人民幣短期內 不可能升值
工資低廉的勞力市場，是中國產品搶占美國市場的主要優勢。(辛台元攝)
人民幣盯住美元不肯升值受盡國際的責難，且對中國的經濟也有負面影響，但挾著低廉工資及人民幣低估所攫取的價格優勢，霸占了美國八成的消費品市場。
文◎蕭恭平
由於美國的作家佩姬撰寫《修補製造業 》這本書時曾經拜訪過許多本國製造業的負責人，所以深深瞭解美國的工廠在廉價的中國貨競爭下所面臨的衝擊與困境，因而決定推動「拒買中國貨」的運動。但當她前些日子上街要買聖誕禮物給家人時才真正體會到，要落實一個向中國貨說不的壯舉有多困難，因為她發覺不管超級市場或連鎖店，八○％以上的商品都來自中國。為何中國有那麼大的能耐霸占美國八○％的消費品市場？那是由於美元持續走貶，歐元和日圓對美元匯率均升值二○％，唯獨人民幣盯住美元不肯升值，使得中國產品的價格除了原有低廉工資的優勢又加上人民幣的低估所攫取的價格優勢，使得相同的美國製品無從招架。
◆低價傾銷 壟斷美國市場
許多美國的製造業因無法與中國競爭，被迫把大部分的消費品市場拱手讓給中國，然後不是關門大吉就是倒閉，使得許多從業人員因而失業，導致二○○三年十月由製造業、勞工、農業組織和貿易協會等三十九個團體所組成的「公平貨幣聯盟」要求美國的貿易代表處向中國提出不公平競爭的傾銷控訴，理由是中國政府操縱人民幣匯率的手段已達極為嚴重程度，已為中國的產品出口提供不公平的競爭優勢，使中國產品得以價格優勢傾銷而壟斷美國市場，已對美國的商界和勞工造成嚴重傷害。另一方面中國產品的傾銷又導致美、中兩國的貿易逆差超過一千五百億美元和高過七％，且一直居高不下的失業率。緊接著又有三十幾位國會議員聯名督促美國的貿易代表處，就人民幣的匯率問題向世界貿易組織提出投訴，然後美國的聯邦儲備局也指責中國維持八‧三人民幣兌一美元的固定匯率違背市場原則。此外，歐盟和日本的許多工廠也遭受與美國同樣的問題，德國的失業率因工廠不斷倒閉已超過一○％，所以歐盟和七大工業組織也紛紛指責中國當局操縱匯率。人民幣盯住美元除了受盡國際的責難，且對中國本身的經濟也有許多負面的影響，北京當局不可能不知道。那麼究竟人民幣不升值對中國有何影響？且人民幣為何死盯著美元而不隨歐元和日圓一樣升值？又到底到什麼時候人民幣才會升值呢？
◆固守匯率 重創中資產業
人民幣盯住美元的負面影響：
一、所有的進口貨必須支付較多的貨款，尤其是原油至少得多付二○％以上的購油款項。
二、賤賣國家資源：日圓和歐元升了二○％，造成中國進出口的貴買賤賣。中國在二○○三年從日本進口一千億美元的商品，中國等於要拿一千二百億買這些商品，而日本卻只須付八百億美元即可買到原來必須支付一千億美元才買到的商品，在貴買賤賣之下，中國的財富無形的轉移到日本與歐盟等貿易國。
三、房價飆漲：人民幣既然無法保值，中國人有錢就買房地產保值，所以引起房價飆漲。
四、股票貶值：有人已經算出，由於固定匯率，中國的股市已至少使股民損失二十億人民幣。
五、外匯交易的損失：僅在人民幣與日圓、歐元的交易中，損失即達高達幾百億美元。
六、海外投資必須支付比較多的人民幣，等於投資被打折，不利國外投資。
七、相反的，外國人到中國的投資，在人民幣低估下，無疑的是放大資產，如此會造成本國資本無法與外資競爭，何況外資企業在稅收上又可享受「二免三減」的優惠，本國企業無法與他們競爭，長此以往，本國企業不僅無法與外資企業競爭，甚至會被外資收買，譬如上海交通銀行最近就被匯豐銀行買去二○％的股份，人民幣守住固定匯率越久，中國公司被外資收購的越多，包恬銀行在內。
◆鞏固政權 咬牙付大代價
