台灣股票雜誌 <<第2657期>>2012-2-22>
日本是從去年開始，由長達31年的貿易出超轉變為入超，今年情況沒有改善，加劇了日本經濟前景的不確定性。
八千點附近累積了龐大的套牢籌碼，多方高點戒慎恐懼，行情劇烈震盪。後市除非出現巨量長黑，否則資金行情還沒結束。
大盤連續開高走低，從本益比來看，不少個股已超過20倍以上，一旦大盤回檔整理，這些個股相對缺乏基本面支撐，拉回幅度可能較大。突然爆出大量收黑，投資人可能要小心一點。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，台灣廠商若在1月份看景氣狀況有好轉，台灣經濟在第2季可望復甦；今年復甦的情況並非V型反轉，可能為平緩上揚的微笑曲線。
政府目前正在研擬何時開放4G，而其他國家也正在加速擴充LTE服務的覆蓋率，但在上網速度增快的同時，我們的手機似乎無法支撐。
目前使用LTE的手機都使用「MIMO」的技術，不再只是單獨發送或接收一個信號，而是同時傳輸，而未來的手機有可能會使用更多同時傳輸功能，因此手機等於有2個天線，而每個天線都需要自己專屬的功率放大器，這就像一個電池要提供兩支手機的電力。
手機需要無時無刻找尋LTE網路，由於基地台不足，造成用戶的手機必須時常偵測網路，並消耗更多電力。在網路更快速的同時，手機也需要消耗更多電力來使用LTE的信號。
LED族群股價在農曆年後翻揚，筆電及電視的訂單能見度已延伸到3月，類股股價後續還會有表現，逢低就是買點。
<<>>遠東新 （1402） 台肥 （1722） 、南港 （2101） 、士電 （1503） 、大同 （2371） 士紙 （1903）
<1>業的上市資產股，挾著龐大的潛在土地開發利益，使坐擁捷運站周邊及有都更題材的地主，成為買盤焦點。
<2>大地主台肥，持有全台土地50多萬坪，其中台北市南港經貿園區土地3.6萬坪，市值超過600億元，新北市2萬坪，市值200億元，新竹市8.4萬坪，市值百億元，為全台擁有最多可開發資產的上市傳產股。
<3>漲勢不歇、全球輪胎廠掀起一波漲價潮，南港輪胎 (2101) 宣布2月起調整產品價格3-6% ，中部二大上市輪胎廠正新 (2105) 、建大 (2106) 也正研擬跟進或調整產品組合。
<4>在新北市板橋24.45公頃的「遠東通訊園區」，整合亞東醫院及亞東技術學院，將與新板並列為板橋兩大焦點，土地開發利益可觀，成為遠東集團活化資產的金雞母。新紡士林廠15,000多坪，屬士林都市更新檢討範圍內，具土地開發價值及資產題材。士紙舊廠鄰近士林夜市，開發面積約3.2公頃，開發案包括國際旅館、辦公大樓與住宅。
<5>政府節能家電2,000元補助措施，將於3月底到期，大同 （2371） 、聲寶 （1604） 、三洋電 （1614） 等家電廠，競相發表2012年新產品卡位，近期生產線更加班趕工備量，以搶食趕搭補助末班車的家電換購潮商機。
<<>>億光 (2393) 璨圓 (3061) 晶電 (2448) 、新世紀 (3383) 宏齊 (6168)
<1>受到LED產業納入第3波陸資來台投資項目激勵，且LED廠的營收因LED TV及LED照明需求增溫，可望自2月起逐月攀升，LED個股上演慶祝行情，
<2> 由於LED TV在各品牌廠力推新機種下需求明顯增溫，市調機構預估，今年LED TV滲透率可望上看70%，而LED照明部分，國內各大LED廠也全力搶進，預計今年第2季起可以產生營收貢獻，一連串的利多，也讓LED個股成為今天盤面最強勢的族群。
<3>龍頭晶電 （2448） 繼2、3月份滿載後，訂單能見度已達今年5月，向上游藍寶石基板拉貨更趨積極，基板廠繼2月份2吋基板上漲0.5美元之後，醞釀在3月份大幅拉高售價，漲幅預計在1美元以上。
