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2014-01-14 18:58:55| 人氣62| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

分析師看好全球經濟成長最令人擔心的是中國

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鉅亨網劉祥航綜合外電　　2014-01-14 16:05:21　

中國可能是今年全球經濟重要變數

上周五美國的就業報告出人意料地難看，不過並不改一般經濟學家對今年的樂觀。《Business Insider》報導，目前一般共識認為，2014 年會是金融危機後最佳的 1 年，不過如果要挑選一個最令人擔憂的地方，那可能是中國。

歐洲經濟現在看來仍舊不漂亮，一些經濟體仍難免疲弱，但多數人相信情況會好轉。日本看起來也有所起色，但對中國，經濟學家看法顯得更加保留。

Morgan Stanley 策略師 Joachim Fels 在最近的報告中指出，目前經濟學家間有很高的共識，屬已開發國家的美國、日本與歐洲，會有不錯的經濟成長，新興國家經濟體會稍落後，但仍有好轉，表現會略優於去年。他們看好股市，信用產品略具操作價值，政府公債可能稍微走跌。在貨幣部分，每個人似乎都看好美元，尤其是對日元與歐元的匯率。

Fels 強調，一般說來，市場高度共識的部分經常會是正確的。問題在於，什麼地方可能會出錯？Fels 相信，中國會是個需要憂慮的點。

市場共識認為，中國政府可以有效控制，將原本靠出口及槓桿驅動的增長模式，平穩轉向到消費及改革驅動的增長。不過 Fels 認為，也許轉型終究會成功，但過程不見得平順，尤其是金融環境近期呈現緊張，借貸利率及公債殖利率上升就是個跡象。

Fels 指出，這種情況可能造成上半年的經濟下滑高於預期，而導致硬著陸。與這相關的憂慮是，中國不穩，可能造成亞洲甚至全球的避險，這將帶來日元暫時性受惠。現在，卻沒有多少人為這種可能的發展做準備。

近期同樣表達對中國感到憂慮的，還有投資巨鱷索羅斯 (George Soros)。索羅斯認為，中國過去的增長模式，依賴出口與投資的成長，如今已失去動力。這種增長模式，造成家戶部門占 GDP 的比例，現在已減至 35%，無法為現在的增長模式提供足夠的支持，導致近期債務融資的上升。

索羅斯指出，這種情況和美國 2008 年出現金融危機時類似。不過兩者仍有明顯的差別，在美國，通常是金融市場主導政治，不過中國的銀行主要是國營，經濟的主要力量也來自共產黨的國營企業。

而至少，2 份報告共同指出的一點是，今年經濟可能不錯，但最大的風險恐怕在中國。

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