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馬年高收債有看頭、債轉股成形

 

記者魏喬怡／台北報導

　2014年全球經濟溫和復甦，市場仍有不確定因素，多家法人建議，此時可以採取穩定收益投資策略，鎖定產業趨勢向上、基本面良好的企業，市場要涵蓋成熟和新興市場，同時布局股債市，除追求穩健收益外，也能掌握成長契機。

　中國信託投信總經理于蕙玲表示，經濟加溫訊號愈來愈強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因，全球「股強債弱」趨勢漸漸成形，股的方面最看好大陸、台股，債市以新興債市、高收債較看好。

　中信投信研究分析科協理徐培正指出，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8％，不到歷史平均的1/3，讓投資人誤以為沉悶的台股了無利機。

　他指出，事實上，依各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13％，若以過去五年台股平均本益比約16.4倍，上市公司企業每股總盈餘560元計算，後續高點可望挑戰9,200點。

　中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，在殖利率緩漲環境下，息收較高的債券能從容抵禦殖利率走升，包括高收益債與新興市場債，尤其新興市場債高債息的優勢逐漸顯現，走勢已止跌回穩。

　他指出，一旦量化寬鬆（QE）退場利空出盡，整體新興國家財政結構並未惡化，債息加上價格乖離過大（殖利率已偏離過去三年平均幅度達0.8倍標準差）的反彈想像空間，可能讓新興債成為明年的大黑馬。

　德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，推薦科技、頁岩油氣和新綠能三個產業，區域則以維持美日和東北亞為主，歐洲為輔；固定收益部位，債券仍是提供相對股市等資產類別更穩定固定收益的中流砥柱，建議2014年仍然偏向多券種和多策略的完全收益策略（Total Carry）。

　他指出，高收益債還有機會，新興市場債也還有選擇性收益的機會。