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英何時升息 先看五大因素
編譯任中原/綜合外電/經濟日報

英格蘭銀行（央行）幾乎已確定是會升息，問題在於何時調升？速度有多快？總共將升多少？
央行總裁卡尼（Mark Carney）上周曾表示，他對英國經濟動能已越來越有把握，並預估今年經濟成長率為3.5%，是2003年來最高水平。2003年央行基準利率為3.75%，之後一年內連續調高4次，共1個百分點。目前英國基準利率為0.5%。
決定央行何時與如何升息，將取決於以下五項關鍵性因素：
一、閒置產能：重要性高。只要仍有閒置產能，經濟便能以高於2.5-2.75%趨勢水平的速度繼續擴張，而無通膨之虞。目前央行估計閒置產能約占國內生產毛額（GDP）的1%，但央行會在閒置產能完全消化前就先升息。
二、工資水準：央行認為大部分閒置產能存在於勞動市場的失業者，及低度就業者。去年薪資平均年增0.6%（不包括獎金），顯示薪資上升壓力輕微。如果未來幾個月薪資加速上升，將促使央行開始升息。
三、債務負擔：屬中期因素，央行擔心即使只是溫和升息，也會使許多家庭難以負擔房貸。估計央行如將利率從0.5%調高到3%，2018年時難以償還房貸的家庭數將比目前倍增，達230萬戶。這項因素主要將決定央行升息多少，而非是否升息。
四、英鎊匯率：重要性低。過去一年英鎊對全球一籃貨幣升值14%。若英鎊回貶，將加重通膨壓力，使升息速度更快。但由於歐元區經濟仍陷困境，因此英鎊不致立即貶值。
五、國外大事：屬中期因素，發生可能性高。全球烏克蘭危機及中東緊張皆明顯升高。但當前英格蘭銀行最擔憂的外部因素，其實是歐元區經濟疲軟。
目前金融市場普遍認為央行明年第1季開始升息的機率，比今年第4季升息更高。
但如果在央行8月決策會議記錄中，所有委員不再一致贊成維持利率不變，則情況可能迅速改變。另外如果薪資明顯上升，央行的升息時機就已為時不遠。