逼Fed降息最後稻草...

美今年預算赤字將破兆

04:102019/08/19 

工商時報

 

吳慧珍 、 蕭美惠 、綜合外電

 

美國預算赤字總額

中美貿易對峙升溫，全球經濟前景更加崎嶇顛簸，加上美國通膨偏低，增添聯準會（Fed）持續降息的壓力。若這些還不足以說服Fed出手，瑞士信貸舉出另一個迫使Fed進一步降息的關鍵，就是飆破1兆美元的預算赤字。

日前白宮與國會達成預算協議，舉債上限凍結2年，但這已坐實未來美國赤字破兆的窘境。美國政府的債務現達22.3兆美元。

美國財政部日前公布，美國預算赤字在7月又見擴大，至1,200億美元。本財年前十個月的總赤字達8,670億美元，較去年同期增加27％。美國聯邦財政年度由10月至隔年9月。

早在7月，川普政府便估計本年度的預算赤字將突破1兆美元，遠高於上個年度的7,790億美元。

這麼大的預算黑洞實在很難填補，若要吸引投資人購買美債，就必須提供額外殖利率作為甜頭。Fed除非回頭重新大買國債，恐怕別無選擇，只有降息一途。

瑞士信貸董事總經理波茲薩（Zoltan Pozsar）在報告中指出，美國政府為籌資持續發債，大量債券湧入市場，會造成「嚴重的資金壓力」，他稱之為「財政主導貨幣市場」，並對殖利率曲線倒掛，即聯邦基金利率高於10年期美債殖利率提出警告。

波茲薩表示，在此壓力下，Fed只有多次降息這一個選項。他說，基準隔夜基金利率的降幅要夠大，才能讓美債殖利率曲線恢復陡峭，如此一來交易商便能出清債券庫存，減輕融資市場的壓力。

Fed在7月例會一如預期調降基準利率1碼，做出近11年來首度降息的決定。市場普遍所持的理由是，Fed憂心全球經濟走緩會連累美國，通膨持續偏低恐抑制生活水平，以及中美關稅戰愈演愈烈。

然而少有人提及美國政府債台高築帶來的壓力，尤其在Fed決定退出債券市場之際。

瑞士信貸估計，美國財政部今年底之前，將發行8,000億美元新債。至於現金餘額則再增加2,000億美元，目前為1,670億美元。

截至7月為止，美國本財年的償債成本達4,972億美元，勢必打破2018年的5,230億美元紀錄。過去10年，美國納稅人已支付4.4兆美元的融資成本。