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希臘教訓…財政紀律不可少

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希臘教訓…財政紀律不可少

2015-07-22 00:41:49 經濟日報盧信昌

上上個周末，歐盟議會提出對希臘的新紓困方案，紓困總額提高到三年860億歐元，當然是根據事實需要分階段撥給。也要求嚴苛的財政紀律。雖然先前經過公投反對債權人的紓困條件，幸運的是，希臘國會做出財政撙節的立法議決……在街頭示威與警民衝突中完成任務。

一個有趣的對比事件，是英國石油公司（BP）7月初提出請求，願意以支付187億美元的天價，來換取美國聯邦政府和五個州的行政和解，希望能結束長達五年的司法調查和後續的訴訟。BP在墨西哥灣的油井爆炸案造成多名員工死亡，持續的外洩更造成後續的生態大浩劫。

對照起BP與美國政府訴訟，在在顯示出債務公投的希臘民意，確實與商業常軌和國際條約的義務規範大相背離。對BP而言，靠著協議和解可以確認負債總額，儘早規劃清償時程，預計是18年；然而意興風發的希臘總理齊普拉斯不做此想，他籲請希臘公民投票反對歐盟紓困案，公開聲稱這是歐盟對希臘發動的恐怖行為。

在希臘賴債公投的過程中，國際貨幣基金（IMF）與美國總統歐巴馬不斷口頭聲援。美國是基於地緣政治，擔心俄羅斯與中國大陸趁勢拉攏希臘，會擴張其影響力到東南歐；IMF則是基於1997年的東南亞金融危機與蘇聯的盧布風暴中，意識到財政緊縮與流動性限制下可能產生慘烈的人道傷害。

不過隨著歐洲主要債權國家紛紛表態，堅定其共同立場不做退讓以後，如今希臘政權早已成眾矢之的。就在最後通牒時限前的一小時，希臘遞交一份長達13頁的財政規畫書，內容包括延遲退休金的請領，到67歲；以及將部分人的退休金一次結清；同時要增加公司所得稅；以及擴大最高級距消費稅的適用範圍。目標是要能多提撥1%的國內生產毛額（GDP）來償還外債。

希臘總理從發動公投做政治豪賭，到國會議決大退讓，其實是意識到再沒有善意的作為，就會讓希臘金融業與國民經濟全盤潰散。這份遲來的撙節提議，將嚴格緊縮財政支出、減少消費；同時，希臘必須出售總值500億歐元的政府資產，換取歐盟的支持，讓希臘能在未來三年內取得535億歐元的紓困貸款。

而先前希臘銀行業被迫做出資本管制，雖是為了避免發生逃匯慌與擠兌潮，但衝擊到觀光和經濟。從6月29日開始實施的資本管制，每天在提款機前希臘每人限領60歐元；至於沒有提款卡的，則只能從實體帳戶中提領，每周最高額度是120歐元。7月20日銀行重新開門後，提領限額稍放寬，但時逢7、8月的旅遊旺季，少了四成以上的國際觀光客，店家經營困難，就業與經濟自然萎縮。

其實早在2010年以來，透過歐盟上下一體的幫忙，已經將希臘所發行的外債以面額七折大致收回，當時主要是由美國等國的金融機構承攬或是持有。希臘之所以能濫發公債，一開頭是加入歐盟和舉辦2004年的雅典奧運，讓公共建設的支出需求狂增；繼而又在美國金融業為首的包裝、承銷，而成了全球金融派對下瘋狂被交易的甜點債券。

這場政治角力賽狂歡過後，世界經濟或將有一番新視野，透過希臘帶動的地中海風暴，再度證明於群情激憤之外，商業誠信與經營考量的邏輯依然不可或缺。

在全球化的年代裡，金融規則既是外加的規範，也是利己動機下的必要選擇。畢竟，天助自助者。

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#歐盟#希臘教訓

台長：台股投資陳小姐

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