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2011-04-24 10:43:06| 人氣58| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

陶冬:聯儲以靜制動 QE2後有過渡安排 美元一貶再貶 須防已嚴重超賣 2011/04/24

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上週市場的主角是美元。S&P調低美國主權信用評級的展望,美元不跌反升,但是在之後幾天世界第一貨幣出現​​暴貶,美元指數一度降至73.74,為2008年8月以來最低,跌勢之猛乃近年所罕見。美元走貶,帶動股市、商品、石油、貴金屬全面反彈,黃金價格突破1500大關,倫敦石油現貨升上125美元,全球股市再創危機後新遒。

美元驟跌的主因,是市場對聯儲退出量化寬鬆政策的時機作出了新的判斷,認為六月底QE2結束後,聯儲仍會有過渡性措施,加息也未必很快到來。美國加息的滯後,產生息差擴大的預期。同時風險意識改善後套利交易重見熾熱,美元作為藉貸貨幣,遭遇巨額沽空。

這次美元貶值的一個特點,是歐元、日元升值空間有限下,資金湧向高息商品貨幣,觸發那些貨幣暴漲,這也是套利盤加碼的表徵。投機盤走勢何去何從,筆者無從預測,不過警告美元已嚴重超賣。“勢不可用盡,使盡則禍必至”。
 
美國聯儲將於4月26-27日開會,估計會後聲明的言辭與上次變化不大,強調經濟、就業已有改善,但是復甦路途尚遠。暗示在QE2到期之後,會有過渡性流動性安排,加息不在短期考慮範圍之內,不過將密切關注通脹走勢。如有意外,則可能發生在伯南克在會後記者會的言論。

本週焦點是聯儲動向。週一美國三月新屋銷售,270K vs 上期的250K。週二、三聯儲開會,會後有首次設置的記者會。週三英國第一季GDP,環比0.2% vs -0.9%;德國四月CPI,2.1% vs 2.1%。同日美國耐用消費品訂單,3% vs -0.9%。週四日本央行開會,關於震後流動性安排有無變化值得關注。美國第一季GDP,預計2% vs 3.1%。週五歐洲四月CPI,2.6% vs 2.7%;美國密執根大學消費信心指數,69.5 vs 69.6。

台長: 台股投資陳小姐

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