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【2006/09/30 經濟日報】
文／林巧雁
商品市場投資成為這幾年新興的熱門話題，究竟為何商品市場如此紅火呢？美國投資大師羅傑斯（Jim Rogers）早在1998年就已在一片股市狂潮中，獨具慧眼的相中商品市場。有先見之明的他，注意到許多股票已開始走下坡，搶先投資商品市場，不僅讓他躲過網路泡沫的股災，也成為商品市場投資的先驅。
羅傑斯三大預言
糖價十年內漲五倍，小麥等農產品及油價，漲勢難擋…與現今情勢相似…
羅傑斯曾針對他看好的商品市場提出三大預言，目前檢視他的預言，也幾乎都快要成真。他在新千禧年時預言，糖價未來十年內上漲五倍，不到五年，糖價已經漲了2.5倍。
三年前，羅傑斯預言小麥、玉米跟黃豆等農產品價格將因供需不平衡而飆升，如今果然漲勢不斷。
2004年底，羅傑斯又大膽預言油價可能在十年內飆到每桶100美元，油價在2005年8月漲至歷史天價每桶70美元。
值得特別注意的是，商品市場的表現已經連續七年優於股票市場，尤其農產品更是最新流行的投資話題。根據法國興業銀行的統計，2001年11月至2004年12月，商品市場漲幅高達55% 。
法國興業銀行商品市場研究部主管Frederic Lasserre指出，商品市場的表現與經濟成長息息相關，商品市場投資有三大特點吸引投資人。一是漲幅比其他的金融資產如股票、債券、外匯等還要高出兩、三倍；二是商品市場長期走勢與股票、債券、美元等沒有太大的關聯性，與經濟成長和通膨則是正相關；三是在經濟擴張的後期，商品市場表現比其他金融資產更優越。
若從JP Morgan的全球債券指數、S&P 500指數與CRB的商品市場指數三大指數比較，從2001年起，JP Morgan的全球債券指數與S&P 500指數波動起伏不大，但CRB商品指數卻節節高升，從100點即將升到220點，而其他兩項代表股票與債券的指數卻不到120點。
商品市場三特點
漲幅優於股票債券、與通膨正相關、經濟擴張後表現更優越…風險與全球股市類似…
法國興業銀資本市場衍生工具部執行董事Olivier Godin比較S&P 500股票指數與CRB商品市場指數的報酬指出，股市投資不論以一年、三年、五年或十年比較，風險都大於商品市場投資，但是商品市場的年報酬卻遠遠高於股市。投資商品市場一年的報酬率高於投資股市一年4%以上，三年的報酬高出10%以上，五年高出16%以上，十年多出4%以上。
不少投資者認為商品市場為高風險投資而卻步，然而根據法國興業銀行的研究，商品市場的大波動幅度與全球股市、日本股市同屬高風險的投資，因此，若投資人的資產配置考慮全球股市與日股，沒有理由不考慮相同風險的商品市場投資。
商品市場一直都是退休基金操盤的最愛，根據法國興業銀的統計，從2004年至2005年，投資商品市場的資金預估已增加350億美元。
避險基金一向是投資商品市場的最大投資者，也是第一波展開投資商品市場的先驅，主要在期貨市場交易。
法人機構如退休基金、保險公司、共同基金主要被動投資商品市場指數，估計約有1,000億美元。私人銀行最常提供客戶連結商品市場的結構式商品，估計過去三、四年累計的投資金額有200億美元。
零售市場市最慢接觸商品市場投資，過去兩年的投資金額約150億美元。
當投資大師預期未來商品市場仍將呈現強勁成長時，投資人也許可檢視自己的投資組合，是否包含了這顆「明日之星」？
小辭典:商品市場
商品市場（commodities）指的是能源、金屬、農產品等原物料市場。能源方面包含原油、汽油、熱燃油和天然氣等。貴金屬則為金與銀。工業用金屬則有鋁、銅、鉛、鋅、鎳。農產品則涵蓋小麥、玉米、大豆、棉花、糖、可可、咖啡等。牲畜則包括活牛、飼牛與瘦豬等。
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