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——非典型「聖經」——

市面上的投資工具已隨國際化的腳步逐漸多元化，但股票還是台灣投資人最感興趣的一塊，不如先從這兒開始吧！

開始接觸理財方面的書籍是在大一的時候（1996），市面上出了一本《理財聖經》，提出了九字真言「隨時買、隨便買、不要賣」，做為投資股票的基本心法，理論基礎是股票「市場」「長期」平均年報酬率約為15%，有點「戲棚下站久了就是你的」那種味道。以該書當時暢銷的情況看來，此論點似乎可以讓住進「總統套房」（i.e.股票被套牢）的散戶們少一些胃痛，耐心地等待check out那一天的到來。然而今日回首檢驗，不得不佩服當初將此論點斥為「垃圾」的財管老師：「如果可以什麼都不做就獲得比定存還高的利潤，銀行還會有人存錢嗎？」那些勇敢跳下去實踐這九字真言者，可能有人還沒解套呢！政黨輪替後敢「玩」股票的散戶，若無停損（stop loss）觀念，感觸或許會更深切。（根據統計，每年在股市中能夠總結獲利出場的僅一成左右，其餘近九成皆虧損；巧的是，台灣的投資人結構，散戶約佔九成！）

其實，作者提出的數據一點不假，只不過「市場」與「個股」的表現或命運往往不同，絕不可「隨便買」！您或許聽過「地雷股」、「水餃股」，但是OTC指數跌破100點（開市時的點數）卻不會有人說它是「地雷市場」或「水餃市場」，因為市場沒有被掏空、被迫下市的風險；再者，持續擊敗大盤（beat the market）乃是衡量共同基金（mutual fund）專業經理人績效的一大指標，可以想見市場報酬率不是那麼容易可以超越的。

好！不隨便買那買績優股（blue chips）總可以「有錢就買起來放著」吧！不瞞您說，進場的價格絕對是投資報酬率高低的關鍵，無論基本分析（fundamental analysis）或技術分析（technical analysis）誰比較高明，目的都在於選對時點及價位買進，「隨時買」是很危險的，不信去問999元買到禾申堂的投資人吧（該檔股票曾為近年來最高價之股王，每股現約50元）。

其次，多久是「長期」亦見仁見智（經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）在與古典學派經濟學家的論戰中說過的”In the long run, we are all dead!”），又如所有共同基金之公開說明書（prospectus）所述：「本基金過去之績效不保證未來之收益」，市場的報酬率也是一樣充滿不確定性（uncertainty），各位可以看到電視上投顧老師們料事如神般的事後諸葛，但你很難看到精準的先見之明，if it （consistently）happens, there must be insider trading（內線交易）！所以，當然可以在虧損時選擇續抱持股，因為該股的「長期」還沒到（也不知道何時會到），但個人建議設立停損點（例如10%）認賠，因為一檔原本認為會漲個10%的股票竟然反向走跌，來回差了20%，可解讀為嚴重錯看，選擇認賠一來可累積經驗，檢討後避免再犯，二來可讓資金活絡，而非套死不動，十元少了一元，還有九元可運用，切莫等到股價腰斬才驚覺失血過多（要做到停損必須非常有原則與紀律，而有原則與紀律正是一個成功投資者所必備的，這一點留待以後詳談）。總之，「不要賣」儘管可獲得股利（dividends），但也是有但書的。

選了一本前暢銷書當開場白，主要目的有二：一、不做功課，請不要投資股票（或共同基金），不如乖乖定存！二、許多投資觀念似是而非，一定要慎思明辨，別掉入華麗宣傳的陷阱中（共同基金和近來新的保本型投資工具皆然，日後再詳談）！

至於書中最難以撼動的論點：複利（compounding）的力量，或稱為貨幣的時間價值（time value of money），旨在告訴大家，提早開始妳的投資計畫，每年固定投入一定金額（10000元）並獲得某一程度的年平均報酬率（10%），則N年（N=40）後妳的財富可以累積到驚人的程度（58,422,217元）！

問題是，如何達到上述的目標呢？暢銷書告訴你工具（透過股票）！經典則告訴你方法！下回再聊！