收藏共享 強摘的果實不會甜 一切隨緣坦誠不固執 人生沒有大志願 只求平凡中的平安幸福 喜好旅遊 踏青 讀書 願和各行各業人士相識增長見識

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新興市場資金逃2017年，阿根廷是投資人的最愛之一，MSCI阿根廷指數全年大漲77%，冒險的人們獲得豐厚的回報。

但僅僅半年不到，情勢已經大逆轉

據《華爾街日報》報導：為抵抗阿根廷披索貶值，阿根廷一周內3次猛烈升息，將基準利率升至40%，才暫時平息匯率的恐慌暴跌模式。

匯率急貶帶來恐慌

造成阿根廷這次危機的因素是多方面的，一個重要原因是政府的財政改革不受人民歡迎，可能延緩推出，投資人預期落空，大賣股票及債券，披索隨之重貶。

上個月底，央行大賣43美元，力圖穩住披索的大跌，但收效甚微。全球與多部門固定收益主形容，過去幾天，市場完全處於恐慌狀態。

央行強升息求止穩

為了支撐本國貨幣，央行在4月27日率先行動，升息300基點，將基準利率由之前的27.25%升為 30.25%。5月3日再升300基點，4日更一口氣把基準利率提高到40%，以求披索穩住陣腳。

這劑強心針暫時收效，幫助披索由22披索兌1美元，回升5.12%，至21.88，但單週比索仍下跌6%以上。

在上週的動盪中，阿根廷Merval指數下挫4.8%。

但在美元走強的基本條件下，當前的局勢仍不利於阿根廷翻身，與去年形成了鮮明的對比。

 

好故事並未發生

在全球低利率及美元走弱之下，去年投資人熱衷於冒險換取高利率。

阿根廷剛剛開始改頭換面，出售了27.5億美元的100 年期債券，殖利率7.9%，為史上首個發行世紀債券的垃圾債等級國家。

投資人更看好的是一個對企業友好的政府，並且解決了 2001 年政府違約後，與債權人之間的長期爭議，才讓阿根廷重新進入全球市場。

而一系列的金融改革，更幫助 MSCI 將阿根廷列入新興市場地位的候選名單。

風險諮詢公司表示：這是一個市場想看的故事，而且是個好故事，但是如果你看看基本面，那就很糟糕。

基本面仍一塌糊塗

近日的股匯下挫，令人很容易回想起阿根廷拖欠債務的悠久歷史。

在通貨膨脹高居不下之時，民粹主義政府經常上台，而高利率也導致經濟衰退。

分析師指出：阿根延經常出現這種狀況，無法控制通膨，他們實際上未能走出困境。

一些投資人正在撤離新興市場投資經理人表示：去年底他的投資組合有 5% 在阿根廷，現在已經降至2%左右。

他認為：總統必須證明各項措施正在發揮作用，否則赤字將會更加擴大。