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週一各國公佈最新製造業PMI初值，揭開本週初行情，市場預期擴張速度會有不同程度放緩，重點聚焦美國與歐元區的公佈結果。預計歐元區8月製造業PMI增速可能自62.8放緩至62，美國8月製造業PMI從63.4略降至62.8，表明雖然放緩但仍維持在強勁擴張的步伐，只是留意放緩程度會不會意外超預期。

週二數據相對清淡，市場可關注德國第二季度GDP終值，市場預期維持在9.6%的強勁增速。晚間美國將公佈7月新屋銷售（預期年化月率從-6.6%重回正增長至3.60%）及8月里奇蒙德聯儲製造業指數（預期從27降至25），整體數據預計對歐元和美元的指引有限。 

週三：美國耐用品訂單 
週三數據方面重點聚焦在美國7月耐用品訂單，市場預期可能明顯放緩，若如預期環比從0.90%降至-0.8%，將是三個月以來的首次負增長，對應近期部分消費相關數據自高位回落，表明消費動力可能已經開始減弱，進而傳遞整體經濟增長自高位放緩的信號。 

週四：全球央行年會開幕、美國Q2 GDP、初請數據 
週四開始，本週8月26-28日在美國懷俄明州傑克遜霍爾舉行的經濟研討會成為關注的重中之重，在全球央行高層共商貨幣政策之際，屆時美聯儲主席鮑威爾將在會議的第二天發表演說。在年底前可能宣佈削減購債計劃的預期下，市場認為鮑威爾可能會提出更清晰的政策路線圖，立場孰鷹孰鴿構成了很大懸念，所以在講話前市場或轉為觀望立場。 

當天晚間20:30美國還將同時公佈第二季度GDP修正值、PCE物價指數修正值以及上周初請失業金人數。市場預期實際GDP年化季率將從6.50%修正至6.60%，將是2020年第三季度以來的最快增速，除非出現超預期的更強增長，數據或指引相對有限。 

此前已經連續四周下降的初請人數對於就業市場向好復蘇的鼓舞，也推動著美聯儲開始收緊政策的預期，不過市場預估本週公佈數據可能會從前值的34.8萬小幅升至35萬，也不排除會繼續下降，所以預計屆時初請數據公佈後更能帶動市場的走勢。 

當天19:30歐洲央行公佈7月貨幣政策會議紀要，儘管預計維持鴿派不會有任何新的信號釋出，但仍可關注央行對於最新經濟的展望立場，不過當天預計歐元的走勢還是聚焦在美國方面的消息和數據。 

週五：鮑威爾講話、PCE物價指數 
週五晚間則到了本週的重頭戲時刻，22:00美聯儲主席鮑威爾將正式就「經濟展望」發表講話，聚焦重點在於鮑威爾是否會首次向市場透露何時會開始削減購債計劃，因為市場認為近幾個月就是開啓的時機，最快可能在9月份的政策會議上就進行宣佈。 

而按照往年，每當美聯儲有重大的政策決策，都偏向在央行年會上對外發佈，包括在一年前美聯儲宣佈引入「平均通脹目標」。這一次，鮑威爾不排除以鴿派的立場向外界公佈逐漸削減購債的時間表或者路徑。 

但是越是受到市場的期待，越需關注鮑威爾意外傳達「耐心」立場的可能性，畢竟疫情還構成不確定性。另外由於會議在週六才結束，所以最終央行們達成的立場可能會對下週一市場開盤表現帶來影響。週五關注我們帶來的傑克遜霍爾央行年會專題文章。 

當晚關注鮑威爾講話的同時，美國數據面也留意7月核心PCE物價指數，預計年率將從3.5%進一步加快增長至3.6%，個人支出環比增速可能從1.0%放緩至0.5%。另外也關注另一項數據——8月一年期、五至十年期通脹率預期的變化。如果物價增速繼續出現見頂信號，表明通脹壓力有望開始緩解。 

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