<4>受到下游LED廠急單挹注，元月台灣藍寶石業者營收大都回到正成長，業者表示，從基板和晶棒報價來看，報價已經出現觸底反彈，藍寶石業者目前出貨觸角已擴及歐洲、日本、中國大陸，藍寶石晶棒廠及晶圓廠尚志 (3579) 、越峰 (8121) 、兆遠 (4944) 中美晶 (5483) 也衝高向上。
兆遠 （4944）兆晶 （4969） 佳晶科 （5242）
<1>藍寶石從基板到晶棒業者股價近期出現大漲，法人表示，藍寶石進入漲價循環，可望進一步催化股價上漲空間。
<2>除國內磊晶廠晶電、璨圓 （3061） 、新世紀 （3383） 積極拉貨外，國內高品質的藍寶石基板也吸引國際大廠來台下單，兆晶表示，已於去年下半年通過德國LED照明大廠Osram（歐司朗）的認證，今年首季開始放量，Osram訂單主要以高毛利的4吋以上的大尺寸基板為主，而Osram去年的營收增加7.5％，高達50億歐元，今年計畫大幅擴張磊晶產能2倍，主要擴建在亞洲的馬來西亞廠及德國本廠。法人表示，兆晶率先通過Osram認證，將是Osram擴產的主要受惠者。
<3>日本今年已率先停用白熾燈泡，日本家電大廠夏普（Sharp）及松下（Panasonic）也擬定LED照明擴產計畫，瞄準LED燈具的替換潮，其中夏普已積極在台尋求藍寶石基板的認證，而松下更計畫在2015年前創造出年營收155億日圓，提高LED系列產品的產能。由於日本電價非常貴，已無力擴張高耗能的藍寶石晶棒及基板，因此積極向台灣基板業者尋求產能的支援，台灣藍寶石業者目前出貨觸角已擴及歐洲、日本、中國大陸，對於產能的去化及價格的提升具有正面的影響，尤其日本及歐洲大力衝刺照明產業，更需要台灣高品質藍寶基板支援。
<2330台積電>
<1>一度突破新台幣80元關卡，創9年多來新高價。
<2>也對半導體產業景氣及營運表現展望樂觀，預期第 1季在客戶回補庫存帶動下，業績可望淡季不淡，將持平表現，第 2季應可攀高。
<3>100配發3元現金股利
全球電信運營商今年針對長期演進技術(LTE)基地台布建需求浮現，終端設備需求則在下半年開始發酵，由於LTE與WiMAX技術上多有雷同，台廠有機會吃到商機。
截至目前為止，已有21個國家、35家運營商推出LTE服務，今年底可望有103家運營商完成商轉，根據iSuppli預估，去年底LTE用戶已有1160萬人，今年到2015年年複合成長率可望達183%，2015年底全球用戶可望達7.4億人。
台廠在LTE設備廠方面有台揚科技 (2314) ，台揚則是出貨無線頭端設備(RRH)；終端設備方面，智易科技 (3596) 布局較為領先，初期以路由器(router)、網卡(dongle)、模組及手機為主。
<<>>.外資連續買超股票：
台積電 (2330) 廣 達 (2382) 仁 寶 (2324) 宏 碁 (2353) 緯 創 (3231) 長榮航 (2618) 中 壽 (2823) 勝 華 (2384)
<<>>.轉賣為買的股票：
台 泥 (1101) 聯 電 (2303)華南金 (2880) 遠 傳 (4904)大 同 (2371)
<<>>買超前9名：
華南金 (2880) 彰 銀(2801) 台積電 (2330) 聯 電 (2303)
緯 創 (3231) 仁 寶 (2324) 遠 傳 (4904)華 航(2610) 長榮航 (2618)
昨日外資買超前三名為台積電26,154張、聯電21,868張、日月光12,867張。
台積電擬發3元股息，外資買超8日計92210張。
聯電 (2311) 調高今年資本支出至20億美元，加上第四季財報表現優於原先預期，外資不僅已在1月大舉買超聯電，法說會後外資對於聯電的看法也再度轉向樂觀，看好聯電在28奈米製程上獲高通與德儀的下單，包括花旗證券、德意志證券、摩根大通證券、瑞信證券、美林證券皆調升聯電的目標價，其中以花旗的17.5元目標價最高。外資買超聯電1日21868張。
