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先機環球基金Q & A

投資商品琳琅滿目，推陳出新的速度越來越快。有別於傳統基金公司培養自己的基金經理人與研究團隊，分層顧問管理基金是在全球基金公司中選任基金經理人，讓投資人多了另一種選擇。先機環球基金 (Skandia Global Funds) 董事總經理麥翰銘 (Mike Hemming) 特別來台介紹全台首推的分層顧問 (Sub-advisory) 基金概念，先機環球基金沒有自己的基金經理人，而是自行募集資金委由全球最佳的基金經理人代為管理。先機環球基金代替散戶投資人以法人的身分與明星操盤人接觸，究竟這種投資概念是怎麼運作的呢？以下的Q&A可提供更詳細說明。

Q : 分層顧問管理與基金中基金有何不同之處？

A : 分層顧問管理─投資公司的基金是由不同的基金經理人操作，這些基金經理人是投資公司依據專業能力親手挑選的。

基金中基金─是投資一籃子由其他基金組合而成的基金，此種基金不是直接持有證券。

兩者的差異：
對基金的控管─分層顧問管理方式是制定基金策略、訂下投資組合限制和定立績效目標。基金中基金只是直接買進有公開說明書及既定投資目標的基金，並無任何控管基金的能力。
投資的焦點─分層顧問管理基金是有特定的投資目標，使投資人能接觸到單一市場或區域。基金中基金是一獨立基金，其管理目的是以資產配置方式，達致廣泛的投資目標。
成本─分層顧問管理模式透過與基金經理人簽定法人規模的合約，以達到規模經濟效益。基金中基金則是以零售價買進基金單位，一般來說是比較貴的。
　
Q : 其他經理人或基金公司是否有提供分層顧問管理基金？

A : 雖然我們的商業模式並不是獨一無二的，但現在只有很少數的公司以這種方法來管理基金。

Q : 分層顧問的商業模式有何優勢？

A : ─精選 : 接觸到在某些市場或投資人無法接觸到的基金經理人，而他們是獨一無二，具不同風格的基金或經理人。
─可靠 : 無須仰賴內部的資源，透過此模式可找到最好的經理人。
─節省時間 : 具彈性，經理人的更換較容易執行。
─成本 : 對投資人而言分層顧問服務是沒有額外收費的。

Q : 就成本而言，特別以總費用比率 (Total Expenses Ratio)作比較，先機基金與傳統基金有何差異？

A : 先機基金對投資人來說是沒有額外收費的。我們與基金經理人簽定有法人規模的合約，以達致經濟規模效益。

由於先機的規模與議價能力，先機與傳統基金的總費用比率並無大差異。先機致力於降低成本，確保投資人的最大利益。

Q : 什麼是環球投資研究委員會 (Global Investment Research Committee, GIRC)?

A : 環球投資研究委員會結合了來自世界各地的先機投資研究團隊，其成員均為經驗豐富的專業分析員，他們主要負責評估及制訂所有先機的投資產品。他們的工作範圍主要包括尋找具潛力的經理人，監察及管理現時的經理人，推薦新的經理人，及對指示合約進行適時修改，並向先機環球基金匯報。

Q : 誰負責篩選經理人？

A : 環球投資研究委員會以4P篩選標準，包括投資哲學 (Philosophy)，投資程序 (Process)，投資專才 (People) 和投資表現 (Performance) 來篩選和監察基金經理人。

Q : 監察基金的次數有多頻繁？

A : 監察基金的程序在每月及每季進行，當中有定期的投資組合分析報告（包括交易歷史，績效，行業、股票及投資風格等資料）。

每一季先機的基金分析員將會與分層顧問經理人進行深層會議，而任何投資組合分析出來的重點及問題均會作深入探討及研究。

最後，基金回報評估結果將呈先機環球基金。

Q : 因績效不佳而解聘基金經理人的事件，會否是常發生？若基金經理人未能達致既定目標，將會有什麼後果？

A : 我們的目標是首次便要委託最合適的基金經理人管理先機基金。透過以4P對經理人進行極度縝密的盡職審查，我們希望能盡量減低選出表現不佳的經理人之風險。同樣地，我們採取頻繁的監察機制，以確保基金經理人之表現符合我們的要求。基金經理人只有在必要時才會被撤換。

如果研究報告對現時基金經理人的能力存有疑問，我們會將他放在觀察名單中。若經過一段時間的觀察後，經理人仍無法說服我們應繼續由他管理基金，我們將會挑選另一位較可信賴的基金經理人來取代他。