星美買殼 東方魅力變身
一直說上海人精明，在香港的資本市場，活躍的買家也多上海身影，除了上海商貿控股（1104HK）、上海地產（0067HK）、上海置業（1207HK）、還有上海世紀（0755HK）、上海復地等，他們的IPO技巧和資本策略都有海派的花哨兼備滬上的含蓄傳統，這一點，令很多看客賞目。
當然，來自北京的高手一點也不示弱，不僅手段不俗，動作兇猛，玩得也大氣，常常有不同尋常的策略，財訊廣告入主國基資訊（0205HK），國美電器借殼催生鵬潤，北京新松投資入主科建（0563HK），中國SOHO籌備上市等等，令北派財技顯現。
去年是滬派的香江購並高潮期，如今漸漸漸降溫，舞臺留給京派，令北方好手接力上臺，最近，號稱中國最大的民營媒體公司北京星美傳媒，4400萬入主有“殼王”大號的陳國強的東方魅力（0198HK），做了第二大股東，和陳國強控股公司德祥企業只差0。81%，全購姿態明顯。
星美當家人覃輝低調出場，但一次委任5名董事會董事，控制了譚詠麟任主席的昔日香港娛樂圈大熱門上市公司。翻翻老皇曆，覃輝在國內A股市場也是翻雲覆雨，不僅是內地影視娛樂投資商新貴，也是資本市場的高手。
東魅已無魅力
去年底開始，市場一直盛傳陳國強要放盤旗下傳媒上市公司，幾個月前他把成報傳媒（8010HK）交給了吳征的陽光衛視（0307HK），之後又把流動廣告（8036HK）剝離不良資產後也交給吳征，3月中旬就有傳聞會把原來大熱的東方魅力（0198HK）也轉手，到4月2日公告出售，一點也不留戀。
曾經壯志雄心的媒體大亨快刀斬亂麻，不惜壯士斷臂，止血療傷。他的媒體團隊去年中期業績就虧損約2億元，僅成報就虧7227萬元，東方魅力更虧7668萬元，加上流動廣告的3402萬元。纍計計算，成報傳媒（前身東魅網）2000年上市至今已虧損5億多，流動廣告（前身36.com）已虧損2。5億，讓購並買殼做的有聲有色的“殼王”陳國強頭痛不已。
出售成報傳媒和流動廣告並沒有實際收益，卸包袱的感覺更為明顯，換股收購使得陳國強也擁有陽光衛視（0307HK）12。9%的股權，陽光衛視（0307HK）多年持續虧損，要有回報也要拜吳征未來經營有方，然而吳征更低調，只是說對未來看好。
東魅前身為DC財務（0198HK），狀況一直不佳，多次傳出賣殼，1999年9月陳國強和譚詠麟、曾志偉、陳百祥三位藝人斥資1億元收購，把東方魅力借殼上市，希望做大娛樂生意，曾經大張旗鼓投資經營繽紛荷裏活主題餐廳，又在澳門等地特許經營東魅餐廳，拍電影、推明星，搞明星網站，之後又分拆東魅網（8010HK）在創業版上市，跌跌撞撞集資2億元。
但經營上樣樣虧損，截至2000年3月底就虧了3.35億。之後網絡泡沫漸破，也學TOM.COM等網絡公司轉型，大肆收購傳統業務，包括成報、36.com等紙媒體出版業務，希望借明星和資本力量，做大娛樂版，又搞“成報馬迷會”。但花了大錢並沒有好回報，持續虧損拖累，令東魅經營毫無起色。
再經歷去年底的仙股股災，陳國強旗下原先可以作殼資源的仙股身價大跌，東方魅力（0198HK）最低跌到0.014元，再加上持續虧損，截至去年9月底的中期報告，曾經集資超過5億元的東方魅力手頭現金只有約5900萬元，但負債超過2。2億。財務壓力太大，陳國強和眾明星漸漸脫身日常管理，意興闌珊。
而這次出售東魅，市場的反饋很及時，操盤者也掌控有力，運籌帷幄，東方魅力最早在1月22日就開始波動，當日曾大漲27.78%，股價從0.018元升至0。023元。2月18日又大跌30.43%，估計當時有大戶出場。
