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　　學者William Nordhaus在1975年寫了「The Political Business Cycle」一書，主張在實施民主選舉的國家中，現任的執政者若擬極大化自己黨派或候選人的得票率，就會在大選年藉由擴張性的貨幣政策與公共建設創造短暫的經濟榮景，提升自己的政治支持度與勝選機率......

　　政治商業循環（political business cycle），又稱政治景氣循環理論，或是政經循環理論，甚或政治預算理論，有時甚可解讀為「景氣或股市的選舉行情」，而這個概念係由學者Nordhaus在1975年所提出，發展迄今已被轉換為解讀「執政者如何操控經濟能力」的基本理解。

　　一般而言，該理論強調執政者會在選前透過各種經濟政策工具的操控，如貨幣供給、政府支出等，藉以影響總體經濟、股市漲跌的表現，如提高經濟成長率、減少失業率、降低通貨膨脹率、宣布股匯市政策利多等，使總體經濟得以在選前呈現復甦、成長，甚或富裕的假象，謀取執政者連任的當選機會。質言之，執政黨會通常會在選前採取寬鬆的貨幣政策、擴大公共建設，選後則採取緊縮的貨幣政策、減少公共支出，因此，實際上的總體經濟情勢就在「鬆縮之間」進行波動，這就是所謂的「政治景氣循環」（政治商業循環理論）。

　　舉例來說，每逢選舉時刻，像是縣市長選舉之際，各鄉鎮市的補助款幾乎都會增加，然而縣市長選舉結束後，各鄉鎮市的補助款就會減少。因此，單就補助款而言，即存有政治景氣循環的現象。

　　有些研究成果，甚且指出內閣制的政治景氣循環會比總統制「穩定」，因為內閣制的政治景氣循環具有較高的選舉頻率，但較低的景氣振幅。不過，無論是內閣制或總統制的國家，每當執政黨面對就選民時，都會「尊重」選民的偏好，而導致「財政幻覺」的社會福利政策支出增加！但整體而言，政治商業循環理論剛好也可以作為解讀中央政府或地方政府的執政黨，將基於繼續執政的動機，並藉由現任者優勢地位與執政資源，擬定騙取選票的政策。

　　又根據學者許甘霖的研究，他認為公共選擇學派（public choice）所提的政治景氣循環理論，有兩大派別：「機會論」與「黨派論」。其中，機會論（opportunistic approach），或「機會主義的景氣循環」（opportunistic cycles）係主張執政者會在大選前採取擴張性的經濟政策（如增加貨幣供給、擴大公共支出）藉以改進經濟的整體表現，尤其是失業率和通膨問題，從而讓選民在資訊不對稱的思維下，總覺得執政者做得還不錯，俾以支持其繼續執政的機會。

　　至於，黨派論（partisan approach）則認為執政黨會根據「意識形態」的偏好而非僅連任機會來決定經濟政策的內容。舉例來說，民進黨政府比較不會像國民黨政府那樣追求榮民，或是軍公教人員的福利；亦即，基於黨派利益、選票基礎的考量，政黨還會根據以往的選票基礎、預定的得票目標，規劃經濟政策、財政政策、給付行政或是公共建設的實體內容，這種觀點就是「黨派的景氣循環」（partisan cycle）。