均線操作，5日均線、10日均線、20日均線比較
警語：此為程式交易系統教學研究討論個案，非為投資建議。
目錄：本文結構與一般不同，文章稍長，故以目錄結構說明之。
壹、程式交易回測結果-5日、10日、20日均線
貳、均線：黃金交叉操作法
參、討論、結論與建議
壹、均線交易策略績效 – 程式交易策略回測
一、策略構想
一些常見的均線交易策略，假設以黃金交叉買進，死亡交叉賣出。或是以突破5日均線買進；跌破5日均線賣出等，還可以套用到10均線、20日均線等。此處，構想以長榮(2603)突破5日、10日、20日均線買進，跌破賣出的操作策略，比較其策略績效。回測期間設定為2021年01月01日起至2021年07月16日止。
表1 回測期間之修正回檔
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期間
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相對高價
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相對低價
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相對高價
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回檔幅度
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上漲幅度
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1/16 – 2/1
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46.2
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30.0
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100.0
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35.8%
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233%
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5/11 – 5/17
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100.0
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63.6
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232.5
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36.4%
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265%
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7/7 – 7/14
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232.5
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148.5
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(未知)
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36.1%
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(未知)
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表1顯示三次回檔幅度皆達35.8%以上，且跌破20日均線。然而，前兩次回檔之後，上漲幅度亦超過233%。不過，七月之回檔，未來上漲幅度無法逆料。
二、程式交易軟體
以XQ內建交易策略。以參數設定為1、5、10、20等，黃金交叉買進，死亡交叉賣出。回測後，績效比較如圖1、圖2、圖3。
(一)程式交易語言
1.參數宣告
一般以5、10、20等分別為短均。本交易策略，為股價與單一均線，故設定參數為1與5，以5日均線為例。
2.買進策略
當短天期均線從下突破長天期均線，則買進；
當短天期均線從上跌破長天期均線，則賣出；。
3.安控
原始資金設定為100萬元，持倉張數不限制；每日交易限制為1次。回測期間設定為2021年1月4日(開盤)，至2021年7月15日止。
三、回測結果
程式交易回測提供諸多績效指標表2臚列重要指標，依據5均線、10日均線、20日均線策略進行討論。
(一)勝率與累計獲利與報酬率
一般人容易以勝率作為操作的績效指標。不過，只要設定「小賺大賠」，即可輕易提高勝率。換言之，即小賺1%即獲利了結，算獲利一次；而賠20%才停損，算虧損一次。如此，則勝率雖高，但是累計獲利卻可能是虧損。因此，勝率或許在50%左右，但是若能妥當設定停損停利點，維持「大賺小賠」，則可以改進累計獲利與報酬率。
(二)獲利虧損比
在空手時，是完全自由可以等待最佳時機才進場，因此，一旦進場，理應有相對高的勝率。在進場的時候，就要同時設定停損點，萬一看錯行情，必須切實執行停損。而當看對行情，則利用移動停利法，將獲利擴大，達到「大賺小賠」的操作。
(三)最大持倉金額
即相對資金需求，或必須投入的資金上限。
(四)最大獲利交易、最大虧損交易、最大區間獲利、最大區間虧損
單筆交易最大獲利或是最大區間獲利，僅為了解交易策略之穩定度。而單次最大虧損交易可能損及操盤者的交易信心。特別是最大區間虧損，如果過大，亦可能造成交易者的操作心理。因此，從回測績效指標來看，最大區間虧損過大的交易策略，亦必須加以改進。
表2 程式交易回測結果
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回測報表指標
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5日均線策略
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10日均線策略
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20日均線策略
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勝率
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64.2% (=9/14)
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66.6% (=4/6)
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100% (=2/2)
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獲利虧損比
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1.36
(=12,973/-9,533)
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17.94
(=17,860/-996)
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n.a.
