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2010-01-29 22:05:01| 人氣603| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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3443研究(二)

2009《4Q營收20.05億元,QoQ-10%,YoY-12.48%,10月營收7.06億元,MoM-7.12%,預期11、12月營收將微幅下滑。在毛利率方面,預期4Q高毛利率NRE營收比重將微幅上揚,因此4Q毛利率將較3Q微幅上揚》

創意4Q營收20.05億元,QoQ-10%,YoY-12.48%,10月營收7.06億元,MoM-7.12%,預期11、12月營收將微幅下滑。在毛利率方面,預期4Q高毛利率NRE營收比重將微幅上揚,因此4Q毛利率將較3Q微幅上揚。1-3Q營收比重方面,NRE為23%,Turn Key為75%,其他為2%,NRE毛利率為35-40%,Turn Key為15-20%。在10年成長動力方面,因近期台積電將可望入股中芯,大陸IC設計業者的IP Service市場將使創意受惠,目前09’1-3Q創意在大陸營收貢獻8%,08年全年為6%,由於09年大陸營收貢獻仍低,預期大陸營收貢獻將成為創意10年成長動力之一。

另外因TI及Fujitsu等晶圓廠 陸續宣布不再跨入高階IC晶圓製程,因此TI及Fujitsu所擁有IP將有機會如創意與台積電合作模式,預期將對創意未來成長的動力之一。康和預估09年營收81.82億元,YoY-12.18%,稅後盈餘4.56億元,YoY-38.91%,每股稅後盈餘3.49元,10年每股稅後盈餘4.85元,近1年高低本益比分別為43X及13X,短線建議10年本益比29-35倍P/E區間操作。

 

台長: 態度決定一切~
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