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20170609  |  工商時報  |  C1 財富  

歐股多頭 小型股漲勢勝算高  

陳欣文／台北報導

 　歐洲再傳恐攻事件，但並未嚇退歐股多頭氣勢，英國股市與道瓊歐盟50指數本月仍維持正報酬，兩大指數年迄今大漲逾8％，法人指出，歐洲經濟數據今年屢帶給市場驚喜，帶動股市強彈，回顧歷史，每當歐股處於多頭走勢，歐洲小型股漲幅打敗大型股機率可謂100％。

　摩根歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）指出，根據統計，近10年來歐股共遇到4次多頭期間，拿MSCI歐洲指數與Euromoney歐洲（含英國）小型企業指數相比，這4波漲升段，都以小型企業股價的表現優於大型股。

　就算是以最近一次歐股去年1月起漲計算，至今Euromoney歐洲（含英國）小型企業指數大漲42％，同樣勝過MSCI歐洲指數36％的漲幅。

　康堤（Francesco Conte）表示，雖然近年歐洲恐攻事件層出不窮，但非金融事件對於市場的衝擊僅為短暫性，且近期的恐攻事件對於股市衝擊逐漸淡化，經濟基本面與企業獲利才是支持股市續漲主動力。

　康堤（Francesco Conte）分析，歐洲即使面對選舉波濤，包括英國國會大選等，仍難掩經濟數據及企業獲利造好之勢，歐洲小型股今年企業獲利預估年增率高達28％，遙遙領先大型股的17.1％，且本益比又相對便宜，有利其股價締造超額表現。

　保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，今年以來歐洲中小型股表現優於大型股，過去歐洲小型股表現與歐元區PMI新訂單指數、歐洲資金環境呈現高度相關，近期新訂單指數持續上升，資金環境指數也維持高檔，應有利於支持小型股表現優於大型股。

　當景氣復甦時期，循環及金融類股表現將優於防禦型類股，歐洲小型股當中，循環及金融類股佔整體市值比重達71.6％，高於大型股的67.7％，值得注意的是，歐洲中小型股今年以來股東權益報酬率已超越大型股，顯示中小型股獲利能力已超越大型股。

　從資金面來看亦對歐股有利，法人指出，去年歐洲受到政治情勢動盪影響，加上基本面尚未明顯復甦，全球資金大舉流出歐股基金金額高達1,061億美元，但今年以來歐股基金逆轉勝，全球資金已連續10周淨流入歐股，回補歐股基金金額也累計至72億美元，雖然尚不及去年淨流出量的1/10，但可見到回補趨勢鮮明，有助歐股續揚。