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累計獲利
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69,090
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69,448
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43,357
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報酬率(註1)
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6.90%
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6.94%
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4.33%
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最大持倉金額(註2)
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207,500
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79,800
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78,800
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最大獲利交易
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51,296
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38,572
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42,275
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最大虧損交易
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-45,241
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-1841
|
0
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最大區間獲利
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138,819
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82,889
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62,050
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最大區間虧損
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-81,819
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-13,213
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-34,113
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註1：以原始資金100萬元計算報酬率。
注意：圖中，7月似乎應有交易，或是停損交易。然而圖中沒有顯示，或可能為程式交易語言之bug，尚待debug。
四、績效比較
表3 績效比較
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交易策略
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勝率=
獲利/交易次數
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獲利/虧損比
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獲利
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報酬率
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突破5日均線買進
跌破5日均線賣出
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9/14=
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1.36
=12973/-9533
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69,090
|
6.90%
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突破10日均線買進
跌破10日均線賣出
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4/6=66.6%
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17.94
=17860/-996
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69,448
|
6.94%
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突破20日均線買進
跌破20日均線賣出
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2/2=100%
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n.a.
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43,357
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4.33%
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買進，持有
1/4日收盤價44.5
7/15收盤價165
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120,500
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270.78%
(165-44.5)/44.5
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大盤指數
1/4大盤指數14902
7/15大盤指數18034
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23.27%
(18,034-14,902)/14,902
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貳、操作進出依據-均線
一、大戶在哪裡？洗盤？還是出貨？
兩次大洗盤，實在是讓大家都心慌慌。十年難得一見的大行情，伴隨兩次大洗盤，恐怕大家都不知道大戶到底是洗盤？還是出貨？其實不管洗盤還是出貨，股價不說謊。而股價，從均線來看，又是過去一段時間市場多空交戰的結果，一般短期看5日，中期看10日、20日，長期看13週和26週。因此，此處也來看看均線。
二、多種均線容易混淆
只要看最單純的黃金交叉和死亡交叉，這時的參考價值最好，是多是空很明確。然而，大部分時間卻是各種均線糾結不清的混亂局面，讓人無所適從(圖1)。
圖1 各種均線糾結
三、挑選單一均線來看
(一)5日均線
極短期以5日均線，再長期選10日均線，或是20日均線，站上買進，跌破賣出。例如圖2，5日均線操作法。這樣可以見到上漲期間，沿5日線操作，通常5日線為支撐；下跌期間則5日線變成壓力。
而且5日線操作比較敏感，進進出出，很容易被洗掉。不過，相對地，風險也比較低，跑得快。賠得少，或也是賺得少。
圖2 5日均線
(二)10日均線
從5月17日以來，如果沿10日線操作，大概就是抱住，被洗兩次，此次7月下跌，跌破10日線賣出，應該可以躲避兩次大跌。
圖3 10日均線
(三)20日均線
心臟比較弱的，可以挑20日均線，大概就是5月17日突破20日均線時買進，持有。至7月此次，跌破20日均線時賣出。目前，應該再等待，等突破20日線買進。實際上，一般大戶是在股價低點，或是股價低迷1-2年得時候，買進持有。這才叫做長期持有。我們，都是看到股價上漲才搶進，股價成本不低，自然很難淡定，也抱不住。所以殺進殺出。
有人說，這也是股票族的樂趣！
圖4 20日均線操作法
參、討論
一、均線、程式交易的優缺點，總結於下：
1.不同的股票，有不同的股性，無法以單一方法適用全部股票。
2.無法單一方法針對單一股票，適用所有時期。
3.回測試利用過去資料，統計某種策略的成果；不一定能夠適用未來的股票行情。
4.回測交易費用的計算，可能高估或低估策略效益。
5.回測滑價的設定，以及流動性對於交易策略績效，也可以再斟酌。
二、買進，持有
此例中，買進持有之報酬率最高。可見，
1.謹慎選股為成功的開始。
注意：此處選股並非當沖的選股標準，而是為了長期持有的基本面選股策略標準。
2.一般投資者，急於「停損」，可能因為並非買在起漲點，故買進成本偏高，容易面臨虧損的壓力。
3.資金控管與風險控管仍為老生常談之必須注意。
心得
縱觀以上各項交易策略，包括保留現金，各有其優劣點。各項交易策略之獲利或虧損皆有上下波動。此為事後檢討，無法事先預知。故交易者必須屏除得失心，避免患得患失，不可忽略資金管理與風險管理。最好保持平常心，才能妥當決定交易策略。
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