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2021-09-02 15:43:10| 人氣24| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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【ATFX科普——宏觀篇】歐盟、歐元區、歐央行和歐債危機

歐洲聯盟存在的法律基礎,是在1992年2月7日份簽署的《馬斯特里赫特條約》,又名《歐洲聯盟》條約。該條約第13條列明了歐洲聯盟的七大核心機構,分別為:

1、歐洲議會
2、歐洲理事會(各國首腦組成,又稱歐盟峰會,為歐盟最高決策機構)
3、歐盟理事會(各國部長組成)
4、歐盟委員會
5、歐盟法院
6、歐央行
7、審計院

簽訂該條約的是原歐共體的12個國家,其中就包含現在已經脫歐的英國,另外,德國、法國、意大利、西班牙等歐洲老牌大國也在其中。

現如今,歐盟已經擴展到27個成員國,經濟總量也達到了全球前三的位置,在全世界的面前也習慣性的以整體的面貌出現,不會再著重強調單一國家。

在分析市場時,歐洲聯盟的概念很少提及,我們更多的是分析歐元區的經濟發展情況,因為它於全球第二大貨幣——歐元——的價格走向息息相關。在英國脫離歐盟之後,歐盟被媒體提及的頻率更是下滑嚴重。

《馬斯特里赫特條約》不單單設立了7個權利機構,還規定了在1999年1月1日起施行統一貨幣歐元的計劃。之所以歐元計劃沒有在1992年立即執行,是因為當時歐盟各國還沒有達到“經濟趨同”的基本條件。 《馬斯特里赫特條約》的第109j.1條款概述了歐盟成員國在採用新貨幣歐元時必須遵守的5個趨同標準,分別為:
1、HICP(歐元區平均通脹率),不可高於參考值
2、政府赤字,不得高於3%
3、政府債務,不得超過60%
4、匯率,在使用歐元之前,本國貨幣與歐元的匯率保持相對穩定
5、十年期債券收益率,低於2%

只有同時滿足這五個條件,歐盟成員國才能順利使用歐元,並成為歐元區成員。目前,歐元區總計有19個成員國,這些成員國將歐元作為本國唯一的法定貨幣。原則上講,將歐元設定為本國法定貨幣,需要具備是歐盟成員國的前提。但是,諸如梵蒂岡、摩納哥、黑山等小國家,單方面廢除了自己國家的貨幣並採用了歐元。這些國家沒有受到歐元區的阻止,雖然他們並不屬於歐元區,在歐元發行方面也沒有任何發言權。

歐洲央行主要負責歐元的發行和歐元區內物價的穩定,其原始股份(110億歐元)由歐盟27個國家的中央銀行持有,並且該股份不可轉讓,亦不可用作抵押。雖然歐盟成員國已經擁有了共同的央行——歐央行,但它們依舊各自保留自己的中央銀行,只不過,此時的成員國中央銀行更像是歐央行的各級分行,主要負責落實歐陽行的各項貨幣政策。

前任歐央行行長是德拉基,經常被戲稱為“超級馬里奧”,因為他經常發表意料之外的看空歐元區經濟的言論。現任歐央行行長為拉加德,在此之前,其曾經擔任國際貨幣基金組織的總裁。

歐央行歷史上最大的考驗發生自2009年,由於希臘政府掩蓋其超額的債務和政府赤字,導致其無法償還以歐元計價的巨額債務,這就是有名的希臘債務危機事件。造成該事件的核心原因是,歐元由歐央行統一發行和管理,但成員國能夠自主安排自己發行歐元債券的數量。劣幣驅逐良幣,越是經濟衰退的成員國,越是傾向於發行債券融資。又因為其經濟增長緩慢,日積月累,就不再有全額償還所有債務的能力,主權債務危機也會隨之爆發。

在希臘之後,葡萄牙、西班牙和意大利又紛紛爆出類似的債務問題。歐元區成員國對是否要救助這些陷入危機的成員國這一問題,出現嚴重分析。

問題一拖再拖,直到2011年7月份的歐盟峰會,歐元區領導人終於做出妥協,同意向希臘提供1000億歐元的新融資,隨後幾年,該救助資金規模又擴大至了5000億歐元。時至今日,希臘已經擺脫了債務危機的漩渦,但歐元區成員國獨立發債的問題懸而未決,並最終成為歷史遺留問題。

小結
歐元在市場的重要性僅次於美元,深入了解歐盟、歐元區和歐央行的相關知識和歷史沿革很有必要。

德國是歐元區的經濟增長引擎,希臘、西班牙、意大利屬於拖後腿國家。在對歐元走向進行分析時,既要看到歐元區的整體性,又要看到各個成員國經濟發展的不平衡性。

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