新聞周報第939期】