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投資組合應分散至全球市場
過度偏重投資台股 不利風險控
沒有什麼地方比家更溫暖,雖是深刻的生活經驗,投資理財可千萬不能比照辦理。許多人喜歡將資產集中放在自己熟悉的地方,像是將資金重壓在投資台股,但這樣做,大大違反了分散投資的原則,很可能會使資金曝露在高風險中,飽受波動之苦。
台灣人喜歡投資台股,很多時候是因為有地利之便;也常認為,身處台灣並不容易掌握海外市場動脈,所以,自信可以在自己熟悉的市場找到更佳的投資機會。
投資全球永遠有好公司可以選
許多台灣人只鐘情投資台股的現象並不是世界上的特例。根據調查,不論是哪個國家的人,都喜歡將八成以上的投資資金投入在本國股市。
只不過,在自己熟悉的地方,比較能夠有機會獲利的假設,常是迷思。因為本地市場比起全球股市,選股的範圍一定比較少,使投資標的容易過度集中。例如,MSCI世界指數的投資範圍遠比只投資台股還要廣,不但可選擇投資在不同產業、更可以選擇具有競爭力的龍頭公司為投資標的。
全球的投資環境已經到選股,比選市場、選產業還要重要的時代了。優質的公司可能會來自全世界各地,像是近年來風迷全球的iPod ,在消費性電子產品掀起熱潮,受惠的公司也很多,但受惠最深的十家公司可能來自全世界各地,不會只侷限在某一個市場。
這時,地域性不再是基金績效的決定性因素。只有靠優異的研究能力,基金經理人才得以在全世界眾多的公司中,選取最佳的投資機會,增加獲利的機會。
投資單一股市有過度集中的缺點
但如果只投資於台股,情形可就不一樣了。如果投資組合中台股的比重太高,不但會有過度曝露於單一國家的風險之虞,更面臨投資過度集中於單一產業的風險。資料顯示,台股就像許多國家股市一樣,市值集中在少數公司,在前二十五大的公司約佔台股的市值七成,有五成以上的上市公司都集中在電子業,電子產業的榮枯又深受全球景氣影響,投資績效很容易受全球經濟景氣循環而震盪。
當然,一般人喜歡投資於本國股市,主要是著眼於可以就近觀察市場動態的考量,但投資時常有很多面向是我們顧及不到的。市場上不乏因為沒有注意到分散原則的投資案例,而損失慘重的故事,時有所聞。
不分散投資風險過高
美國的安隆案,即是最佳的案例。安隆曾經是美國華爾街的寵兒,執行長雷肯被商業刊物譽為天才,安隆有許多員工的退休計劃也都選擇投資安隆的股票。許多員工自以為自己運氣很好,能遇上這個千載難逢的好機會,所以把退休投資都押在安隆的股票上,以為自己有幸可以提早退休。
不幸的是,安隆的結局一點都不圓滿。安隆倒閉後,股票變得一文不值,員工雖然確實提早退休,但他們不僅失去了工作,也失去了所有的儲蓄,退休金因此變成泡沫。因為這些人不僅沒有分散投資組合,還把投資和工作收入來源綁在一起。
全球化的世界更要投資全球
聯博的研究顯示,將投資資金過度集中,不論是投資在本國市場,或是在自己工作的公司,都不是聰明之舉。如果投資擴及至全球市場,即可以有分散風險的好處,又因為隨時都有表現較好的類別可以為投資組合加分,可以求得相對較好的投資報酬率、較低的風險。
如果將投資範圍擴及至全球股市,將可以在不景氣市場中發揮分散風險的作用。自一九八五年起,台股遇到空頭市場襲擊時,平均可以下跌四八.四%,全球股市同期卻可上漲八.二%,顯示將投資範圍擴大至全球,有利於提升整體的投資績效。
這個道理就像購物消費一樣,在全球化的今日,如果消費都要力求全球化,購買在全世界各地生產的頂尖商品,為何投資不能做同樣的事?投資理財只專注在本國股市,在日益全球化的今日,顯得與風潮背道而馳。
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