美元長久以來已貶值超過二○％，但人民幣並沒有隨歐元和日圓一樣升值，使得人民幣變得更沒有價值，同時也造成中國資產的低估，因而在國際貿易中必須貴買賤賣，以致形成國家資產和國民財富外流現像。為了維持僵化的固定匯率，中國事實上付出了極為沈重的代價，但過分依賴出口的脆弱經濟結構迫使中國不得不設法阻止人民幣升值，因為如果不干預而透過自由市場的操作來決定人民幣匯價的話，人民幣兌外幣至少會升值二○％，如此大幅度的升值不僅將造成外銷廠商的外移或倒閉，也會使中國政權賴以延續和發展的出口大量減少，茲詳細分析如下：
一、人民幣大幅升值會導致外銷廠商的外移和倒閉：許多研究顯示在廣東地區台商投資的通信設備、電腦和其他電子設備等技術密集產業的獲利率已低至四％左右（傳統產業或許更低），所以如果人民幣升值超過四％的話他們就會賠錢。但很顯然的，如果中國一旦放任人民幣升值，升值的幅度必然超過二○％，所以屆時外銷廠商只好外移以求生存，否則只好關門或任其倒閉了，這是中國最害怕見到的，因為他們不但替中國創造了迫切需要的巨額外匯，也提供數量龐大的就業機會且許多年來一直締造了能使中國引以為傲的高經濟成長，所以當然不能讓人民幣升值，以免他們外移或倒閉。
二、人民幣大幅升值會造成中國外匯不足：出口是賺取外匯最主要的方法，一旦人民幣升值，致使出口大量減少的話，外匯自然跟著減少。如果因出口減少而導致外匯短絀的話，下列問題將會發生：
一、外匯短缺將使中國無法向外國購買所需物資：其中最重要的物資是石油。中國是世界第二大石油消費國，也是第二大石油進口國，如果缺外匯以致無法向外國購買石油的話，會使原本不足三週的戰備石油更為縮短，甚至造成能源危機。
二、外匯不足將使中國無法擴充海軍：為了想征服台灣和配合能源部門尋求東、南中國海的石油儲藏，中國努力擴充海軍，但如果缺外匯不僅無法向外國購買軍艦，來達成擴充海軍的計劃，甚至連炮彈都買不起，那麼像清朝的北洋艦隊一樣有艦無彈的窘況將會重演。
三、再者，普遍虧損的國營事業更需要外匯來拯救，如果缺乏外匯將無法釋出足以拯救國營企業所需人民幣。倘若外匯因出口銳減而變為短絀的話，中國將陷入兩難，因為如果擔心造成通貨膨脹而不繼續釋出人民幣，國營企業將會周轉不靈，但倘若外匯缺乏時還繼續大量釋出人民幣則會造成嚴重的通貨膨脹，也可能因而爆發經濟危機。
◆武力攻台 後果不堪設想
人民幣升值既然可能造成經濟危機和能源危機，搞不好甚至還會導致中國政權的崩潰，所以中國當然會全力抗拒任何逼使人民幣升值的壓力，中國會不顧一切的死守著不合理的僵化匯率，除非蒙受無可抗拒的巨大壓力，否則中國不可能放手讓人民幣升值。到底誰可能給予中國巨大的壓力？依目前看來似乎只有美國政府，因為中美兩國的貿易逆差已超過一千五百億美元，而且中國商品的競爭所造成的工廠持續倒閉，又使得美國的失業率居高不下。但相信美國政府應該瞭解，即使人民幣升值受益的可能是目前與中國互相競爭的國家，而不是美國，所以中美兩國之間的貿易逆差和美國的失業率，不見得會因人民幣的升值而有所改善，更何況目前在對北韓核武的談判和防恐上都需要中國的幫忙，所以美國政府頂多以貿易逆差為由，換取中國在防恐和對北韓談判上的支持而已， 暫時還不至於努力強迫人民幣升值。再者萬一有任何迫使人民幣升值巨大的壓力時，中國可能會在關鍵時刻祭出「陰謀論」，來挑起民族主義的情緒（就如對付台獨一樣），把經濟問題提升為政治問題。由以上研判，人民幣應該不會很快升值，所以那些想利用人民幣升值大撈一筆的外匯投機客，恐怕還得再等上一段很長的時間哩！
中國為了怕人民幣升值會造成政權危機，所以竭力抗阻人民幣升值，但武力攻台可能使中國政權更快崩潰，其後果甚至比人民幣升值還嚴重，但中國在二○○四年底所發表的國防白皮書中卻強硬的表示要不惜一切的粉碎台獨。難道中國不知道一旦武力攻台，中國會因出口銳減、外資產業外移和國外投資不來而立即爆發各種危機而危及中國政權嗎？恐怕中國共產黨也和中國國民黨一樣，把我們台灣人都看成被嚇大的孩子，所以才不斷的嚇唬我們。
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