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10月最後交易日，歐美相繼公佈通脹報告，今晚美國20:30美國9月核心PCE物價指數壓軸登場，市場預計物價壓力仍處於上升狀態，核心PCE物價指數年率預計錄得3.70%（前值3.60%），意味著刷新30年以來的最高水平，但環比增速可能略有放緩，下降一個百分點至0.20%。

眾所周知，PCE物價指數向來更為美聯儲所看重，在影響貨幣政策方面有著不可替代的作用。今晚數據公佈後，下周美聯儲11月決議緊隨而至，所以可能直接決定著美聯儲減碼的步伐，也和加息預期緊密相關。當前貨幣市場表明，美聯儲第一次加息有65%的可能性在明年6月到來，第二次加息預計在9月，第三次加息將於2023年2月到來，可能性略高於50%。

9月份美國CPI加速上漲5.4%，是自2008年7月以來的最大漲幅，可以說物價壓力是主要經濟體中最明顯的，但其他國通脹也令人擔憂，加拿大通脹創18年最高，歐元區通脹處於13年以來最高，英國通脹達到1997年以來最高。英國財政大臣週四公佈最新預算案，包括提高工資、削減低收入家庭稅收和向公共服務領域投資，特別提及了通脹對經濟帶來的影響，預計通脹率將達到“接近5%”的峰值，比英國央行的目標高出一倍多，預期中的價格飆升將推高經濟的名義規模。

雖然解決通脹問題一直是各國央行的任務，面對通脹預期的愈演愈烈，經濟學家普遍認為，各大央行收緊的貨幣政策至少需要6個月的時間，才能通過抑制需求發揮降溫作用。而且目前尚不清楚提高借貸成本，能如何幫助解決經濟體供應方面的大範圍通脹問題，比如運輸積壓或材料和勞動力短缺。

部分國家正在採取貨幣政策之外的舉措來緩解高溫的通脹，尤其是不斷飆升的能源價格是大範圍通脹的最大組成部分之一，是各國政府在想辦法應對的重點。據彭博列舉，法國計劃為低收入者提供一次性的100歐元補貼。西班牙已經承諾採取行動限製家庭開支，並對一些能源供應商徵收暴利稅。肯尼亞正在利用一項穩定基金來降低汽油價格，同時還降低了汽油稅。但這些補貼政策只是幫助抑制生活開支的直接增長，並不能控製成本的上升。

隔夜公佈數據顯示，美國經濟在第三季度以一年多來最慢的速度增長，因為新冠病例的激增進一步加劇了全球供應鏈的緊張，導致汽車等商品短缺，給消費者支出造成了嚴重的阻礙。今日即將公佈最新GDP的歐元區和加拿大，預計GDP年率增速也會有不同程度的回落。全球經濟復甦勢頭集體降溫，但通脹卻還未止步，不免令人擔憂潛在的“滯脹”風險。

一旦提及滯脹，就不得不提黃金的避險和抗通脹魅力，儘管黃金今年的表現並不突出，甚至還將面臨美聯儲政策收緊，但持續高漲的通脹確實為黃金提供著一重支撐，如果滯脹風險上升，挫傷股票市場回報率，加上公債在滯脹環境下通常表現不佳，黃金投資市場的形勢將有明顯好轉，不過美元通常在滯脹期間走強，所以也反過來限制金價發揮。

本週市場對全球復甦的擔憂有加深之勢，導致債券收益率下滑，美元也在反复走勢中繼續調整，金價得以測試9月初以來的高位，週線有望實現三連漲，月線也有望錄得8月份以來的首次上升，只是當前技術上還欠缺明確的看漲轉折，臨近下周美聯儲決議前，留意整體金融市場可能會處於守勢，等待在減碼政策上發出更為明確的信號後，尋求突破的方向。

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