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印度友善改革 外資回鍋熱2012/09/29

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    2012/09/29    

【聯合晚報╱瀚亞印度基金經理人 林宜正】

林宜正 瀚亞投資/提供
各大研究機構的紛紛唱衰，同時啟動了印度第二階段的經濟改革！儘管政府推出改革後遭遇的反抗超乎想像，不過外資依舊看好印度。根據統計，無論就買超還是股市漲幅，印度今年在金磚四國中都表現都是第一。

根據Bloomberg統計，今年來印度股市漲幅達20.56%，南非漲幅也只有10.72%，而俄羅斯是5.44%、巴西也只有6.56%；中國A股甚至還下跌8.88%；國企股指數也下跌3.10%。另根據JP Morgan的統計顯示，今年外資對印度股市買超金額達139.65億美元，大幅領先對巴西買超的31.55億美元，甚至遠比外資淨流出的中國、南非與俄羅斯都好(見左表)。

印度經濟的結構，本身就以獨立性的中、小企業居多，一旦開放對外自由競爭，必然會引發一連串的政治、經濟、甚至社會動盪。所以我相信，辛哈政權允許外資投資印度的零售、電信與航空產業，這種激烈的改革必然會引發政治動盪。但是對外資來說，投資環境越是開放「自由」，投資報酬就越具「想像空間」。

此外，印度是一個「低基期」的經濟體；所以對外資來說，買超就是要以這種政治環境相對友善(民主制度)、政策改革出現契機(管制鬆綁)、經濟發展極度落後(基礎建設)的市場當對象，這就可以解釋，為何儘管印度經濟不斷遭到下修，但長線資金仍不斷進駐的主因。

 



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