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財報選股 留意存貨應收帳款

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財報選股 留意存貨應收帳款

【經濟日報記者賴育漣/台北報導】2008.09.03

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4500783.shtml

 

 

上市櫃半年報出爐,企業整體獲利衰退。分析師提醒,部分企業應收帳款及存貨周轉天數過高的公司,投資人需注意本業是否出現重大變化。

 

元大投顧協理鄭宗祺指出,存貨及應收帳款是觀察企業經營的重點指標之一。他說,存貨增加也可能是因為公司接到大筆訂單,必須要大舉備料,導致存貨水漲船高,因此,從存貨角度來看,雖然存貨周轉天數大增,可能顯示經營力趨弱,但並非全為負面解讀。

 

一般生意做的大,當然存貨也會水漲船高,考慮營收變數,由CMONEY系統統計存貨周轉天數及應收帳款周轉天數年增率超過50%的公司,台火(9902)兩個數字同步飆高,還有數家公司年增率也都超過一倍。鄭宗祺表示,單季周轉天數逐步走高或是最近一季突然走高,都可能有狀況。

 

應收帳款代表賣出去產品後收帳的能力,鄭宗祺分析,一般電子業的應收款從三個月到六個月都有,而且在正常狀況下,不太可能偏離所屬產業其他公司過多,如果超過六個月,可能就顯示公司經營相對弱勢,競爭力不足。

 

例如英濟(3294)、奈普(6255),第二季應收帳款周轉天數分別高達346天及408天,等於賣出產品到收到帳款的期間長達一年,若一年的應收帳款是20億元,公司要維持相當的營收水準,必須再額外準備20億元的資金,以年利率3%計算,等於一年光利息就損失6,000萬元,以經營上來看,效率相當不佳。

 

財報出爐,投資人除了關心損益表中,各公司每股賺多少錢外,一些賣不掉的產品或是收不回的帳款,都可能隱藏在資產負債中,先前曾有問題公司為了美化財務報表,將已無價值的產品放入萬年存貨,或將已是呆帳的帳款列在應收帳款中,都可能成為後續經營上的負擔。

 

儘管應收帳款及存貨周轉天數過高,並不代表公司就一定是地雷股,只不過在財報出爐之際,聰明的投資人應該藉機審視自己手上持股公司,在經營上是否具備競爭力。

 

祝大家投資獲利賺大$$

 

台長: pinksmile
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