日月光規劃279億投資案，擴大南韓布局。外資買超日月光2日計15239張。
大陸民航總局考慮恢復上海機場常態性紅眼航班（指深夜飛航的班機）。華航，長榮航空均表示，如果上海機場決定開闢「紅眼航班」，將向大陸民航單位爭取飛航兩岸。外資買超華航1日11252張。
為洗刷毒蘋果血汗工廠的污名，蘋果有機會調高組裝產品的代工價格，鴻海旗下組裝及零組件廠首先受惠，過去人人喊打的毒蘋果，未來有希望變成較可口的甜蘋果。外資買超鴻海2日計13081張。
由台灣銀行召集的55家奇美電子債權銀行會議，將於明（17）日再度召開。據指出，奇美電對銀行團要求聯貸利率再加碼1個百分點及聯貸期間展延三年有「異見」，銀行團可能在會議中同意利率稍往下降，並調整展延期。三星傳出擬分拆旗下LCD事業，全力發展OLED技術。巴黎證券表示，未來三星可能將LCD面板訂單交給自己人，對於友達、奇美電目前的接單將有衝擊。外資買超奇美電1日10932張。
華南金海外佈局延伸大洋洲，澳洲雪梨分行開募。外資買超華南金1日9271張。
開發金攻陸，要併星港券商。外資買超開發金7日計36327張。
<<>>遠傳 (4904) 中華電信 (2412) 台灣大 (3045)
<1>預估台灣電信股今年至明年股利殖息率約5-6%，股利支付率維持為90%，雖然在亞洲電信族群中，台灣電信股不是殖息率最具吸引力的，但獲利成長可望開始起飛，特別是遠傳。
<2>建議投資人續抱三家電信股中今年毛利率復甦的個股，看好遠傳優於台灣大及中華電信。
☆股市瞬息萬變，本資料著重精準，46年來的股市起落，一再證明它是股市中預測最準確的專業雜誌。。
☆股市變化多端，分分秒秒變動，本資料僅供參考，切勿盲信。
★未來20年20支潛力股票
●這20支潛力股票，未來可能飛黃騰達，可能一文不值。因為未來變數極大，是不確定的。未來20年也可能是20個月 也可能是20週 甚至是20天
在它變化之前，是有能量規跡可尋的，掌握先機，知所進退，就是智慧。
●凡事都得冒險，但冒險之前，要考慮自己的能力，自己的底線在那裡？勝敗兵家常事，輸了就輸了！要經得起輸贏，而且要從谷底、從低潮中站起來。
就像股票，不是常常從谷底反彈嗎？人生也不過是如此
●錯過了上一波，沒有關係，千萬別錯過下一波。
根據歷史經驗顯示，每逢台股大跌、外資大舉賣超的次年，外資都會啟動回補買盤，連帶也促成新一波的資金行情。
金融海嘯以來，台股外資單月買超逾500億元的次數，含今年元月，共計有14次，只要外資祭出大買超當月，行情勢必大漲。
近期雖因高價電子股財測下調，股價翻黑，連帶影響台股短線走勢，不過，電子權值股歷經去年修正，不但評價面偏低，且今年展望不若先前弱勢。後市資金行情續航機會仍大。看好有量有價的格局，問鼎前波高點反壓區機會仍大。
資金行情推動台股向年線叩關，雖然上週指數挑戰年線遭遇反壓，但外資的資金持續回流，加上市場投資氣氛樂觀，MSCI下週要宣佈最新的權重調整，市場看好台股可望被調升權重，這些條件都有利於台股類股輪動行情。
台灣跨入面板產業10餘年，雖然創造出高達6.78兆元的產值，但是10年下來賠多賺少，累計虧損約700億元，兩兆雙星10年一場空。
友達、華映、彩晶去年財報相繼出爐，仍然深陷虧損的泥沼，友達全年大虧614.38億元、創下歷史新高，華映全年虧損也有124.41億元、彩晶則是虧損74.69億元。奇美電第4季財報還未公佈，不過去年前3季合計虧損超過440億元，全年虧損恐怕也會在600億元以上。
面板產業去年累計虧損超過1,400億元，表現僅次於2008年DRAM產業合計虧損的1,593億元赤字高點。