但2月20日開始持續上升，當日漲21.05%，2月26日漲25%，2月27日升27。78%，2月28日大漲82。61%，股價高見0。042元，3月3日再升22。5%，股價達到0。049元，3月21日在經歷18天高高低低徘徊後，再升回0.042元，然後宣佈在這個價位停牌。4月2日復牌，宣佈發19億股新股，引進新股東，新股價格是0.04元，是3月21日停牌前最後交易日收市價0.042元折讓4。8%。
明眼人看得出其中的奧秘，但也顯示出出讓方遊刃有餘的市場支持力。
東魅發新股的方法較爲傳統，11億股配售給星美傳媒董事長覃輝全資擁有的SMI(Strategic Media International Limited)，每股0。04元，涉資4400萬元，5億股配售給陳國強的德祥企業，涉資2000萬元，還有3億股給不少於6位獨立人士，集資1200萬元。19億股新股集資淨額約7450萬元。按照協議，集資首先需要償還德祥企業股東貸款2000萬元。和德祥企業認購的5億元新股金額相當。餘額留作一般營運資金。
若全部配售完成，德祥企業透過全資附屬公司Vigour Services Limited持有東魅的股權從25。91%微升至26。09%，與德祥採取一致行動人士持有0。01%，合計持有26。10%。德祥企業透過旗下保華德祥建築集團和錦興集團持有29。1%的中策透過旗下全資擁有的Wealthy Gain Limited 再持有東魅1。33%，承配人持有6。89%，覃輝的SMI持有25。28%，其餘40。4%由公共人士持有。
這一結構令覃輝成為第二大股東，和陳國強的德祥企業持股比例差距僅僅0。82%，為“殼王”將東魅全數脫手鋪路。
這也巧妙迴避持股30%的全面收購出發點，令交易簡單、加速，但是風險仍有，一旦配售股份不足，令其中一名股東持股量超過30%，上述集資計劃就會告吹，交易也需要獲得東魅獨立股東批准。
在收購公告中，有一個細節值得關注，年僅35的覃輝100%持有SMI(Strategic Media International Limited)，且為該公司唯一董事，SMI特別年輕，2003年2月28日才在英屬維京群島（BVI）註冊，性質是投資控股公司，本身並無業務。
這也引出另一個話題，原來一直放風說北京星美傳媒會把內地影視製作資源注入東方魅力，把京港娛樂資源聯合，按照目前出牌的次序來看還是未知數，至少這次覃輝的搶步進入東方魅力，並未把果子和別人分享，基本獨吞。雖然覃輝也是北京星美的董事長和法定代表人，但是否注入，未有消息，在聲明中顯示東方魅力正與內地娛樂相關業務尋求合作機會。
覃輝 隱藏殺手
因為去香港買殼購並，很多活躍但基本不曝光的投資好手在香江現身，接近100%透明度，再複雜的裝飾也變得多餘，即使極度低調，不對著媒體聚光燈，也很難逃脫嗅覺靈敏的跟蹤者，畢竟雁過要留痕。
收購公告對覃輝的註解很簡單，35嵗，持中國護照，在國內A股上市公司重慶長豐通訊董事長，北京星魅傳媒的董事長，雖然年輕，但有超過10年的行業管理、投資管理經驗，而在A股的資料上顯示覃輝曾經擔任廣州三菱公司經理，也是私有的北京卓京投資控股的董事長，重慶涪陵區國有資產經營公司顧問。
粗粗看，絕對的“少年英雄”。
但其實看過他多年馳騁股市的經歷，他的操作兇猛和善用謀略也同樣引人關注。
覃輝在中國股市付出水面是2000年5月，長豐通訊（000892SZ）通過溢價收購了覃宏和重慶卓京實業持有的重慶連豐通訊36。06%股權 ，6月份再接再厲，溢價收購了北京連豐通訊、北京卓京商貿45。04%股權，兩次收購後，共持有重慶連豐通訊81。1%，但支付的現金達到5。3887億元，而這部分股權的賬面價值只有1。2324億元。形成4。1億元的股權投資差額，令市場咂舌。這一高溢價讓2001年年報會計師事務所出具了帶解釋性聲明的審計報告。説是重慶連豐通訊的800MHz 無綫蜂窩移動通訊網經營權增值5。1億元。而這家重慶連豐通訊擁有覆蓋重慶市光纖網絡，經營800NHz無綫通訊。是否具有如此大的增值可能，到今天也沒有答案。
