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全球金融市場連續三週出現波動，由於華爾街的避險情緒緊急飆升，而對經濟衰退避風港的需求推動了主權債券的上漲，本週的美國股市尤其受到重創，華爾街的恐慌指數和衡量信貸風險的關鍵指標跟隨飆升。

 

本周初標普500指數中最具影響力的科技股遭遇拋售，給交易帶來沉重壓力，從2月份的高點的距離擴大至10%，收盤價低於關鍵的200日移動平均線，是自2023年11月以來首次。納斯達克100指數創下2022年以來最糟糕的一天。美國公債殖利率下跌，因投資人押注經濟放緩將迫使聯準會加速降息。

川普就任第二任總統僅50天，但幾乎每天都在考驗市場。近期短短幾週內，川普在社群媒體貼文或電視露面中無休止地宣布其計劃和想法，導致市場幾乎不間斷地波動，按照機構的說法：現在顯然每15分鐘就會出現一個頭條新聞。

 

這就引申出一個問題：交易市場不能避免波動的存在，也是因為波動而存在，但是很明顯，即使是再活躍激進的交易員也不能承受頻繁且劇烈的無徵兆的波動。所以在這種時候，往往會看到市場因為恐慌而選擇避險。

 

越來越多的猜測認為，川普寧願忍受經濟和市場的困境，以追求涉及關稅和小政府的長期目標。

 

上週末，當被問及他是否預計會出現經濟衰退時，他並未排除這種可能性。這一言論標誌著市場情勢的突然轉變。

 

所以當地時間週二川普又出來“闢謠”，說：我完全沒有看到這一點，認為這個國家將會繁榮發展

 

當被問及市場波動時，川普說：“不，我不擔心。我認為我們將擁有一個真正的經濟，而不是一個虛假的經濟。”

 

人們越來越擔心，川普總統的提高關稅、削減開支和地緣政治動盪將使美國經濟陷入停滯甚至衰退。這些走勢表明，川普上任不到兩個月，市場情緒就發生了顯著變化，華爾街曾經一度歡迎川普的上任。最初的預期是，他的減稅和放鬆管制計劃將刺激本已穩步擴張的經濟，從而推動市場積極發展，至少美元和股市是抱著很大的期望。

 

過去幾年，儘管海外經濟成長放緩，但美國經濟仍表現出令人驚訝的韌性，這一直是市場的主要推動力，這樣的論點和擔憂動搖了十多年來一直占主導地位的經濟和市場例外論氛圍。華爾街策略師紛紛警告股市波動加劇，包括摩根大通和加拿大皇家銀行資本市場在內的其他市場預測者也降低了對2025年的看漲預期。美國個人投資者協會的一項調查顯示，自2022年以來，大多數個人投資者首次表示，他們認為未來六個月股市將下跌。不到20%的人預計股市在此期間會上漲。

 

不過按照以往的走勢來看，市場短暫的恐慌通常是來得快去得快，如果經濟衰退擔憂不會繼續擴散，而且政府關門得以避免，那麼恐慌情緒在短期內會很快消散。但需要積極的美國經濟數據加以配合來重新喚起市場的信心，但無可置疑的是，市場將始終籠罩在川普的政策不確定性中。

這種謹慎態度已逐漸滲透到市場中，因此，隨著經濟擔憂升級，交易員們重新拾起傳統的策略，湧入防禦性避風港。投資人紛紛轉向能源、消費必需品和公用事業公司等防禦性板塊，這些行業不太容易受到消費者支出削減的影響，在經濟放緩期間往往表現良好，因此以上板塊自2月下旬以來的表現更加抗跌，進一步和被拋售的科技股形成對比。

 

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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