面板廠在2007年獲利創下歷史高點，4家面板廠合計大賺1,160億元，豐厚的獲利讓面板廠砸錢擴大投資，但是隔年的金融風暴卻讓面板廠進入至今未醒的惡夢。
10年下來，面板產業共計創造出高達6.78兆的產值，但是一直以來卻是賺少賠多；4家面板廠中只有友達累計有644.75億元的獲利，奇美電累計到去年前3季為止淨利僅82.85億元，不過第4季難逃虧損，10年下來只有賠錢的份。華映賠的最多，累計虧損總額達906.37億元，彩晶也虧掉了370.95億元。
累積計算下來，台灣面板產業10年虧掉了700億元，投資報酬率竟然是難看的-5％。
面板廠鉅額虧損也造成沈重的財務壓力，華映在2009年申請債務展延，奇美電也在2011年底進入債務協商，面板廠大到不能倒。到去年底為止，友達向本國銀行聯貸總額約1,200億元，奇美電更達2,230億元，一旦倒帳也將撼動金融業。
誠如友達總座彭双浪所說，面板廠如果只做零組件生意，成長性已經被壓縮，未來如何為產品加值、提高投資效益，是現在必須思索的方向。
<華映 (2475)>
<1>面板廠華映 (2475) 公布去(2011)年第4季合併營收133.4億元，由於淡出大尺寸面板，導致營收減少，季衰退10.5%，也較去年同期大減17.2%，不過，因轉向專注中小尺寸及觸控產品市場，隨著投片量增加以及產品結構優化，去年第四季毛損率4.5%已較前年同期的毛損率14.1%，大幅縮小9.6百分點，自結單季稅後淨損33.75億元，稅後每股虧損0.52元，全年稅後虧損124.4億元，每股稅後虧損1.92元。
<2>去年中小尺寸總出貨量達4.8億片，出貨量為全球最大，品牌客戶出貨比重超過55%，而中小尺寸投產占比已由去年第3季6成左右拉升至約77%，應用領域涵蓋手機、數位相機、車載產品等。歷經 2010到2011年產線改造、淘汰虧損機種，隨著中小尺寸投片量增加、產品組合的優化下，華映營運改善規劃已有了初步成果
<3>展望今年，整體營運應於第1季落底、第2季起緩步增溫，下半年業績可望優於上半年。市場成長動能仍集中在觸控相關、智慧手機、平板電腦、Ultrabook等利基型產品，將持續拉高中小尺寸產品的投片比重，預計中小尺寸整體出貨量維持15%至20%成長。
<4>全年資本支出規劃約為20億元，用於產線改造及產品轉型，主力放在6代線，支援FFS廣視角面板及高解析度智慧型手機面板。
<5>華映每股淨值: 5.64元
<<>>宏碁 (2353)
<1>在總經面改善和產業需求好轉下，宏碁毛利和獲利在今年可望持續改善。今年ultrabooks將是驅動宏碁成長的主要關鍵，估在第4季ultrabooks占宏碁NB出貨比可達35%，去年第4季通路存貨已經下調到四至六周，預估今年存貨仍將維持此一健康態勢。
<2>目前宏碁有4款Ultrabook，其中Timeline Ul tra系列鎖定平價、主流市場，看好市場接受度高，預估第2季Ultrabook出貨量將較第1季倍增，到第4季就會看到600～700美元的產品，因此今年底Ultrabook佔宏碁筆電出貨量將超過35％，全年平均大約佔25～35％。平板目標則是維持去年200萬台水準。王振堂在法說會上高喊「宏碁回來了」，強調第 1 季獲利將不輸給第 4 季，全年毛利率希望能回到過去高峰10%以上。
<3>去年全年稅後淨損約66.2億元，每股虧損2.52元，
<4>宏碁第 4 季正式轉虧為盈，單季EPS達0.03元，王振堂在法說會上高呼「宏碁回來了」，對今年營運信心大振，預期全年業績可望逐季上揚，第 1 季獲利有機會優於去年第 4 季。王振堂指出，目前宏碁營運持續轉佳，庫存危機也已逐步排除，因此預期第 1 季獲利將延續第 4 季的趨勢再向上攀升。
