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陸5月外匯存底 驚喜連4升

　受美元走弱以及美債價格上漲等估值因素支撐，中國人民銀行昨（7）日公布5月份外匯存底，較上一個月增加240億美元，達30,535.7億美元。不僅較市場預期為高，更是3年來首度出現連續4個月上升。

　華爾街見聞報導，上月底人民幣上演6天狂漲1,500個基點、空頭被人行暴打的戲碼後，5月的外匯存底增減備受市場關注。人行公布的數據顯示，5月外匯存底高於分析師先前預估的30,470億美元，這也是2014年6月以來，中國外匯存底首次四連升。

　外管局官員表示，5月外匯存底之所以增加，主要是非美元貨幣相對美元總體升值，資產價格有所上升；此外5月中國跨境資金流動持續回穩，外匯供求處於基本平衡狀態。這些綜合因素推動了外匯存底的回升。

　國泰君安固定收益團隊分析，5月外匯存底繼續上升主要有幾項原因：一是美元指數繼續殺跌，5月累計大幅下行2.09％，「估值效應」貢獻約190億美元，成為推動外匯存底上升的主要力量。

　二是美債繼續上漲。5月受美國總統川普「洩密門」等事件性衝擊影響，美債收益率繼續受到追捧，甚至與升息預期出現罕見的背離趨勢。美債價格上漲也支撐中國外匯存底上升。

　三是上月中旬起，人行宣布對人民幣中間價引入「逆週期調節因數」，市場空頭因而重挫，人民幣快速上漲使得資金外流意願顯著下降。

　展望未來，國泰君安表示，6月購匯需求受港股分紅等因素影響將有所上升，外匯存底漲幅面臨回吐的壓力，但整體仍然可控。

　路透分析，由於外匯存底變動受估值變化和市場干預的影響顯著，必須將估值因素剔除後，才能看出監管單位調控匯率所消耗的外匯存底，以及資本流出的真正情況。

　分析稱，5月中國外匯存底中主要貨幣的歐元、日元和英鎊兌美元分別升值3.18％、升值0.7％和貶值0.45％，而當月美元指數則下跌2.15％。

　假設中國外匯存底的幣種與全球外匯存底類似，則5月由於匯率波動造成外匯存底大約增加199億至218億美元。

　今年中國外匯存底累計增加430.5億美元，去年全年外匯存底則是減少3,198.45億美元，降幅達9.6％，為連續兩年下降，但較2015年的減少5,126.56億美元有所收窄。