陸將降準 穩增長添柴火
2015-06-22 02:31:31 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
儘管距離大陸第2季經濟數據公布還有一個月左右，但外界認為，中國經濟回穩基礎仍不穩固，官方將進一步加碼「穩增長」政策，其中貨幣政策是重點。除持續採取定向寬鬆政策外，多位投行分析師預期，大陸近期將再次調降存準率。甚至有機構認為，大陸的貨幣寬鬆狀態可能會持續數年時間。
大陸國家統計局預計7月15日公布上半年及第2季GDP增長率等主要經濟統計數據，《經濟觀察報》指出，5月的數據顯示，大陸經濟正在穩定回升的通道上，但基礎仍不穩固。
網路媒體《華爾街見聞》報導，在上周末舉行的2015年中期中國宏觀經濟論壇上，大陸國家發改委副秘書長王一鳴也表示，目前經濟回穩的基礎還很脆弱，政策面上需要繼續加一把火，才能加速經濟回暖。
大陸M2增長率從2014年12月的12.2%降至2015年4月的10.1%，然後在5月略有反彈；社會融資總額則從2014年12月的14.4%降至5月的12.0%。
摩根大通經濟學家朱海濱表示，貸款增長乏力表明大陸國內需求低迷，因企業利潤和投資回報已經隨著經濟減速而下降。從供應方面來看，銀行對貸款決策變得更為謹慎。銀行系統內的超額準備金在近幾個月大幅增長，意味著整體流動性注入或許不能有效推動貸款增長。
首創證券最近的一份研究報告也指出，在當前貨幣傳導機制整體不暢的背景下，結構性「流動性陷阱」無法依靠全面寬鬆解決，而只能通過定向寬鬆、通過央行針對性地向實體經濟注入流動性解決。
報告認為，未來貨幣政策仍以定向調整為主，如定向降準、通過向政策性銀行曲線注資為國民經濟重要領域提供融資等。
朱海濱也預計，央行未來的貨幣政策操作將會轉向定向寬鬆。比如抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施，力求解決經濟中的特別問題，如支援基礎設施投資的財政能力有限、政府支持新興行業發展的舉措。
朱海濱說，「不過，就近期而言，下一步重大貨幣政策舉動是降準而非降息。」
高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇認為，雖短期利率一直非常低，央行甚至採取了回購來吸收流動性，但降準仍是拉低長期利率的最有效工具。「降準在本月就有可能，最晚是下月底之前。」
陸將降準 穩增長添柴火
2015-06-22 02:31:31
經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
儘管距離大陸第2季經濟數據公布還有一個月左右，但外界認為，中國經濟回穩基礎仍不穩固，官方將進一步加碼「穩增長」政策，其中貨幣政策是重點。除持續採取定向寬鬆政策外，多位投行分析師預期，大陸近期將再次調降存準率。甚至有機構認為，大陸的貨幣寬鬆狀態可能會持續數年時間。大陸國家統計局預計7月15日公布上半年及第2季GDP增長率等主要經濟統計數據，《經濟觀察報》指出，5月的數據顯示，大陸經濟正在穩定回升的通道上，但基礎仍不穩固。網路媒體《華爾街見聞》報導，在上周末舉行的2015年中期中國宏觀經濟論壇上，大陸國家發改委副秘書長王一鳴也表示，目前經濟回穩的基礎還很脆弱，政策面上需要繼續加一把火，才能加速經濟回暖。大陸M2增長率從2014年12月的12.2%降至2015年4月的10.1%，然後在5月略有反彈；社會融資總額則從2014年12月的14.4%降至5月的12.0%。摩根大通經濟學家朱海濱表示，貸款增長乏力表明大陸國內需求低迷，因企業利潤和投資回報已經隨著經濟減速而下降。從供應方面來看，銀行對貸款決策變得更為謹慎。銀行系統內的超額準備金在近幾個月大幅增長，意味著整體流動性注入或許不能有效推動貸款增長。首創證券最近的一份研究報告也指出，在當前貨幣傳導機制整體不暢的背景下，結構性「流動性陷阱」無法依靠全面寬鬆解決，而只能通過定向寬鬆、通過央行針對性地向實體經濟注入流動性解決。報告認為，未來貨幣政策仍以定向調整為主，如定向降準、通過向政策性銀行曲線注資為國民經濟重要領域提供融資等。朱海濱也預計，央行未來的貨幣政策操作將會轉向定向寬鬆。比如抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施，力求解決經濟中的特別問題，如支援基礎設施投資的財政能力有限、政府支持新興行業發展的舉措。朱海濱說，「不過，就近期而言，下一步重大貨幣政策舉動是降準而非降息。」高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇認為，雖短期利率一直非常低，央行甚至採取了回購來吸收流動性，但降準仍是拉低長期利率的最有效工具。「降準在本月就有可能，最晚是下月底之前。」
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