<5>就產品而言，王振堂指出，宏碁今年將力拱Ultrabook產品，預期第 2 季就會推出 4 款搭配Acer Cloud的Ultrabook，估第 2 季出貨量可較第 1 季倍增，年底出貨比重目標將達35%之高。在區域市場方面，宏碁預期今年第 1 季EMEA地區市占率將持續攀升，達28%，同時宏碁也會衝刺新興市場，如印度、印尼與中國等地。
<2454聯發科>
<1>全球PC二哥聯想上季交出亮眼成績單，因商用ThinkPad機種銷售強勁、手機出貨達650萬支，加上整合德國Medion和日系NEC，成熟市場（美、日、西歐）營收大增8成，帶動整體業績年增44％達83.72億美元，毛利率也拉高至11.4％。由於聯想今年成長力道續強，台系NB供應鏈如仁寶 （2324） 、緯創 （3231） 、新普 （6121） 、加百裕 （3323） 、手機部分啟基 （2352） 、佳世達 （2352） 、聯發科 （2454） 、聯詠 （3034） 等同步沾光。
<2>聯發科去年ＥＰＳ是一一．九七元，若以今年的情況來看，ＥＰＳ很可能在一○元左右。聯發科過去業績最好的時候，ＥＰＳ達三三．六七元，以現在的股價來算，ＰＥ不到一○倍，但若以今年ＥＰＳ一○元來估，聯發科的ＰＥ快三○倍，股價當然是高不可攀。聯發科的業績若未能及時趕上，風險仍不可輕忽。所以，要想想，如果聯發科的ＥＰＳ今年只有一○元上下，能不能撐得住三○○元以上的股價？
<<宏達電2498>>
<1>宏達電去年第四季的淨利ＥＰＳ是一三．一三元，這個衰退訊號，已讓宏達電股價從一二○○元衰落到四○三元，今年若業績依然沒有起色，股價修正的空間恐怕不可低估。目前外資對宏達電可說是愛恨分明，看好的里昂認為宏達電可漲到六八○元，看壞的日本野村看宏達電會跌到三○○元。
<2>宏達電 (2498) 買回庫藏股70萬5000股，總額3億7384萬751元，平均每股530.27元。
<3>去年全年宏達電營收達四六五八億元，較前年增加六十七％；稅後盈餘六二○．四九億元，增加五十七％；每股稅後盈餘七十三．三八元，大賺超過七個股本，仍蟬連台股獲利王。
<4>預估，宏達電今年每股稅後盈餘六十九．九三元。
<5>宏達電在美國CES展宣布推出首款4G LTE Windows Phone智慧手機，搭載AT&T4G LTE高速網路速度，具備超大4.7吋觸控螢幕。周永明表示，宏達電在4G的創新，除了率先和美國各大電信商推出支援4G技術的行動裝置，更以首款4G LTE Windows Phone，延續HTC在業界的領導地位。HTC TITAN II整合了AT&T高速4G LTE網路與微軟強大的Windows Phone軟體，將提供使用者最佳的視覺、聲音與速度體驗，展現HTC對行動生活風格的承諾。
<6>宏達電表示，這款4G LTE Windows Phone型號為HTC TITAN II，採用4.7吋Super LCD觸控螢幕，能最佳化瀏覽影片、遊戲、照片與影片的視覺體驗，包括使用HTC Watch服務，或是體驗Xbox LIVE行動遊戲。HTC TITAN II具備高規格的1600萬畫素的相機與廣角鏡頭、支援自動對焦、雙LED閃光燈、紅眼偵測、防震等適合各種拍照情境的輔助功能，包括全景拍攝與動態影像記錄。這款搭載高通（Qualcomm）1.5GHz單核心處理器的4G LTE智慧手機，提供快速AT&T 4G LTE網路瀏覽、影音串流與下載速度，並以1730mAh的鋰電池為4G LTE網路傳輸速度提供續航力支援。
在社群連結、工作效率提升方面，宏達電表示，HTC TITAN II有超大虛擬鍵盤，讓消費者打字更快速且順手，有Windows Phone Office Hub即時存取、Microsoft Exchange 2010與Outlook Mobile，使用更便捷，動態磚（Live Tile）功能可將好友與家人群組的社群更新即時顯示在主畫面，方便瀏覽和查看