這其實是一次反向收購，新的股東出手大方，場面激烈，重要人物紛紛出場，卓京背景的覃輝和饒衛平隨即進入上市公司，一步躍登長豐通訊董事。
浮出水面的覃輝當年僅僅32，開始A股資本之旅。
長豐通訊（000892SZ）前身四川三愛工業和海陵實業整體合併而成，為汽車、摩托車提供配件，1998年10月發行5000萬公共股，1999年1月15日在深交所挂牌。業績痲痲，並無出色，但這次收購改變了主業，2000年12月28日，公司改名重慶長豐通訊股份有限公司，進軍電信市場，之後不斷剝離傳統機械業務。
收購完成，原來暮氣沈沈的機械老企業變身電訊熱門股，不斷發放消息，進軍成都寬頻、建立湖北長豐、江蘇長豐、開展寬帶建設業務，活躍異常，曝光率極高。2001年長豊通訊的純利達到1。01億元。形勢一片大好。
我們要關注長豊通訊的變化，不能忽略覃輝的母體公司----北京卓京投資控股。其實證券界的觀察者早在1999年給長豊通訊“大牛股”的定義 ，從7元起步，在2000年初已經達到12元，但操盤者手段兇猛，連喘息的時間都沒有，一直推動股價上揚，到2000年5月已經達到43元，半年漲了200%多，一年內有5倍升幅。之後，大莊家好像突然放棄，開始慢慢陰跌，青海證券的統計報告稱陰跌連續3年時閒，直至去年底有反彈跡象。市場傳聞，大炒朝華科技（0688）的深圳正東大張氏兄弟也是大莊，但實際情況，並不簡單。
2000年5月後，北京的卓京投資亮相，覃輝等進入董事會。2001年3月，炒股兇猛的風險投資商---深圳創新科技投資公司和北京世紀資源傳出入主長豊通訊的消息，之後又不了了之。但卓京投資好像一點也不著急，慢吞吞的等待機會，來自卓京的饒衛平2001年2月被選為副董事長。但2001年期間，長豊通訊短期借貸增加了4。2億，流動負債增加5。8億，公司的短期償債能力不足，大量借新還舊。外人看不懂這家活躍的上市公司葫蘆裏到底賣何種葯？
2001年9月，長豊通訊突然宣佈出資3850萬元，北京卓京投資出資7150萬元，以1億現金組建北京星美傳媒公司，持股比例35%：65%，投資傳媒、影視、廣播、娛樂業。通訊股再次介入熱門的傳媒業。覃輝擔任董事長。
星美傳媒旗下有星美影視文化傳播公司、星美東方電視藝術公司、華夏文化傳播公司、飛騰製作有限公司的那個多家企業，還並購了臺灣飛騰製作有限公司投資1500萬美金建設的北方最大的北京懷柔影視製作基地，這家佔地26萬平方米，每年出產400小時節目的製作公司，曾製作出產《戯說乾隆》等而大賺快錢，星美傳媒因此獲得強有力的影視製作資源，而臺灣飛騰從1990年開始和北京電影製片廠的合作，包括兩岸聯手拍攝《戯說乾隆》，也拉近星美和老牌電影製片商的關係。
而星美宣佈旗下擁有的華夏文化傳播公司又名中國電影資料舘，是唯一國家級電影檔案收藏和研究機構，其地位獨特，受人矚目，但如何獲得其控制權，仍是個謎。他又買下相聲演員薑昆組建的昆朋集團，把中國相聲網、名人網納入麾下，業務涉及數字娛樂領域。在北京以外，星美也聯合中影集團，投資國內大城市電影院綫 ，發展類似美國的連鎖電影院，僅在上海一地，已經是院綫三強之一。
這些資源成星美傳媒確立自己是國內最大的民營傳媒投資公司的指標 ，包括到香港買殼東方魅力，都大聲說自己的中國最大的民營傳媒概念。
2001年11月28日，長豊通訊董事會同意覃輝辭去董事職務，但覃宏進入了董事會。卓京投資的影子若有若無一直存在。