<友達光電 (2409) >
<1>面板產業最壞的狀況已過去，寒冬將盡、大地回春，面板業表現可望逐季向上，第1季產能利用率有機會來到8成。
<2>友達去年第4季合併稅後淨損新台幣209.86億元，歸屬母公司淨損206.75億元，去年全年虧損614.47億元，每股虧損6.94元。
<3>友達去年的不確定因素，包括環保因素的不確定、組織的不確定已消失，今年將以全新的團隊投入經營。自前年第4季至去年第4季，友達歷經5個季度虧損，面板產業最壞的狀況已經過去，未來可望逐季向上。今年投資減緩情形較去年好一點，除電視面板、筆電面板，平板電腦面板之外，觸控面板也積極投入，有機發光二極體面板(OLED)第2季也將量產。友達日前與全球OLED技術排名前兩大的日本出光簽約，即在取得OLED材料與技術合作，不只在小尺寸產品，大尺寸產品也是合作範圍。台灣的3.5代生產線第2季可望量產OLED面板，年底年可望有大尺寸的試產品。
<大同 (2371)>
<1>政府農曆年前祭出節能家電補助政策，讓家電廠元月業績大進補。大同 (2371) 、聲寶 (1604) 、三洋電 (1614) 元月家電銷售均報佳績。
<2>大同綜合訊電主管表示，大同3C展示中心元月冰箱、洗衣機等大型白色家電銷售，不單比去年12月未補助前大幅成長5、6成，也較去年同期成長2成，冷氣也較去年成長1成以上。
<3>大同去年一口氣減資321.34億元，減資比高達57.87％，創下國內上市公司第二大減資幅度，但減後原本期待轉投的太陽能尚志半導體及綠能挹注轉投資收益，未料去年中太陽能氣急轉直下，造成大同數度下修財測。大同日前發布重大訊息，表示出售北投廠房及土地獲利逾60億元，已於去年12月入帳；尚志半導體去年第4季自結虧損6.06億，大同依持股比例須認列虧損3.55億元，與原先預測差異為8,748.7萬元。大同仍力守去年轉虧為盈。
<中環 （2323）>
<1> 光碟片產業歷經淘汰賽後，中環營運逐步轉正。
<2>目前中環是需求超過產能，第1季已滿單。
<3>連續30年參加美國消費性電子展（CES）今年中環在CES的重點是3個新產品及1個新觀念，新品包括超韌光碟，強調堅固耐用、壓不壞，可保護資料的完整，未來中環生產的藍光片都將內建此功能；而3D彩印技術則可在光碟片外觀上印製出3D圖案，訴求福斯等電影業者。
<4>中環第1季已經滿單，每天被客戶追著跑，但對於擴產投資目前傾向保守，先追求獲利成長，加上CES發表的3項新品都已獲客戶採用，下半年開始放量，今年展望樂觀。預估，2012年營收可望成長10％，應可達到全年獲利目標。
<5>生產預錄型光碟大廠鈺德科技 (3050) ，近一個月來漲幅大，但面對雲端世代來臨，預錄產品所受到的衝擊將不小，鈺德表示，雲端盛行的歐美等區域衝擊的確不小。
<6>鈺德除藍光產線外，因受到唱片低迷，與影片租賃需求快速滑落，CD與DVD目前產能利用偏低，維持在50%到60%水準，隨著產業趨勢的變化，今年仍將辛苦經營，只能期待轉投資產品新契機帶動的轉型機會。
據指出，日本國家圖書館等資料中心，已開始選用藍光光碟BD-R來做為儲存的媒介，而日本光碟大廠也紛紛投入雲端伺服器所需的大容量光碟開發，紛紛以取代開放式線性磁帶(LTO)為目標在努力。
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目前台股既不便宜，也不貴，本益比約為今年台股EPS(每股盈餘)估值的12.4倍，雖然今年獲利成長預測有更多下修風險，但只要台股今年獲利預測沒下修，本益比來到今年EPS估值的16.5倍，那大盤指數可望衝高上探9000點。
台股買進首選2475華映 、聯電 (2303) 、2371大同
遠傳電信 (4904)