2001年12月長豊通訊再次發力，出資6097。5萬元從卓京投資手上收購參與當年中國聯通發起的中華通訊2439萬股股權，再出資6403萬元直接購買中華通訊2561萬股新股，總計出資1。25005億元獲得中華通訊15。35%股權，成中華通訊第三大股東。這次的收購又是高溢價評估，把原來3。49億淨資產，評估到6。83億，卓京投資的資本回報率相當不俗。中華通訊擁有3。5G寬帶接入技術。在同期，長豊通訊已經把800MHz網劃給了中國聯通，收購中華通訊的價值很明顯，卓京逐步開始掌控局面。
故事到此還沒有高潮，主人公還沒有出場。
雖然有好的概念，中華通訊收益也不俗，但過了大半年，長豊通訊業績出現大幅下滑，中期利潤跌去41。93%，第二、三、四大股東股份全部或者部分被凍結、質押。涉足實業經營的大牛股馬上出現困境。
到2002年9月，淡出的覃輝突然再次“殺了回馬槍”，重新被選舉進入董事會，10月被選為長豊通訊董事長，他帶了星美的臣子直接空降管理層，長豊通訊管理層大換血。“工作的需要”，公司只是對外簡單的解釋一下。
長豊通訊的資本車輪開始加速。
2002年11月13日來自浙江金華的金信信託協議受讓重慶涪陵華信實業公司持有的長豊通訊23。20%股權，直接進入第二大股東，而在早幾天，11月5日北京卓京投資也和重慶涪陵國有資產經營公司簽署協議，受讓第一大股東26。61%股權，卓京投資坐上長豊通訊大股東位置，覃輝的董事長職位更安穩。
這些眼花繚亂的投資組合，顯示極複雜的關聯性，雖然長豊通訊公告稱，卓京投資和金信信託沒有關係，但證券行內人士都對此將信將疑。
到2003年1月18日，長豊通訊再次斥資6750萬元收購金蜂通訊持有的中華通訊9。94%股權，進一步增持，控制中華通訊26。5%，成第一大股東。2003年1月22日公司再收購中華通信1,500萬股，持有股權達到31.47%，強勢建立第一大股東地位。中華通訊曾經出資3。98億元參與中國聯通發起，持有中國聯通2。51%，總資產6.3億元，負債總額爲1.6億元，淨資產4.7億元，2002年1－11月總收入6478萬元，利潤總額2,048.68萬元，淨利潤2,047.37萬元。
新富豪的誕生
至此，整個購並的結構圖出來了，卓京投資的角色也越來越清晰，他控股長豊通訊，再控股中華通訊，同時2家持有星美傳媒，卓京仍控股，再有一系列投資實體參與，整體的結構很明晰，卓京投資的主導色彩非常明確，有“長豊通訊資本總動員”大導演的美譽。也是從2000年5月開始，一系列重組的關鍵人物，而卓京的董事長覃輝的核心角色自然清晰。
據悉，民營的卓京投資註冊資本約4。6億元，主業投資、購並，據稱參股了數十家公司，也是目前有可能注入香港東方魅力（0198HK）新業務的母體。他的目標雄心勃勃：要做中國最大的民營傳媒實體，全國性的電信網絡運營商，還要發展新媒體網絡。
而覃輝呢，我們試圖尋找他的一點點痕跡，包括說過的話，做過的演講，都一無所獲，這個很有忍耐力的年輕人2002年底還在做在讀研究生，他的沈默在資本擴張中就像無形的手，用一個一個資本故事記錄自己。
毫無疑問，僅僅計算2家上市公司市值，一個隱性的年輕富豪誕生了，他很快就類似“上海首富”周正毅，擁有國內、香港2家上市公司，然後把業務一點一點注入，他這次用自己名義收購殼公司的做法，顯示他並不急於把兩地的上市業務簡單混合，而且，截至發稿日，他還是東魅的第2大股東，離掌控他的世界還有距離。
但很顯然，對熟悉兩地業務和市場的人來看，他已經完成了潛行者的痛苦過程，我們看到付出水面的那個人，應該是有備而來。
文章定位：
